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本报记者王乐
今日公布的中信证券(相关,行情,个股论坛)拟收购广发证券(相关,行情,个股论坛)部分股权的计划，颇有些令人意外。
首先最令人关注的是收购动因。因为在目前中国证券市场已有的证券公司并购案例，特别是大的证券公司并购案中，基本上很少有纯“市场化”的动因。甚至有人猜疑是不是广发出现了什么“难以克服的自身问题”，才招致可能被收购的命运。
但记者从有关权威渠道了解到，此次收购是中信证券单方面采取的市场化行为，不存在广发证券方面的什么问题。与广发整个经营业绩没有直接关系。相反，中信证券非常看好广发证券，认为中信与广发之间既具有非常好的共性，同时个性互补，合作基础非常好。
实际上，广发证券在业内的优势确实也是有目共睹的。除现有的约120亿元的总资产规模外，全国各地还有78家营业部，并控股两家证券公司和一家基金管理公司。2003年股票发行和股票基金交易金额均列业内前六名之列。
据中信方面权威人士表示，中信证券与广发证券有很深的渊源关系，共性和个性方面都比较相融。从共性的角度看，两个公司合作基础良好，公司文化、经营风格、以往业绩、整个管理团队的工作作风都比较相像。中信证券上市时是由广发做的主承销商，而如果广发证券有机会上市，可能就是中信证券做主承销。而从个性方面看，中信方面这位权威人士认为，两家互补性很强，业务上，广发证券的二级市场业务和中信证券的一级市场业务都有很好的互补性。广发证券网点多，客户绝对数量和交易绝对金额上都比较大，而中信证券如果能有这么多的网点也会做得更大，而且由于中信现有营业部的效益水平也不低，如果优势互补，可以占取更多的市场份额。
从一级市场看，中信证券有很好的业绩，而广发证券现在的资源状况也不错，有很好的团队，互补性也非常大。中信方面认为，这是收购的出发点。
从收购的时机看，业内人士分析认为，客观上来看，应该是证券市场低迷，大家对证券公司股权热衷度有所降低所致。中信证券方面也表示，收购的机遇是碰巧碰上的，并非刻意选择要去收购，是市场创造了机遇。但中信方面也同时认为，越是好的机构才越要趁市场低迷时收购。市场低迷时有实力有能力的机构加快规模扩张，走并购之路，也是全球市场的普遍规律。从国际上证券公司的购并案例看，大多是强强联合，因为强弱联合不符合投资人的利益。在金融市场真正的开放之后，做大做强是证券公司生存发展的必由之路。
对于收购前景，中信证券一方面表示希望成为大股东，并且非常希望成为第一大股东，但公司方面同时认为前景还很难预料。在没有签署正式的合同之前，所有的股权转让都存在多种变数。不过，中信证券表示，作为上市公司他们将本着严肃严谨规范稳健的原则，努力去做，会一家家去谈。对于可能会有哪些股东出让股权的猜测，中信方面表示，他们将会与所有的有意向的股东接触沟通。但对股权转让中可能存在的变数，如会不会出现虽然收购了部分股权，但无法实现实际“控制”的情况、会不会出现其他股东增持的情况，以及包括收购的价格与总的资金准备等一系列情况，中信方面表示将根据事态的进展，本着透明沟通协商的精神来解决，中信强调收购是单方面决定的事，是完全市场化的操作行为。如果有其他股东增持股份，那是股东自己的选择，股东应该按照各自的能力和实力去取得股权。中信权威人士称，并不希望与谁来争夺股权，无论股东们做怎样的选择，中信都希望能有良好的合作。如果任何人对广发看好，都愿意共同来做，尽力把广发证券做好，根本的目标就是要把公司做大做强。
