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“5.19”行情对于股市里的投资者来说无疑是一个美好的回忆。这波发动于1999年5月19日的行情，后来在《人民日报》所发表的特约评论员文章《坚定信心，规范发展》的重大政策性利好的推动下，不仅创出了当时的历史新高1756点，而且还演绎为一轮跨越三个年度，甚至是跨世纪的大牛市行情，沪指从当时的最低点1047点一直上涨到2001年的最高点2245点，总体上实现了翻番的走势。部分个股甚至出现了几倍甚至几十倍的涨幅。因此，“5.19”行情总是令投资者所怀念，每当股指从困境中走强时，人们也总是爱拿当时的行情与“5.19”行情作比较。比如，对于眼前的“9.15”行情，不少投资者就对其寄予了厚望，希望它能重演5.19”的辉煌。
本轮的“9.15”行情其实并不是发动于9月15日，而是起动于前一天的9月14日。由于在前一天由国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议上，“抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的各项政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场稳步健康发展”被列为了当前要经济工作着重做好的八项工作之一，受此鼓舞，9月14日股指便跳空高开，当日沪指一举上涨40点，将1300点的重要关口收复。而市场之所以称本轮行情为“9.15”行情，笔者猜测当与9月15日行情的走势更加猛烈有关。因为在这一天的行情里，沪指大涨54.87点，涨幅达到了4.22%，创下了2003年1月14日以来的单日最大涨幅纪录，有131只股票涨停（其中ST股票64只）。也正因如此，市场人士便用“9.15”来为本轮行情命名了。
那么，“9.15”能否重演“5.19”行情呢？笔者以为有利条件还是很多的。概括说来，主要有这样几个主要方面。
首先，从技术面来看，目前的股指调整非常充分，处于严重超跌状态。从2001年的最高点2245点跌到近日的最低点1259点，股指下跌了将近1000点。即便是从今年的高点1783点算起，也下跌了500多点，股价早已跌得面目全非。股票价格平均跌到6元附近，动态市盈率下跌到20倍以下，一批个股价格甚至跌破了净资产。因此市场完全处于一种超跌状态。
其次，从上市公司的基本面来看，上市公司业绩的大幅上升，也给股市走好提供了有力的保证。根据不久前公布完毕的2004年上市公司半年报显示，1376家如期披露半年报的上市公司上半年平均每股收益0.1432元，平均净资产收益率5.45%，同比分别增长36.71%和41.28%；平均每股经营现金流量净额0.17元，同比增长26.88%。因此，上市公司的基本面也是有利于股市走强的。
其三，从投资队伍来看，机构投资者越发强大，证券投资基金已发展成为证券市场的中坚力量。目前投资基金的规模已经超过3000亿份，基金净值占两市A股流通总市值的比例已经达到1/4强。此外，社保基金、QFII也已成为股市的有生力量，保险资金、企业年金、财务公司也都入市在即。特别是日前，在温家宝总理的“救市”表态消息出来后不久，商业银行设立基金管理公司一事也得到央行的放行，机构投资者有望得到进一步的发展壮大。
其四，政策面利好不断。在国务院的常务会议上谈论证券市场的发展问题，并且把“抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的各项政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场稳步健康发展”列为了当前要经济工作着重做好的八项工作之一，这本身就是一个重大利好。而随后央行支持商业银行设立基金公司，外汇局支持更多外资机构进入证券市场的表态，这同样是对“国九条”精神的贯彻与落实。此外，还有降低印花税、推出流通股类别表决机制等利好也值得期待。可以说，当前一个时期，是股市发展的一个大好时期。股市可以说是要风得风、要雨有雨。
不过，也有两个重要因素，是对当前行情的发展起到至关重要的制约作用的，“9.15”能否重演“5.19”行情，关键就要看这两大因素的脸色行事。
其一，是新股发行的政策以及新股发行的节奏如何？今年股市的下跌之所以如此之悲惨，其新股的疯狂发行无疑是最重要的罪魁祸首。目前由于要推行询价发股制度，故而新股发行暂时停止了。但一旦该制度正式推出，新股发行是否会在市场化发行的旗帜下变得象今年五、六、七月间这般疯狂，甚至更加疯狂，这将直接决定了本轮行情的生与死。
其二，全流通问题如何解决？这个问题是困扰着中国股市健康发展的最根本的问题，同时它也决定着“9.15”行情的空间有多大。可以说，此前的各种政策性利好有一千条一万条，也不如一个让利于民的全流通方案好。如果全流通问题继续如目前这般久拖不决，则行情会在各种利好的一番刺激之后再度走向低迷。如果全流通问题仍然以牺牲流通股股东的利益为前提，则股市只有崩盘一条路可走。而如果全流通问题如流通股股东所希望的那样给予流通股股东以补偿，那么“9.15”就完全可以演绎为一轮新的“5.19”行情，其威力甚至比“5.19”行情更大。这当然也是中国股市之福，中国投资者之福了。而行情到底会如何演变，还是让我们向苍天祈祷吧。
