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本报记者于凌波
市场人士推测，一旦中信证券(相关,行情,个股论坛)并购广发证券(相关,行情,个股论坛)成为事实，国内证券市场将诞生一个巨无霸型的券商。优势券商依靠并购迅速做大做强的大戏已经拉开序幕。
中信证券和广发证券均是国内实力不俗的大券商。仅从资产指标的角度看，二者的结合有望催生一个实力超群的超大券商。2004年中信证券中期报告披露：中信证券总资产为137亿元。而广发证券2004年上半年半年报（未经审计）显示其总资产达120亿元。中信证券2004年中期净资产额52.66亿元。广发证券2004年中期净资产为23.96亿元。中信证券2004年中期净资本为48.35亿元，广发证券2004年中期净资本额18.35亿元，两家公司净资本合计数额超过了海通证券(相关,行情,个股论坛)63.97亿元的净资本额。另外，两家公司的净资本比率分别达到了88.21%和76.58%，均符合参与创新试点券商的资格要求。
从业务实力分析，中信证券和广发证券均属于均衡发展，各有所长的券商。中信证券投行业务和债券业务优势突出，2003年以120亿元主承销金额在券商中拔得头筹，今年上半年中信证券保持了在投行业务中的强势地位，承销金额达96.5亿元，在券商中排名第一。虽然广发证券去年投行业务遭遇小年，但该公司今年有33人顺利通过首次保荐代表人考试，在券商中位列第一。中信证券也有17人获得保荐代表人资格。两家公司除了拥有50人的保荐队伍外，在投行业务资源方面也有相当的积累和互补性。
在券商股票基金交易总金额排名中，中信证券和广发证券历年来均是排名前十位的券商。据中国证券业协会会员排名，广发证券去年以1903亿元的股票交易金额在所有券商中位列第六，中信证券位列第十名。而2004年上半年券商经纪业务成交金额排名显示，中信证券以4109亿元股票交易额位列第四位，广发证券2807亿元交易额位列第七位。两家券商经纪业务市场份额分别达到4.23%和2.89%，而两者累计将超过银河证券(相关,行情,个股论坛)6.41%的市场份额。
从营业部布局分析，两家券商的合并将实现优势互补。中信证券在华北、华东经纪业务实力突出，而广发证券经纪业务布点合理，尤其在华南、东北地区颇具影响力。另外，中信证券和广发证券的相似之处在于，两家券商均是券商并购的排头兵。此前，广发证券控股了锦州证券，将其变身为广发北方证券，又将华福证券收入囊中。而中信证券也控股了万通证券。中信证券半年报显示：该公司由于合并万通证券，拥有的证券营业部数量由45家增至61家。而广发证券及其并购的华福证券与广发北方共拥有112家营业部。两家公司合计拥有的营业部数量高达176家，这一数字超过在56个城市有167家证券营业部的银河证券。
广发证券虽然去年亏损，但今年上半年净利润达5948万元。中信证券今年上半年净利润也达5652万元，虽然较去年同期下滑63.67%，但在盈利能力乏善可陈的券商中仍名列前茅。
业内人士指出：国际知名券商都依靠并购之路迅速壮大。虽然中信证券能否成功并购广发证券尚需拭目以待，但两者的实力为市场期待超一流券商的亮相提供了丰富的想象空间。
