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山东晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)集团股份有限公司董事长陈洪国先生路演推介致辞
尊敬的各位投资者、各位朋友：
下午好！
今天，非常高兴在全景网的路演大厅和大家见面。首先我代表晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)董事会及全体员工向参加本次网上推介活动的诸位来宾和网友们表示热烈的欢迎，并对多年来关心和支持晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的各位投资者、新闻媒体及各界朋友表示衷心的感谢！
非常感谢大家参加晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)可转债发行的网上路演活动，同时也希望能通过全景网络与各位投资者、各位朋友进行深入广泛的交流。
晨鸣是集制浆、造纸、能源生产、纸机制造于一体的最大的民族造纸企业，总资产120亿元，年纸品生产能力150万吨，在2003年度中国企业500强排名中列第230位，产能在全球造纸业排名第45位。
晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)一直重视资本运作，是国内造纸行业唯一拥有A、B两种股票的公司，利用前两次募集资金引进的国际先进水平的轻涂纸和铜版纸生产线，对不断优化产品结构，提高市场竞争力发挥了重要作用。本次募集资金投资项目有：国家“双高一优”导向计划项目（包括年产30万吨高档涂布白纸板项目、污染治理与综合利用工程项目、企业信息化与现代物流项目）、年产20万吨低定量涂布纸及配套项目和日产150吨化机浆及附属系统项目。这些项目投入运营后，公司产量将超过200万吨，经济效益将大幅增长。
晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)将以此次可转债发行为契机，坚持生产经营与资本运营相互促进，以实施国际化战略为重点，致力于产品高端化和管理科学化，保持经济效益的持续增长，以良好的业绩回报股东、回报社会。
在此，希望各位朋友通过这次网上交流，对晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)有更深入的了解，并提出宝贵建议和意见，为晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的发展提供有力的支持。
谢谢大家！
保荐机构(主承销商)西南证券有限责任公司副总裁王珠林先生路演推介致辞
尊敬的各位投资者、各界朋友：
下午好！
欢迎大家参加山东晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)集团股份有限公司发行可转换公司债券的网上路演，同时也衷心感谢大家给予本次发行的关注和支持！
造纸工业是一个与国民经济发展和社会文明建设息息相关的重要产业，被国际上公认为“永不衰竭”的工业。作为推动民族纸业发展的主力军，晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)净利润实现连续9年位居国内同行业首位。古话说“宝剑锋从磨砺出”，晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)自93年改制以来，历经市场十余年的锤炼，技术工艺水平先进，市场布局合理，管理团队务实有效，公司全体员工在陈洪国董事长的带领下精心耕耘，目前公司生产规模已跻身世界纸业50强，盈利能力排名全球造纸业第15位。
作为本次发行的保荐机构及主承销商，我们对晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)未来发展前景充满信心，晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)在扩张产能的过程中，新项目建设一直立足于“大、高、新、适”原则———“大”就是规模要大，“高”就是国际高新技术、前沿技术，“新”就是填补国内空白、甚至是国际空白的新产品，“适”就是符合我国产业政策和产业发展规划。本次可转换公司债券的发行，将进一步提升晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的核心竞争力，并为广大投资者带来丰厚的回报。本次可转债上市之后，晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)将成为同时拥有B股、A股和可转债在国内挂牌交易的上市公司。晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)是依托资本市场实现跨越式发展的典范，作为晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)2000年A股增发及本次可转债发行的主承销商，西南证券秉承“诚信、稳健、创新、求精”的经营理念，用心创造价值，先后成功向资本市场推介了诸如晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)、中集集团000039(相关,行情,个股论坛)、佛山照明000541(相关,行情,个股论坛)、长安汽车000625(相关,行情,个股论坛)、韶钢松山000717(相关,行情,个股论坛)等诸多行业龙头或优质上市公司，真正实现“为客户提供优质服务，与客户共同成长”。借此机会，我谨代表西南证券感谢晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)对我们的信任和支持，我们真诚期待着继续为晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的辉煌发展献力献策，并以此为推动中国资本市场的发展作出更多的贡献。
