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今天从上海证券报看到全国人大常委会副委员长、著名经济学家成思危关于股市危局的观点：
○导致股市陷入困境的最主要原因是投资者缺乏信心,另一个原因是中国股市过度投机。
○如果只讲规范,不讲发展,中国股市的问题就永远也得不到解决。
○要给中小投资者一个公平、公正、公开的环境,出了问题有解决的途径,并且对造成损失可以要求赔偿。
笔者对后面两条持肯定的意见，但他认为中国股市陷入困境的主要原因是投资者缺乏信心，和中国股市过度投机不敢苟同。
中国股市陷入困境的主要原因不应该归咎于投资者缺乏信心，要知道中国股市的投资者应该是这个世界信心最大的投资者，中国股民是全世界股民中，用低收入维持世界最昂贵股票的股民，难道说投资者对中国股市没有信心吗？中国股民是饱受市场剪熬仍然屡败屡战的市场勇士，难道投资者没有信心吗？虽然日本的股市近十年来也持续低迷，但人家毕竟还可以做空，下跌一样可以赢利，何况人家毕竟经历过股市和地产的疯狂。而中国股市呢？90%的投资者亏损，券商都面临生存危机啊！这种市场环境下还能说投资者缺少信心吗？投资者没有信心，难道中国股市缺少长期投资的投资者吗？去证券公司查一下那些持有股票的休眠帐户吧。那些都是长期投资者。近来市场成交量又不断地创新低，为什么？是因为股民基本都被严重套牢了，舍不得卖了！我身边就有许多这样的投资者，2000点左右买的股票一直握到现在！还有很多股民根本就没卖过股票，一买就被套住了。难道这也是投资者没有信心。
股市危局不应该是投资者没有信心，是这个市场不能让人有信心，同样的股票国内的A股投资者要比H股的投资者多花一倍的价格，却享受着同样的分红，投资者怎么还能有信心？同样的一股股票，流通股东出资却要高出非流通股东几倍几十倍的价格，而且也享受着同样的分红，投资者怎么还能有信心。管理层只求扩容而不顾投资者的感受的麻木，怎么能让投资者不对这个市场失去信心！如果管理层的态度不改变，如果市场的不合理体制不改变，谁还对这个市场有信心，不缺心眼才怪呢！
成副委员长还把中国股市的问题归咎于投资者的过度投机。这一点笔者也持怀疑态度。因为市场永远是正确的，中国股市之所以出现用友软件100元的高价，会出现整个市场60多倍的市盈率，完全是中国股市特定环境下的必然现象，而不能归咎与投资者的过度投机。难道36.60元竟价购买用友软件的的投资者错了吗？要知道该股开盘价是76元，最高价是100元啊！怎么能是过度投机呢？所以说36.60元竟价买入的投资者绝对不是投机，而76元的开盘价也绝对不是过度投机。而现在市场下跌，用友软件跌破发行价了，反过来说是市场的过度投机。这完全是没有道理的。如果现在推出做空机制，或者实施市场化发行新股，市场价值中枢肯定大幅度下移，难道也要说现在的投资者，现在的股票价格是过度投机吗？如果36.60元发行用友软件是过度投机，也只能是不切实际的新股发行制度导致的过度投机，因为36.60元是市场定价，完全是市场行为，我们不可能让市场不跌的情况下，实现用友软件每股1左右的市场价发行价格，也不可能让新发行1元左右的新股脱离市场的价值中枢走独立的行情。如果说市场存在着过度投机，也只能说那时管理层管理的中国股市必须过度投机。更有讽刺意味的是市场曾经的几只大牛股，都出现过过度投机，而且都因为高比例配股和送股实现了高额回报。比如：申华控股、爱使股份等。只不过是中国股市现在的游戏规则变了，以往的靠资金推动的的政策市换成了国际接轨的股市策略了。可惜的是投资者在管理层改变股市策略的时候反映慢了，导致脱轨才出现了重大事故。
成副委员长只看问题的表面，不看问题的实质，而言中国股市危局的主要原因是投资者没有信心，认为投资者过度投机这是不正确的。在不合理的证券市场体制下，进来的资金越多以后套牢的资金也会越多，国九条出台后的市场走势就是铁的事实。因为现在的中国股市还没有建立起成熟股市的市场调节机制，单边下跌的空间还很大。希望成副委员长在市场体制没理顺之前别在误导投资者了。
中国股市的危局的主要原因是：管理层不顾投资者的高成本，盲目国际接规的错误股市策略的原因；是管理层不切合实际强行市场化发行用友软件；不切合实际屡次试错国有股减持方案，对市场形成的伤害导致的原因。是在洋理论束缚下错误的股市制度压抑中国资本的原因。中国股市的危局应该从管理层身上找，应该从现行的股市制度上找。应该从市场对待非流通股东和流通股东的不公平待遇上找。而不应该归咎于投资者没有信心，也不该归咎投资者过度投机。投资者已经是无辜的了！而要投资者树立起信心，管理层必须明确股市的发展策略，必须取信与民，必须改变股市只顾圈钱不求回报的市场本质。
必须建起相对公平的新股发行机制，堵住新股发行过程中的资金黑洞，建立起一个合理的新股和市场的嫁接方式。
