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郑棉501合约在8月13日创下上市以来的新低后，便没有再创新低。伴随着主力合约的轮换，CF501在8月27日成功构筑了一个小型双底，随之棉花期价蹒跚而上，逐渐构筑出一条小型上升通道。虽然近期市场盛传今年棉花产量将将创新高，但频频被飓风光顾的美国产棉区和我国近期的棉花收储政策，仍为棉花价格打开了上升空间。
一、丰收仍有不确定因素
9月上旬是花铃期的最后阶段，也是棉花产量形成的最后期，该阶段棉花对水分反应敏感。如果这一时期出现过多的阴雨天气，将造成蕾铃脱落，引起早衰，将会严重影响棉花的生长过程及产量。早期全国各地天气情况良好，适宜棉花生长，伏前桃的长势好于正常年份。但进入伏期后，河南、山东出现了连续的阴雨天气影响了伏桃和早秋桃的生长。从目前的棉花生长情况看，市场各方对棉花播种面积的大幅增加已经达成共识，但棉花单产仍不确定，要视后期天气情况而定。就河南、河北和山东三省的棉花调研情况看，棉花单产并不会达到高产水平，因此面积的增加虽然能够保证较高的总产量，但实际产量增加幅度目前仍难以准确预测。
二、棉农待价而沽，惜售新棉
9月是棉花的收获季节，但各地棉花收购市场却失去了往年的热闹，各棉花收购站基本上没有收购到棉花，原因是今年棉农对棉花普遍惜售。目前各地收购价格存在较大差异，较早开秤的南阳地区，开秤初期价格在2.3元/斤左右，近来冲高到2.6元/斤；冀、鲁、豫地区价格在2.3元/斤左右，新疆棉收购价格低于内地棉，南疆阿克苏地区有少量三级棉花成交，价格在3.5元/公斤左右。按目前的主流收购价2.3元/斤计算，相比去年的3.5到4元/斤的收购价相去葚远，辛苦了半年的棉农对当前的价格肯定不愿接受。
三、纺织行业快速增长
7月，纺织工业主要产品产量的增速较6月有所回落，但依然保持快速增长的势头。1－7月份全国纱产量590.76万吨，同比增长15.19％；1—7月全国纺织品服装累计进出口总额614.59亿美元，同比增长20.62％，比6月份下降0.54个百分点。其中进口96亿美元，同比增长8.93％；出口518.59亿美元，同比增长23.06％。纺织行业是用棉大户，无疑纺织行业的快速增长会拉动对棉花的需求。
四、NYBOT棉价走势强劲
近期NYBOT棉价走势颇为强劲，8月中旬外盘基金空头持仓过重，空头率一度超过40％，市场认为存在技术面调整的需要，因此期价出现了数日的回调，压力逐渐得到释放，飓风登陆又不失时机地为市场提供了新的热点。Frances飓风给市场带来了较大的震动，其移动轨迹经过了佛罗里达和佐治亚州，对棉花生产有一定影响，但具体损失还不得而知。Frances飓风的影响刚刚结束，Ivan飓风接又踵而来。据全球气象服务局报道，Ivan飓风已经达到了四级，当地时间9月15日，时速高达217公里（135英里）的4级飓风Ivan正在逼近美国墨西哥湾的沿岸4州——亚拉巴马州、密西西比州、路易斯安那州和佛罗里达州，在这4个州的海岸掀起了惊涛骇浪，有些海岸的巨浪高度超过了7米。在技术面和基本面因素的带动下，外盘主力合约已经上行至51美分以上，一改去年10月份以来的长期阴跌趋势。预计在外盘棉价走势强劲的带动下，近来郑棉也会再振荡走高。
综上所述，相比国储棉13100元/吨的收购价格，郑棉价格应还有上升空间。但从技术上分析短线棉花有回调的可能，投资者在实际操作过程中不宜过分追涨，投资者可以在密切关注近期市场信息变化前提下，依据上升通道下轨支撑获关键技术点位低吸高平，短线操作为上策。（以上仅代表个人观点，具此投资风险自负。大江投资研发中心）
