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在国内基金管理公司当中，南方基金一直走在创新的前列，它曾经推出了第一只封闭式基金、第一只债券型基金及第一只保本型基金。这一次，在经过反复论证和严格测试后，南方基金推出了第一只上市型开放式基金(LOFs)——南方积极配置基金，再次走在了业界的前列。南方积极配置基金秉承了南方基金善于资产配置的特点，并且可以同时在场外场内两个场所进行交易，无疑为2004年国内基金业最大的亮点。总的来说，南方积极配置基金具有以下3个买点:
1)强大的公司背景、优秀的投资团队和鲜明的产品特点。南方基金管理公司为国内成立时间最早、资产管理规模最大的基金管理公司，在长期的管理运作过程中，逐渐形成了稳健经营、产品创新的风格。目前，旗下基金产品涵盖货币市场基金、保本基金、股债混合基金、股票型基金，构成了丰富的产品线。背靠优秀的基金管理公司，南方积极配置基金在人员配置和操作流程上都获得了强力支持。曾有过丰富基金管理经验、并取得骄人战绩的李明将出任该基金的基金经理，并辅以金融工程部的支持，形成了该基金优秀的投资团队。南方积极配置基金强调积极的资产配置以规避较高的系统风险，配置在股票和债券资产上的比例分别为40%至95%和0%至50%。同时，通过行业景气判断、行业PEG定量研究等方法，寻找与国民经济增长具有高度关联性、贡献度大、成长性快、投资价值高的六大行业。灵活的资产配置，使得该基金既可以有效地规避系统风险，又可以在行情来临时获取较高的收益。
2)国内第一只纯股票型基金。根据《证券投资基金运作管理办法》的规定，“开放式基金应当保持不低于基金资产净值百分之五的现金或者到期日在一年以内的政府债券，以备支付基金份额持有人的赎回款项”。南方基金配置基金契约书规定，股票仓位最高时可以调到95%，因此，为真正意义上的纯股票型基金。
3)国内第一只上市型开放式基金。它既可以通过代销机构申购赎回，也可以通过证券交易所上市交易，投资更加便捷。上市型开放式基金的推出，改变了传统开放式基金“一对一”的交易模式，不仅可以提高交易的效率和便捷性，而且可以提高基金的流动性。由于可以在场外和场内两个不同的场所进行交易，投资者可以根据场外净值赎回和场内交易价格的差异，适时地进行套利活动，即若净值加上相关手续费后低于交易所价格，则场外申购、场内卖出；反之，则场内买入，场外赎回。与目前正在积极准备过程之中的ETFs相比，LOFs和ETFs同为基金业的创新工具，同样在两个市场进行交易，但不同的是，ETFs依托指数投资，局限于被动的投资方式，因而具有指数投资的特点，而LOFs既可以主动投资也可以被动投资。另外，ETFs与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOFs的场外交易使用的是现金而不是“一篮子”股票，因此，ETFs主要针对大型机构如QFII、保险公司、社保基金等机构投资者，其吸引的资金一般都比较大，而LOFs更加适合中小投资者。(中信证券 胡浩)
