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在证监会针对德隆系的全面核查还没有完全结束之时，华融资产管理公司派出的工作组就已经分赴各地，前去接管德隆系的下属资产。
8月30日，金新信托被正式责令停业整顿，华融成立金新信托投资股份有限公司停业整顿工作组，并进驻金新信托。与此同时，华融其他的托管工作也在紧锣密鼓地进行。
8月31日，湘火炬(000549)(相关,行情,个股论坛)、合金投资(000633)(相关,行情,个股论坛)(资讯 行情 论坛)、新疆屯河三甲德隆系上市公司披露了华融资产管理公司与新疆德隆集团有限责任公司(新疆德隆)、德隆国际战略投资有限公司(德隆国际)、新疆屯河集团有限责任公司(屯河集团)签订的《资产托管协议》。三公司将其拥有的全部资产不可撤回地全权托管给了华融，由华融行使全部资产的管理和处置权利。
出于德隆案对金融、社会稳定可能带来的潜在影响的担忧，政府决定出手挽救德隆，华融因此担负着重要的使命，不过，这对华融来说的确是一个前所未有的考验。
金新信托“停业风波”
对于德隆来说，其危机的背后是更为可怕的社会稳定问题。
8月30日，乌鲁木齐市骄阳似火，但此时围在乌鲁木齐的金融街(000402)(相关,行情,个股论坛)民主路金新信托门前的上百位投资者却忧心忡忡，他们刚刚得到通知，金新信托被正式停业整顿。
消息被迅速传开，大批投资者将金新信托大楼围了个水泄不通。金新信托营业大厅内贴着数张以汉字和维语表述的“停业整顿”公告，落款是新疆银监局，日期为8月29日。
在金新信托大厦二楼，一位据称是工作组组长的中年男子接受记者的采访，“自治区领导非常重视，并且已经在一步步执行有关计划。”但该人士拒绝发表进一步的评论。据记者了解，此人就是华融派来托管的负责人。
据了解，到目前为止，金新信托原有的工作人员并没有离开公司，特别是当初办业务的客户经理，华融正在对其了解情况，并与客户保持着联系。金新信托将于9月15日对未到期和未兑付的合同进行全面登记。
个人兑付突然暂停
但对于此次金新信托的风波，华融显然预计不足。“不然也不会在新疆招商重中之重的‘乌洽会’召开之际停业整顿。”一位参加了今年4月份新疆的金融证券监管会议的张姓个人投资者告诉记者。
张先生2003年8月27日在金新信托办理了一笔32万元的信托合同，时间为1年，利率为6%。在今年4月，德隆事件发生后，给张先生办理业务的侯经理对他的担心一再表示，“是有风险，但个人的兑付不成问题。如果不放心，你们可以办理赎回。”
所谓的“赎回”，确切讲应该是合同转让。金新信托方面对此的表述为，对于持有合同但未到期的客户，可以将合同转让给第三方，但同时丧失获取6%的收益，并且支付50元的“赎回费”，金新方面给予证明。而在实际操作中，“第三方”是金新信托的客户经理联系的，甚至还有不少金新的内部人员参与合同的买。
“这是金新信托的缓兵之计。”张先生分析道。事实上，这一招确实起到了很好的作用，至少在当时客户的心中这是一针“稳心剂”。
但到了8月26日，情况急转直下。原先个人正常兑付的业务突然停止。金新信托总经理助理路晓红给张先生和其他四位投资者拿出一份德隆战略集团的报告，显示德隆将对有关资金进行全面负责。但具体的时间安排，路晓红不能给出答复。路表示，公司的资金兑付确实遇到困难，到8月25日，柜台上仅剩69万元。但路强调，金新信托在德恒证券还有国债以及保证金，让他们不用担心。
“其后，事件变得微妙起来。金新信托统一口径，对外一概称‘我们被华融托管了，有什么事找华融’。”张先生接着说道。
“华融只是暂时托管，不可能有具体的大动作。”张先生认为，这可能正是很多投资者所担心的问题，没有解释，没有具体的解决办法，还有一些令他们担心的迹象是，“第一，自治区政府和监管机构始终非常低调，一直也没有给投资者相关的解释公告；第二，新疆银监局在8月25日之前专门派出两名工作人员在金新信托，保证个人兑付的进行，但在25日，这两个人不辞而别。”
在新疆德隆、德隆国际、屯河集团在协议中，表达了将托管资产处置回收现金优先清偿非银行金融机构紧急个人债务的强烈意愿，而华融公司也表示充分尊重上述意愿，但信托计划投资者的本金和收益由谁偿付、怎样偿付、何时偿付等问题，并未因通告的公布而变得明朗。
重组前路艰辛
“德隆重组的重中之重是资金问题，首当其冲是要偿还个人投资者的理财资金。”分析人士指出。在德隆的方案中，截至12月底前必须支付的个人理财资金约10亿元，此外，“德隆的庞大产业也需要资金支持”。由此，央行的注资就显得尤为重要。
据悉，华融托管德隆资产后将不会立即对德隆资产进行处置，主要原因是不少资产没有处在良性运行环境中，仓促处置不会获得好的回报，因此华融将通过质押方式获得银行产业救助贷款并监督封闭运行。
“在此之前，华融要做的是尽快引入外部审计，对德隆的资产进行全面审计，梳理德隆错综复杂的投资关系和债务网络，另外就是等待证监会对德隆的核查结果，此次金新信托停业整顿，主要做的也就是这些工作。”德隆的一位人士指出。
不过据了解，一些工作已经在进行中，中信实业银行广州分行诉深圳市明思克航母世界实业有限公司、新疆德隆集团有限责任公司、新疆屯河集团有限责任公司、金新信托投资股份有限公司、重庆国际实业(000159)(相关,行情,个股论坛)投资股份有限公司借款合同纠纷一案，原告中信实业银行广州分行已经撤回起诉。目前德恒证券的个人债务登记工作也已经完成，华融将对其中的10%进行抽查，而上海和重庆是抽查重点。
不过至此，还难以看出华融对德隆的完备重组方案，这对华融来说的确是一个前所未有的考验。但值得期待的是，托管德隆有可能成为今后处理大型企业集团危机的一种模式，不管是国有企业还是民营企业。
