发送GP到6666 随时随地查行情
市场回顾：八月股指继续沿5日线无量下行，大盘由二季度的急跌逐渐过渡到三季度的震荡下跌，并创出1310点新低。从时间上看，股指下跌接近5个月，空间上跌幅接近27%，也是近年来调整幅度最大的一次。虽然从技术面分析，大盘中期PSY、KDJ、RSI等技术指标已处于明显的底背驰状态，但股指依然没有明显的止跌迹象。指标股的弱势整理，补跌队伍的不断扩大，短期资金的局部抄，很难使我们相信1300点这一历史重要支撑区域，就是此次行情的底部。
后市展望： 从月线上看，股指已形成5连阴之势，在历史走势上，大盘5连阴之后都会有较大反弹行情产生，也就是说股指九月的走势非常关键。投资者不禁要问大盘是跌破1300点重要支撑位继续下行，还是围绕1300点震荡筑底？我们认为，从目前市场本身来讲，完全靠市场内力已经不能使大盘展开中级反弹行情，因此，股指仍有继续调整的要求。主要由以下几个原因：
1、从近期市场介入的资金性质看，短期资金抄做的迹象比较明显，一向沉稳的基金公司在大盘弱市之季也采取的波段操作的方式，加之私募基金的配合使得近期“超跌+低价”板块表现的较为活跃，但该板块中期走强的持续性较差，既不能形成中期人气，也不能带动股指走出目前的弱市格局。
2、从技术面看，大盘中期KDJ、RSI、PSY等指标虽然已形成较为明显的底背离走势，而且与前几次中级见底的走势较为相似，但这并不代表大盘目前就是底部，投资者可以积极的进场操作。因为从目前市场上看，中期资金抄做的迹象并不明显。与去年11月见底相比，目前众多核心指标股还处于中期下降通道压指当中，如中国石化600028(相关,行情,个股论坛)（600028）、宝钢股份600019(相关,行情,个股论坛)（600019）等。而去年行情启动之前核心指标股已率先展开中期上攻行情，主力通过11月的急跌完成最后的诱空后，大盘就此展开触底反弹走势。因此，这点值得投资者重点注意。
3、截至今日，7月份经济统计数据基本公布完毕。我们认为，最值得投资者关注的是固定资产投资增长出现了较为明显的反弹苗头。据国家统计局公布的数据，今年1-7月，城镇50万元以上项目累计完成固定资产投资27116亿元，同比增长31.1%，增幅与1-6月份31％的增速基本持平。其中，第一产业投资277亿元，同比增长15%，比1-6月提高7.8个百分点。第二产业投资10851亿元，增长42.5%，提高0.7个百分点。第三产业投资15987亿元，增长24.6%，回落0.4个百分点。工业投资增速回升成为固定资产投资反弹的主要因素。从月度的投资增长来看，据我们测算，7月份当月固定资产投资为5272亿元，同比增长31.5％，大大高于上月22.7％的增速，反弹态势相当明显。投资反弹增大了央行在四季度加息的可能性，也给宏观调控政策带来新的不确定性。我们在之前关于利率走势的研究报告（参见《美联储加息与人民币利率走势分析》）中已经指出，短期内影响央行利率调整时机和幅度的关键因素仍旧是国内的固定资产投资和货币信贷走势。如果固定资产投资出现明显而且持续的反弹，则很可能触发今年10～11月间的加息行动。6、7月份固定资产投资的走势（6月固定资产投资增长22.7％，高于5月份的18.3％，已经表现出了某种反弹迹象，7月反弹迹象变得更为明显）无疑增大了这种可能性，同时也给中央针对投资过热的宏观调控政策带来新的压力（投资大幅反弹意味着前期的宏观调控见效是一种假象）。我们认为，如同之前的判断，未来两个月的投资与信贷走势将成为判断投资是否持续反弹的重要观测期，对是否触发央行利率调整和宏观调控政策加码具有关键参考意义。
对于九月的行情，我们认为大盘很可能继续寻底走势，股指能否结束五连阴，关键要看管理层有无实质性利好出台，否则光靠市场内力已很难扭转目前的弱市格局。因此，投资者在操作上应密切关注市场消息面的变化，在消息面没有明朗之前切勿盲目做多。此外，大盘能否转强还要看量能的变化，目前股指虽然屡创新低，但成交金额并没有持续放大，表明市场中期做多资金并没有明显介入，市场主力也处于观望之中。预计九月多空双方将围绕1300点展开激烈争夺，而出现大幅下跌的可能并不大，激进型的投资者可在股指盘中急跌时，短期介入“超跌+低价”板块中底部持续放量，形成板块效应的个股，如前期的表现活跃的宏源证券000562(相关,行情,个股论坛)（000562）、钢联股份600010(相关,行情,个股论坛)（600010）等。
潜力股推荐
代码 股票名称 2003EPS 2004EPS（预测） 2004P/E（动态）
600100 清华同方600100(相关,行情,个股论坛) 0.197 0.25 58.6
000839 中信国安000839(相关,行情,个股论坛) 0.29 0.35 38.5
002004 华邦制药002004(相关,行情,个股论坛) 0.60 0.58 26.77
000990 城志股份 0.31 0.30 26.86
600900 长江电力600900(相关,行情,个股论坛) 0.18 0.35 25.6
600795 国电电力600795(相关,行情,个股论坛) 0.48 0.51 13.88
000527 美的电器000527(相关,行情,个股论坛) 0.35 0.70 11.5
002012 凯恩股份002012(相关,行情,个股论坛) 0.35 0.47 36.55
600508 上海能源600508(相关,行情,个股论坛) 0.43 0.55 20.4
600694 大商股份600694(相关,行情,个股论坛) 0.31 0.40 22.12
600183 生益科技600183(相关,行情,个股论坛) 0.20 0.30 30.9
作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
