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宜科科技002036(相关,行情,个股论坛)的首日价格波动区间预计在6.5-7.5元
投资要点：
公司为全国最大规模生产销售中高档服装用衬布的龙头企业，2002 年黑炭衬系列、粘合衬系列、军工衬系列产品的市场占有率分别为40%、30％、25％，市场占有率均列同行业第一位，但公司规模相对较小，且所在服装辅料行业成长空间有限。
公司主营业务盈利能力较强，2002年主营收入同比增长27.16%，受非典的影响，2003 年度同比下降3.59%，2004 年上半年恢复正常的持续增长态势，同比增长31.99％。由于生产成本和产品价格相对稳定，因此主营产品毛利率也较为稳定，基本保持在26%左右。
2003年利润总额同比增长65.05%，主要是因为出售原老厂土地、厂房所得的非经常性损益收入占当年净利润比利较高，高达42.26%。预计2004年的补贴收入和营业外收入下降幅度较大，因此2004年的利润总额及净利润会有较大幅度下降。
募股资金将全部投向年产600 万米高档黑炭衬技术改造项目和中外合资建设年产1200 万米服装里布生产项目。上述项目对04年业绩无实质贡献，预计05年部分投产，06年底达产。达产后可以提高公司的生产规模，市场占有率也将相应的提高，是未来业绩的增长点。
基本情况：
股票种类：人民币普通股（A股）
每股面值：人民币1.00元
发行方式：向二级市场投资者配售
发行数量：3,000万股
总股本：8,323万股
每股发行价格：6.42元
发行总市值：19,260万元
发行市盈率：20倍
所属行业：服装辅料业
主承销商：国盛证券有限责任公司
主营业务：主要从事黑炭衬和粘合衬等服装辅料产品的生产与销售。
二级市场定价：
流通盘在4000万股以下的次新股比较
股票代码 股票简称 流通盘（万股） 总股本（万股） 发行价（元） 2003每股收益（元） 09.01周均价（元） 市盈率（倍）
002001 新和成002001(相关,行情,个股论坛) 3000 11402 13.41 0.61 14.52 23.80
002002 江苏琼花002002(相关,行情,个股论坛) 3000 9170 7.32 0.25 8.54 34.17
002003 伟星股份002003(相关,行情,个股论坛) 2100 7478 7.37 0.27 9.29 34.39
002004 华邦制药002004(相关,行情,个股论坛) 2200 8800 9.60 0.45 13.62 30.27
002005 德豪润达002005(相关,行情,个股论坛) 2600 10100 18.20 0.68 13.43 19.74
002006 精工科技002006(相关,行情,个股论坛) 3000 8000 7.72 0.28 10.30 36.77
002007 华兰生物002007(相关,行情,个股论坛) 2200 6700 15.74 0.53 16.64 31.40
002008 大族激光002008(相关,行情,个股论坛) 2700 10702 9.20 0.34 18.85 55.44
002009 天奇股份002009(相关,行情,个股论坛) 2500 5755 6.89 0.37 10.89 29.44
002010 传化股份002010(相关,行情,个股论坛) 2000 8000 9.91 0.49 10.55 21.52
002011 盾安环境002011(相关,行情,个股论坛) 2800 7118 11.42 0.36 9.15 25.41
002012 凯恩股份002012(相关,行情,个股论坛) 3000 10822 7.03 0.35 12.56 35.90
002013 中航精机002013(相关,行情,个股论坛) 2000 5000 6.12 0.25 9.07 36.30
002014 永新股份002014(相关,行情,个股论坛) 2340 9340 6.62 0.46 10.52 22.86
002015 霞客环保002015(相关,行情,个股论坛) 2000 5032 6.62 0.39 9.99 25.61
002016 威尔科技002016(相关,行情,个股论坛) 2500 5008 7.50 0.26 9.18 35.32
002017 东信和平002017(相关,行情,个股论坛) 2500 9080 10.43 0.41 12.76 31.13
002018 华星化工002018(相关,行情,个股论坛) 2000 6500 8.55 0.33 9.48 28.74
002019 鑫富股份002019(相关,行情,个股论坛) 1500 5250 12.57 0.49 17.49 35.70
002020 京新药业002020(相关,行情,个股论坛) 1760 6770 10.05 0.38 7.20 28.27
002021 中捷股份002021(相关,行情,个股论坛) 2600 8600 9.93 0.35 10.40 29.71
002022 科华生物002022(相关,行情,个股论坛) 1800 6875 11.12 0.52 14.29 27.47
002023 海特高新002023(相关,行情,个股论坛) 2400 7839 11.88 0.43 13.72 31.91
002024 苏宁电器002024(相关,行情,个股论坛) 2500 9316 16.33 1.06 34.96 32.98
002025 航天电器002025(相关,行情,个股论坛) 2570 8000 7.00 0.31 13.62 43.94
002026 山东威达002026(相关,行情,个股论坛) 3000 9000 8.68 0.32 8.83 27.61
002027 七喜股份002027(相关,行情,个股论坛) 2900 11198 10.56 0.50 10.84 21.67
002028 思源电气002028(相关,行情,个股论坛) 1340 5300 16.45 0.64 19.78 30.90
002029 七匹狼002029(相关,行情,个股论坛) 2500 8500 7.45 0.29 9.33 32.19
002030 达安基因002030(相关,行情,个股论坛) 2200 8386 7.30 0.28 13.07 46.69
002031 巨轮股份002031(相关,行情,个股论坛) 3800 14100 7.34 0.29 8.02 27.67
002032 苏泊尔002032(相关,行情,个股论坛) 3400 13540 12.21 0.56 9.89 17.67
002033 丽江旅游002033(相关,行情,个股论坛) 2500 9932 6.90 0.20 9.12 45.60
002034 美欣达002034(相关,行情,个股论坛) 2160 6760 12.00 0.46 11.29 24.54
002035 华帝股份002035(相关,行情,个股论坛) 2500 7865 8.00 0.45 8.56 19.02
002036 宜科科技 3000 8323 6.42 0.36 30.91
近期流通盘在4000万股以下的次新股价位在7.20元-34.96元之间，（按照2003年数据）市盈率是17.67倍-54.44倍之间倍。考虑该公司03年非经常性损益占净收入比例较大，故合理价格应在6.5左右。
同行业公司比较：
雅戈尔600177(相关,行情,个股论坛) 美欣达 伟星股份 宜科科技
股本股价 （9.01）周均价[元] 6.16 11.29 9.29
流通股[万股] 48084 2160 2100 3000
总股本[万股] 106395 6760 7478.34 8323
基本财务数据 净资产[万元] 296151.69 13144.69 21911.55 28464.66
主营业务收入[万元] 270306.82 54816.73 26242.26 13832.65
净利润[万元] 40018.35 3097.63 1990.43 2958.08
盈利能力 每股净资产 2.78 1.94 2.93 3.42
每股主营收入 2.54 8.11 3.51 1.66
每股收益[元] 0.38 0.46 0.27 0.36
价格参数 P/B 2.21 5.81 3.17
P/S 2.42 1.39 2.65
P/E 16.36 24.64 34.89 25.30
在同行业公司中，宜科科技每股收益一般，规模中等，按照行业比价分析，合理定价应该在9.00元左右。
二级市场定位分析：根据行业平均定价分析，结合目前市场走势，宜科科技的上市首日价格波动区间将在6.5-7.5元左右。
机构时代.富贵花
2004年9月14日
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