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很多人认为昨日宝钢的增发方案与前次相比，对流通股股东做出了“五大让步”。然而，冷静地分析过后，投资者可发觉这并非真利好。
争议一：宝钢是否减少了股市圈钱数额。
据计算，本次方案减少向二级市场融资约28亿元，不过，即使这样仍有112亿元等着市场。今年已经有武钢、联通增发筹资135亿，宝钢又增发112亿，这样的融资速度是史无前例的。事实上，从目前的迹象来看，建行、交行、中行、网通、铁通、中海油等都向市场张着血盆大口呢！
争议二：老股东按10∶10优先认购是否比原来10∶6更“优厚”。
事实上，老股东配售比例的多少并不重要，重要的在于增发新股的价值如何。如果所增发新股的价值明显不行，那么配售更多的股票给老股东只能视为对老股东变本加厉地掠夺。
争议三：是否获得15％的溢价空间。
有观点认为，增发价格询价区间将为基准值的80％－85％。因此，无论宝钢的增发价到底是多少，老股东均可获得15％－20％的溢价空间。其实有经验的投资者都明白，大比例除权不过是一种数字游戏。除权后，股价降了，股票多了，投资者得到了什么呢？股票除权增值还是来源于二级市场的炒作。而宝钢增发的折价比其它股票配股的折价小多了，这和商场卖衣服先定一个高价，再大力宣传打折销售是一回事儿。宝钢的每股净资产只有2．969元，如果在香港上市能定这么高的发行价吗？
争议四：引入战略投资者是否是利好。
国内的战略投资者大多数是基金和国企，而少有民企和私募基金的参与，而这两种资金对风险态度也截然不同。现在投资者越来越关心的问题是基金是否真正为投资者追求最大化的利益。
争议五：什么是适当的时机？
宝钢难道不会等到其股价涨至较高时进行增发吗？因此，此举很可能是宝钢为自己高价增发找一个好托辞而已。浙江利捷余凯
