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人气非常低迷，在有一只新股上市的情况下，今天深沪两市成交量再一次创出了调整以来的地量水平，并且出现了一定的下跌，沪指的5日均线仍旧具有着较大的压力，表明市场的弱势仍没有得到改观，但是同时也可以看到，两个市场并没有跌停的股票出现，甚至跌幅超过7%的股票也只有一只，说明市场没有出现恐慌情绪，投资者情绪比较稳定，盘面中最主要的作空的动力来自于占有较大权重作用的蓝筹大盘股的弱势整理，而超跌股只有个股行情，没有持续性和联动性，市场中的这种现象说明了什么？后市行情将如何演变？
不具备大幅下跌的理由，以时间换空间成为主要运行格局。我们认为，在证券市场的宏观面不变坏或者没有重大政策面利空的情况下，目前很难找到再次较大幅度杀跌的理由。而市场中很多人都认为任何的调整都会有个放量下跌的过程，在这个过程中，恐慌气氛浓厚，感到绝望的投资者经常出现非理性的抛售行为，从而成交量放大，但是我们可以发现，今年下半年下跌以来到现在，成交量并没有放大，说明经过5个月的下跌，尤其是在1300点这个关键的点位，已经处于深度套牢的投资者将不会做出恐慌性的操作了，出现这种情况的主要原因要从市场的平均成本来分析，据统计沪指在1450点上方的位置已经堆积了几千亿的筹码，市场参与者的成本高高在上，投资者根本就没有了杀跌出局的想法。再者机构也不会在此点位杀跌，因为那将导致筹码有去无回，因此机构投资者也不会做这样风险性较大的非理性操作，所以从这个角度分析，后市大盘运行方式最大的可能就是以时间换空间的运行方式，通过长时间调整来完成筹码的转化过程。
股价结构调整向深层次推进，过程将是漫长而痛苦的。沪指在2001年6月中旬摸高2245点后结束了牛市循环周期，进入了熊市调整期，期间个股也同步沉沦，股价结构进入洗牌过程，并且我们发现在2004年的行情中，市场的股价结构调整较以往任何时候都深刻、彻底。经过三年的调整，目前市场中3、4元个股的数量规模空前，而高价股则越来越少，10元之上个股数量目前只有区区10%，超过20元的个股更是凤毛麟角，只有不到10只。我们认为，市场环境的深刻的变化是引导股价结构调整向深层次推进的最根本因素，对证券市场深层次问题的思考使市场中的参与者的心理上和行为上都产生了极为深远的影响，市场监管的加强、国有股减持工作、基金所倡导的理性投资思维为市场所接受等种种原因使股市改变了原来的资金拉动所带来的价格体系。随着股价结构的调整向深层次推进，原来的市场价值评估体系解体，新的价值衡量标准还在构建，这个过程将是一个非常痛苦的过程，并且还需要相当漫长的时间，这就决定了股价结构的调整将是复杂的过程，在这个过程中，就必然会出现曲折和反复。从“二八现象”到“一九现象”，再到“一”的陨落，从超跌低价股带领2002年全面反弹，到蓝筹股引发2003年行情，再到现在蓝筹股与超跌股同时沉寂，都说明了这个过程将是复杂而漫长的。
没有增量资金就没有行情，短线机会来自技术超跌产生的巨大差价。从目前市场情况来看,如果没有持续活跃的热点板块,那么市场人气就很难聚集,信心很难恢复,则很难形成赚钱效应，而没有赚钱效应也就难以吸引新的增量资金的介入,没有增量资金的介入就根本谈不上行情的产生。而近期走强的板块及个股的走势都是一些前期超跌的、不少已经创下历史新低的股票，很难从行业基本面进行分析，它们的超跌反弹的性质显示出目前市场存量资金具备风险偏好的激进型投资，这也是非主流资金在弱势中寻找突破的运作思路，所以近期投资者更应该从经过长期下跌后产生巨大价差的板块及个股中寻找机会。
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