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昨日大盘正式击穿1300点，凌钢股份(相关,行情,个股论坛)等大盘股集体跳水。历史经验告诉我们，在击穿重要整数关口之后，市场往往会出现一个技术性反弹的过程，而且跌得越深，反弹启动的机会越大。统计显示，38只中小企业板个股平均跌幅为22．64％，是同期大盘跌幅的两倍以上，超跌将成为其反弹的第一动力。
盈利能力提高
通过对最新公布得中报进行统计后我们发现，中小企业板主营业务收入大幅提高，资产质量相对优良，为其后市反弹打下了坚实的基矗统计显示，中小企业板公司平均实现主营业务收入3．34亿元，较去年同期增长37％；主营业务突出、赢利能力较强、赢利质量高。在这些中小企业的利润构成中，营业利润占利润总额的比例高达98％；平均资产负债率为46％，资产质量较高。
我们注意到，随着我国经济的持续快速健康发展，一大批中小企业经过市场的锻炼和洗礼脱颖而出，均具备主业突出、成长性好、科技含量较高的特点。同时，中小企业板个股流通盘、总股本均十分袖珍，具有高送转题材。根据财务数据进行统计后发现，每股分配能力大于1元的公司有新和成、苏宁电器、德豪润达、华兰生物。这些公司每股资本公积金都较高，具备高比例转增的能力。而且从招股说明书公布的信息来看，盾安环境、华星化工、德豪润达已经承诺在今年进行盈利分配，出现高送转题材的可能性较大。
市盈率趋于合理
在经过了长期下跌之后，中小企业板平均动态市盈率逐步趋于合理，在基本面高速成长的背景下，有望产生价值回归行情。由于中小企业板上市公司开盘定价过高，导致了随后的深幅下跌，经过两、三月的调整，截止9月8日的平均收盘价格已下降为11．85元。而38家公司的平均每股收益为0．268元，动态市盈率为28．70倍，市净率为5．03倍。而香港创业板平均市盈率为32倍，美国纳斯达克市场平均市盈率接近60倍，因此，对比其他国家市场可知，我国中小企业板市盈率具备明显的优势。同时，中小企业板的真正意义在于为创业投资提供出口，实现市场与创投的良性互动。
目前，在刊登招股书的30多家公司含有中有创业投资的就占8家，按照初步测算，发行以后创业资本实现的资本增值是2．0049亿元，增值了2．45倍。虽然目前中小企业板仅仅是实现了创业板的第一步，但少数上市企业起到了引导与示范作用，带动了一大批企业朝着现代企业制度改制，建立规范的的法人治理结构，对中小板基本面构成长期利好。
比较优势明显
国际市场经验表明，投资于小市值股票获得的超额收益率要高于投资大市值个股，特别是在蓝筹股破位的时刻，中小企业板的优势更加明显。在欧洲国家的股市中，投资于德国中小企业股的年收益率达到68．28％，投资于英国中小企业股的年收益率39．71％，投资于法国中小企业股的年收益率为20．60％，而同期欧洲市场股票平均收益率仅为16．52％。
同时，中小企业股在新兴市场中同样拥有良好的业绩。以我国台湾地区为例，中小企业股1年内年均收益为26．49％，在所有类型股票投资中排名第2位，而5年内年均收益率达到19．47％，远远领先于其他股票投资。在我国内地市场当中，由于去年开始的价值投资行情，大市值的蓝筹股一般会成为市场各方关注的焦点，小市值的中小企业往往被忽视，中小企业板的价值挖掘不够充分，这就为投资者提供了获得超额收益率的机会。
超跌是第一动力
我们发现，在大盘跌破1300点之际，中小企业板的整体跌幅远远高于大盘指数，严重超跌是其反弹的第一动力。统计显示，从6月25日至9月9日，大族激光的区间跌幅为52．70％，伟星股份下跌了49．94％，德豪润达的区间跌幅为49．07％，而38只中小企业板个股平均跌幅为22．64％，是同期大盘指数10．05％跌幅的两倍以上。我们还发现，精工科技、霞客环保、华兰生物、盾安环境、中航精机、华邦制药、传化股份等14只个股同期区间跌幅是大盘跌幅的三倍以上。同时，这些个股的半年报收益非常良好，苏宁电器、鑫富股份、思源电气、美欣达、科华生物等个股的业绩均超过0．40元，明显优于主板市场同类公司，在技术面和基本面严重背离的情况下，中小企业板有望出现报复性反弹。历史经验告诉我们，任何一个板块的强势行情都需要领涨品种的强势推动否则缺乏领涨品种的刺激热点行情也会迅速消散。目前的中小板市场是一个群龙无首的市场因此我们认为短线的中小板虽然有一定的反弹机会但是其持续走强能力却受到限制，实战意义不大。因此，投资者仍要保持谨慎，坚持现金为王的策略。