最后，我确信投资晨鸣，回报不菲，预祝本次可转换公司债券发行圆满成功。谢谢大家！
行业发展
问题：公司如何看待国际巨头纷纷在华设厂，产能陆续开出后会否对公司盈利能力有重大影响？
陈洪国：因为晨鸣最近几年一直在参与国际市场的竞争，产品销往海外的将会越来越多，并且晨鸣的竞争实力也是非常强的，规模在全球纸业排第四十五位，效益却达到了十五位左右的水平。这次可转债的发行会进一步提升企业的竞争实力，所以无论什么样的企业来国内投资，我们的竞争优势还是优于他们，对公司的盈利影响不大。
问题：董事长对晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的未来发展有什么规划？
陈洪国：晨鸣力争明年产能达到200万吨以上，2006年突破300万吨，争取五年左右的时间达到600万吨左右的产能，进入世界十强。
问题：董事长怎样评价晨鸣的高管团队？
陈洪国：我觉得首先是我这个管理团队非常的团结，大家都非常的敬业，工作非常的认真、扎实，有丰富的工作经验，通过多年的磨练，班子的总体水平也有很大的提高，特别是在开拓和创新方面较强，有领导和驾驭晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的能力，最近几年的发展和变化也说明了这一点。
问题：请简要评价2003年中国造纸市场的发展状况，晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的优势在哪里？面临的挑战是哪些？
尹同远：中国造纸市场的发展状况是：2003年，我国纸品消费量达4800万吨，国内产量仅为4300万吨，全年纸品进口用汇达80多亿美元，仅次于石油和钢材的进口。国内人均消费量较低。目前，世界人均纸品消费量为54公斤，而我国仅为37公斤，这使我国成为世界造纸工业中消费、生产和进口大国。市场前景：2005年我国纸及纸板消费量将突破5000万吨。2010年将达到8000万吨。目前，我国造纸工业已成为国民经济发展中为数不多的产品供不应求且市场潜力巨大的产业，加快造纸工业的发展，对林业、农业、包装、印刷、化工、机械和交通等行业具有明显的带动作用，可培育成国民经济新的增长点。
通过大力实施“内抓滚动式发展，外抓低成本扩张”发展战略，已经形成了五个方面的优势：
一是规模优势。去年公司完成产量138万吨，今年预计达到160万吨，是目前最大的民族造纸企业，产能在全球造纸业排名第45位。明年产量将超过200万吨；
二是资源配置优势。通过控股等形式，在全国形成了山东、湖北、江西、东北等大型生产基地，区域布局合理，有利于原材料供应和产品销售，降低综合成本；
三是技术和产品优势。公司拥有自己的科研机构和科研队伍，产品质量达到国际一流水平，铜版纸、低定量涂布纸、新闻纸、箱板纸等高档纸品比重达60%以上，先后有7种产品被评为“国家级新产品”，23种产品填补国内空白，自主开发33项造纸专利和新技术，形成了集科研、开发、试验、推广于一体的国际化先进研发体系；
四是营销网络优势。公司实施一体化销售模式，以北京销售总部为中心，建立了12个销售管理区，下设45个销售分公司和7个海外办事机构，形成了全方位、多层次、宽领域的销售格局；
五是融资优势。公司是A、B股上市公司，企业效益连年增长，公司具有良好的盈利能力和资信状况，融资渠道畅通。
面临的挑战是公司提出国际化战略，今后的发展步伐更快，人才的培养和使用是最关键的问题。
问题：如何看待国家目前提倡的林浆纸一体化工程？
尹同远：国家提倡林浆纸一体化工程是说明造纸行业在我国经济当中的重要地位，由于每年用于进口造纸和造纸相关的用汇达到80多亿美元，造纸是和国民经济息息相关的产业，在发达国家造纸是在能源、汽车、钢铁之后的四大支柱产业之一，随着国民经济的增长，造纸的产品档次和产量都在随之提高。由于高档纸种大都以木浆作为原料，因此国家提出该战略是扶持造纸业拉动林业的一个非常英明的战略。符合国家的实际情况，并必将对造纸工业有一个有益的推动。
经营管理
问题： 1、公司涂布白纸板项目将来主要是生产白卡纸还是白纸板？2、如果两种都要生产，请问大体比例是多少？3、转债说明书中称潜在产能能到40万吨，请问05年大概能到多少万吨？4、根据个人资料收集情况，04、05两年国内涂布白纸板（含卡纸）新增产能在300万吨以上，作为该纸种的市场新进入者，公司如何应对激烈的市场竞争？
陈洪国 ： 1、两个品种都可以生产。
2、比例是根据市场的情况来调解，哪个品种市场调解比较好我们就生产哪一品种，所以市场比例不能确定。
3、2005年完全能达到30万吨以上。
4、一是这个项目投资比较少，大量的设备有上海晨鸣造纸机械配套，所以在项目投资上节省较大；二是纸机每分钟速度是国际上最快的，每分钟达到800米以上，甚至有可能更高；三是晨鸣的市场开发能力较强，我们在国外有7个办事机构，产品可以大量的销售到海外，目前已有一些海外重要的客户大量的订购我们的产品，国内的销售现在已经成立了专职的销售队伍，对这一产品进行严细的市场调研和开发工作。
