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不怕下跌，就怕萧条，萧条意味着即便是大幅下跌也激发不了场外资金入市的信心，市场就没有了机会。本栏在前期就已经指出，千三关口是否跌破不是最重要的事情，成交量才是市场运行的关键，只有量能放大，市场才有转机。今天，被投资者认为是最牢固的“铁底”—1300点终于悄无声息的被跌破了，虽然在跌破1300电、跌破1290点的时候，都有成交量的放大，但是，两市成交金额全天相加也只有70亿元，场外资金丝毫没有进场的迹象，同时，连续实体增大的阴线说明市场正处于快速下跌走势之中。
2001年以来的下跌已经运行了三年多的的时间，幅度也已经达到了40%，其中的个股跌幅更是惨不忍睹，投资理念的变化和股价结构的调整始终贯穿着整个下跌过程，其中我们经历了由于政策变化导致的指数涨停，低价股超跌引发的反弹行情，绩优蓝筹股的上涨带来的局部牛市，还有千余只股票共涨共跌以及个股走势分化冰火两重天的情况，但是每一次的行情的结果都没有结束整个下跌趋势，市场重心仍然不断下移。那么，在跌破1300点之后，熊市是否已经结束？
我们知道，当一个中长期趋势已经形成之后，那么，它的改变并不是一件非常简单的事情，回顾中国证券市场的历史走势，或者再结合海外股市的历史，我们可以发现，当一个熊市见到真正的转折底部的时候，市场在技术上和政策上都需要同时具备。
市场自己探寻真正底部，政策作为必要条件也不可缺少。这也是最重要的一点，每一个底部都是市场自发形成的，而不是政策的变化，虽然我们的市场受到的政策影响非常大，投资者往往习惯于用管理层所采取的政策来判断市场是否见底，但是我们可以发现在市场中重大的利好在一个明显的下跌趋势中的作用仅仅是改变了市场短期的走势，根本不能转变趋势，2001年在1514点暂停国有股减持，2002年6月22日停止国有股减持，再加上，降低印花税、QFII等等政策都没有使市场转折，市场仍然按照自己的内在规律在运行。虽然也可以举出一些在底部出现重大政策而导致的翻转，但是政策绝对不是见底的充分条件，只是一个必要条件。
由于市场的规模越来越大，“有形之手”对市场的调控已经不如初期具有更好的效果，并且，这次调整一个最大的特点就是市场处在一个对前十年所有问题的一个总结中，管理层在多次都指出以后的重点工作是规范市场，规范参与主体，保证市场长期的健康的发展，而不是依靠短期的“利好”来刺激股市，所以，只有真正能够出台政策解决影响市场长期发展的问题，如国有股减持，上市公司治理，合规资金入市等，市场才会有真正意义上的翻转以及大牛市。
因此，本栏认为，在政策面没有重大的改观之前，市场不会有大的行情。从市场运行的特点来分析，短期沪指破1300以后可能出现一些技术性的反弹，但是空间和时间都不会太长，中长期市场格局会围绕1300点为中轴展开长期的震荡。
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