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周三市场再度收出中阴线,沪综指最低下探1302点,创下5年来新低。综观当日市场运行,中石化跌破年线受到市场关注；基金重仓股指数也在当天下破年线。包括联通、中石化在内的基金二季度15只重点持仓股的下跌,使得沪综指下行26.62点。而沪综指期间的下跌幅度为32.4点,也就是说,沪综指82.15%的下跌是由基金15大重仓股创造的。基金在1300点做空是为了弥补以往判断失误,但损失已经相当大。未来基金重仓股平均尚有5%至8%下跌,对应沪综指下跌会在50至80点左右。
指标股刻意打压市场
当日市场最为突出的看点是,中国联通(相关,行情,个股论坛)、中国石化(相关,行情,个股论坛)两只最大的指标股显著破位。中国联通下跌5.15%,中石化下跌3.3%。如何评价两股同时向下破位呢?我们认为:第一,从范围来看,下跌仅限于A股。两股均有国际股票对应,分别为中石化H股和联通红筹股。截止到周三中午12点,两股分别上涨2.48%和3.36%,收于3.1港元和6.15港元。两股折换A股价格分别为:3.286元和2.242元,其中联通红筹与A股对应关系为0.3645。第二,从原因来看,是基金看空使然。我们注意到最近13个交易日里,基金重仓股的下跌是指数下行的重要推力。第三,从前景看,两股破位后下行空间会在10%以内。
基金重仓股还有多少下跌空间
其一,从原因上看,基金看空市场是为弥补以往的判断失误。4月份调整以来,基金一直看多,市场一直下跌。目前沪综指跌至1300点,孰是孰非一目了然,基金只有认错。同时基金的羊群效应在此时再度体现--正如在年初反弹中所显示的一样。其二,基金重仓股还有多少下跌空间?8月中旬,我们判断基金重仓股会有10%至15%的下跌。最近13个交易日里,基金核心重仓股的平均下跌幅度已经达到6.14%。我们估测,其未来跌幅尚有5%至8%。
对于市场影响的分析
首先从总体上看,基金看空已经明显对市场产生负面影响。截至9月8日的最近13个交易日内,包括中国联通、中国石化在内的基金二季度15只重点持仓股的下跌,使得沪综指下行26.62点。而沪综指期间的下跌幅度为32.4点,也就是说,沪综指82.15%的下跌是由基金15大重仓股创造的。
其次,从沪深两个市场来看,上证综指和深证综指(相关,行情,个股论坛)走势上将有所区别。最近一段时间里,沪综指明显弱于深综指,这与前期深综指明显弱于沪综指形成巨大区别。其原因就在于基金重仓股对于沪综指影响更大,因为上海市场的基金重点持仓股票更多,基金二季度20大持仓股票中,沪市占据了15席。
第三,体现在不同股票上会有不同跌幅,补跌成为主旋律。这样对于沪综指影响会有多大?我们判断,根据最近的影响分析,基金重仓股下跌5%至8%,将影响沪综指下跌22点至34点。如其它股票应和,沪综指可能会有50点至80点下跌。
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