问题：公司在高档纸发展上的计划是什么？
尹同远：公司提出了五年的发展计划，通过“内抓滚动式发展，外抓低成本扩张”战略，尽快发展到年生产规模600万吨。市场的需求越来越高档化，因此公司加快对高档纸发展的步伐，使公司尽快具备单品种规模优势，适应市场的需求。
问题： 铜版纸，新闻纸等产品的毛利率还在下降吗？
尹同远：由于国内的煤电油运价格上涨带来铜版纸毛利率有所下降，公司采取了一系列挖潜改造的措施和加强影响能力，另外国际高档纸种的价位走高使毛利率开始增长。
问题：高档纸供不应求,为什么公司要努力开拓国际市场？
郭秀成：高档纸供不应求是指相对于高档产品每年日益增加的消费趋势以及高档品投资大、门槛高而言，企业生产规模扩大到一定的程度必须同时应有国内、国际两个市场，并根据国际市场价格和国内市场价格的不断波动调整内销和外销的比例，从而获得最大的经济效益。另一方面，高档品所以供不应求，一则是高档品代表着纸张需求的消费方向，二则是，国际市场拥有极大的高档品消费市场，因此即使高档品在国内市场出现供不应求的现象，仍然不能放弃开拓国际市场这个大局。当然，到海外去相对运费一般认为会高一些，但也不尽然。因国内运输多以汽运、铁运为主，海外市场皆以水运，而水运单价比铁运、汽运廉价许多，故海外市场运距虽长，运输费用却比国内相差不多，再者在权衡内外销的比例时以及在确定出口价格时，会充分考虑到运营费用的问题。
问题： 公司各类制浆能力如何，进口浆比例是多少？
尹同远：进口浆比例占公司全部浆量的15%左右。目前自制浆能力85万吨，其中废纸浆35万吨，木浆20万吨，草类浆25万吨，随着生产规模不断扩大，自制浆配套建设保证原来的供应，而且不受国际木浆价格的波动，不影响公司的生产经营。
问题：公司的日产150吨化机浆已经投产，年产30万吨高档涂布白纸板项目、年产20万吨低定量涂布纸及配套项目具体分别在什么时间投产？预计未来二年的净利润分别能增加百分之几？
陈洪国：150吨化机浆项目已经在2004年初投产运营。30万吨高档涂布白纸板项目是今年年底左右投产，年产20万吨低定量涂布纸及配套项目明年的一月份左右投产。上述两个项目正常运行后,可增加4.4亿元的净利润。
财务状况
问题：三季度对比二季度的经营环境如何？铜板纸现在每吨价格多少？
陈洪国：三季度经营环境比二季度经营环境更好一些。铜板纸的销售价格每吨是6800-7500元。
问题：公司财务是如何进行管理的？
余世勇：根据晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)在全国拥有子分公司、资产分布广以及是上市公司的性质，晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)创造了自己的、独到的财务管理体系，具体总结为以下几点：1、建立了在董事长、总经理领导下的财务总监负责制，对控股子公司、销售总公司进行垂直财务管理，并实行财务负责人委派制；2、建立、健全一套行之有效的财务管理制度；3、对财务人员定岗、定职、定责、定工作标准、定考核评分办法；4、对财务会计人员实行“一对一”的培训办法，全面提升财务会计人员的综合素质；5、实行全面预算制度，强化财务内控管理和计划任务的落实到位；6、多币种融资，精打细算节约财务费用；7、实行全面会计核算，提高信息披露质量；8、集团统一财产保险管理，低费保全财产价值；9、经常进行财税等政策研究，开展税收筹划；10、加快ERP信息工程建设，全面提升财务管理水平。本次募资动用1.7亿元巨资进行ERP和物流建设，将会极大的、全方位的提升公司的企业管理。
本次发行
问题：晨鸣此次募集的资金用于造纸，40%多的股东是境外投资者或者投资机构，鉴于上次帝贤增发B股投资造纸似乎没有得到很好的反应，并不是太成功，请问此次会不会有这种情况发生？
王珠林：晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)的前身是1958年成立的山东省寿光造纸总厂，多年来一直从事造纸行业，目前已发展成为国内造纸行业龙头企业，经济效益连续9年位居国内同行业首位，目前公司生产规模已跻身世界纸业50强，盈利能力排名全球造纸业第15位。晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)自93年改制以来，历经市场十余年的锤炼，已具备了多方面的综合竞争优势，如规模优势、综合成本优势、管理团队优势、技术优势、市场优势、资本市场运用优势等，晨鸣前两次募集资金用于投资高档轻涂纸、高档铜版纸项目均取得良好效益，本次募集资金将主要投资于高档白纸板、轻涂纸项目，项目预计效益情况良好。同时，本次转债条款精心设计，因此，我认为本次可转债发行将会非常受市场欢迎，西南证券坚信本次发行将会取得巨大成功，绝不会出现与帝贤B增发相类似的情形。
问题：王珠林先生，你认为西南的投行工作思路是什么？
王珠林：投资银行的品牌来自于所服务的客户对象的品牌和信誉，西南投资银行正是拥有像晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)、长安汽车000625(相关,行情,个股论坛)这样优质的客户并捕捉市场时机来实现发行人和投资人的共赢，才有可能得到市场的肯定。西南投行将奉行专业化服务的战略，寻找潜在优质客户，用心创造价值，与客户共同成长。秉承诚信、求精、同赢的理念，‘厚德载福’、脚踏实地、服务于资本市场，成为中国一流的再融资市场的领跑者。
问题：舒兆云先生这几年总能做大项目，从事投资银行工作有什么心得啊?
