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日前，在钓鱼台国宾馆，中国农业银行与国家开发投资公司在京签署战略合作协议并双双与天同基金管理有限公司签署担保、托管和代理销售协议，启动了天同保本增值基金的首发仪式。
专家认为，在“国9条”明确指出加大风险较低的固定收益类证券产品的开发力度，为投资者提供储蓄替代型证券投资品种的背景下，天同基金公司携手国家开发投资公司和中国农业银行，适时推出天同保本增值基金，堪称强强联合，实现了多赢的局面。
保本基金的担保后盾
业内人士指出天同保本增值基金是天同基金管理公司在充分分析我国中小投资者的需求基础上推出的。与其它股票型或债券型基金产品不同，对投资者明确承诺本金100%安全，并由国家开发投资公司全额担保。很好地满足了投资者在保本基础上资产增值的双重需求，是与目前银行储户的风险偏好接近的投资替代品种。
在产品的风险论证过程中，专家质疑最大的就是保本基金运作中可能会产生的两类亏损。根据天同保本基金契约，基金投资对象主要有两类，一类是保本资产，一类是风险资产。保本资产包括与保本周期匹配的高信用等级债券和央行票据；风险资产主要包括股票和可转换债券。
一般情况下，保本资产和风险资产价格不会同向运动，但是如果整个市场存在系统风险，这两类资产都存在亏损的可能性，这些亏损将是担保风险的直接诱因。
“对第一类资产来说，亏损其实并不存在，因为这部分资产将会被持有到期，基金公司除了获得相当于面值的现金之外，还可以获得利息收入。”天同公司人士解释。
针对第二类资产的亏损，目前基金公司通常采取动态的投资组合保险策略，计算得出投资第二类资产的基数。由于投资基数每天都在变化，所以基金管理人会对风险资产与保本资产的比例进行定期调整。“从理论上推算，即使风险资产价格变为零，保本基金也不会面临着亏损。”马志刚认为。
作为基金担保方的国开投成立于1995年5月，属于国务院资产监督委员会直接管理的国有投资控股公司，目前注册资本金有58亿元。在2003年底，国家开发投资公司合并报表的资产总额为768亿元，净资产230亿，以前没有担保过任何保本基金。
作为一个国有投资控股公司，国家开发投资公司将自身定位为：根据国家经济发展战略、产业政策和区域规划的要求，对基础产业、支柱产业和高新技术项目进行参股、控股投资。
而在金融领域投资上，国家开发投资公司也主要以股权投资和短期投资为主，目前国家开发投资公司参股的金融企业有兴业基金管理公司、南方证券、国泰君安证券、红塔证券、中银国际和招商银行等。
信服带来三方共赢
国家开发投资公司有关负责人表示，国开投一直对资本市场保持着积极的关注态度，此次担任天同保本增值基金的担保人，一方面是充分相信中国证券市场的未来发展前景，另一方面也是对天同基金公司的投研实力很有信心，同时，国开投也将由此进入资本市场，通过公募基金宣传公司开放的现代企业形象。
在对天同保增值基金的风险控制有了清晰的判断之后，国开投决定为天同保本增值基金提供最高达120亿的全额担保。专家表示，像国开投这样稳健的国家级大型公司敢于提供全额担保，并参与天同保本增值基金整个产品的设计和风险控制的全部过程，投资人完全可以放心大胆地购买，即使是熊市，也完全不必担心其本金安全。
对于天同基金公司来说，由此有了一个很好的发展契机。天同基金公司是国内首家走专业化发展道路的基金管理公司。公司的投资理念在业内独树一帜，以指数化投资为主，为投资者提供系列指数化投资产品，同时发展其它低风险/固定收益类投资产品。天同保本增值基金的面市使得天同公司在成功运作天同180指数基金的基础上，又有了一个新的发展天地，并可以将以往积累的投资管理经验，运用在新产品中，为投资人谋求满意的收益。
值得一提的是，天同保本增值基金的托管银行和代理销售方是中国农业银行，作为四大国有银行之一的农业银行，在基金托管领域一直做得有声有色。中国农业银行和国家开发投资公司以天同保本增值基金为纽带，以服务客户为宗旨，通过担保和托管、代理销售天同保本增值基金，联手构建了全面合作关系。在今后3年内农业银行将向国家开发投资公司提供150亿元人民币的意向性信用额度，重点用于支持国家开发投资公司进行基础产业、支柱产业和高新技术项目建设资金需求。
业内人士指出，此次三方合作将金融市场、投资市场和实业等各方资源全面整合，谋求金融信贷、资产管理与产业投资之间的契合点，为银行、企业与资本市场三者的有机结合提供了非常成功的合作模式。这种模式在我国尚属首次。中国农业银行与国家开发投资公司、天同基金管理公司建立在互信、互助、优势互补基础上的三赢合作关系，必将有力地促进三方在各自领域内的竞争与发展。