舒兆云：从工作中学习，从成绩中进步，心情更加平静了，朋友更多了，客户更加信任了，更多的时候是小心谨慎，从细节中落实责任，从责任中获得信任。
问题：听说舒先生是个老投行了，这两年赚了不少钱吧，还准备干下去吗？为什么？
舒兆云：我很喜欢投资银行这个职业，不仅仅是为了赚钱，更多的是为了能够不断锻炼自己、提升自己。这么多年了，我想我一定能够坚持下去，因为我喜欢西南投行的团队，我喜欢我的客户，我还喜欢从中挑战自己，而且从我们西南的团队和我们的客户来看，我一直认为投资银行是一个非常高尚、非常有创意的职业。
问题：保荐制度实施以来，保荐代表人处在各方关注的焦点，你作为本项目的保荐人，有何感受？
鲁宾：保荐制度是我国资本市场不断发展，发行制度日益完善条件下的产物。我很荣幸能成为保荐代表人，同时也深感责任重大。如何将真正优秀的公司推荐给大家？如何在我们力所能及的范围内，最大程度地帮助获得推荐的公司持续规范、不断发展？这是保荐制度下保荐代表人必须思考也必须解决好的两个问题。非常感谢您对我们的关注，我有信心通过自己努力的工作来履行好一个保荐代表人应尽的职责。
问题：本次发行的晨鸣可转债如何兼顾中小投资者利益？
姚晨航： 1、公司保持高成长和良好的业绩，就是对中小投资者利益的最好保障。
2、公司拟发行转债的议案经股东大会审议时，流通股东全票通过。
3、本次转债条款规定，晨鸣纸业000488(相关,行情,个股论坛)老股东享受1股优先配售2元。
4、晨鸣1997年B股发行以及2000年A股增发后，业绩均获得了明显的提升。
5、本次转债发行后，公司有信心继续保持良好的业绩，给中小投资者带来优厚的回报。
问题： “晨鸣转债自发行日起两年后，经股东大会批准，董事会可以对转股价格进行特别向下修正，修正后的转股价格不应低于修正时本公司最近一期经审计的财务报告中的每股净资产值。”这个条款的目的是什么？
陈洪国：平衡股票持有者与可转债持有者的利益是本次转债条款设计时的基本原则之一。本次转债的初始转股价格上浮3%，这既是公司对未来充满信心的体现，也是对流通股东利益的一种兼顾。条款的存在并不必然导致条款的实施，这是第一；第二，在考虑资本市场系统风险的基础上，我们也必须留有余地，以保护转债持有人的利益。毋庸质疑的是，无论是转债条款的实施，还是公司未来的任何一项举措，公司都会在充分评估利弊的基础上做出，其原则是实现股东利益的最大化。
问题：这次转债的利率条款如何？
郝筠：本次晨鸣转债的利率是：第1年至第5年年利率依次为1.5%、1.8%、2.1%、2.5%和2.79%。为保护投资者权益，本次晨鸣转债还设置了浮动利息条款：在晨鸣转债存续期间，若中国人民银行向上调整存款利率，晨鸣转债的票面利率从调息日起将按人民币一年期整存整取存款利率上调的幅度向上调整（指与上一次调整时人民币一年期整存整取存款利率比较的净增加幅度，首次调整的比较基数为可转债发行前一日的人民币一年期整存整取存款利率）；若中国人民银行向下调整存款利率，晨鸣转债的利率不作变动。
问题：转债条款中时点回售的意义是什么？
许冰：相当于对债券持有人的一种利率补偿，以106.05元计算，晨鸣转债期满后静态年平均收益率可达2.79%。
(文字整理/殷飞)
