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中国证监会日前发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》(以下简称《若干规定》),就完善社会公众股股东对公司重大事项的表决制度等五个方面向社会公众征求意见。此举标志着“国九条”的落实又向前迈进一步,是在股权分置大背景下,保护公众股东利益的最切实际的选择。
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对二级市场而言,《若干规定》的核心在于类别股东表决机制,这一新政策将给市场带来巨大影响。首先将使价值投资深入人心,未来市场仍将把价值投资行情进行到底；其次,对机构影响上,该政策有望稳定蓝筹股持有人的预期；第三,对于上市公司方面,新政策将有利于将流通股东、非流通股东的利益结合起来,从而对上市公司持续经营、合理再融资形成促进；第四,就股价而言,当前市场蓝筹股股价有望再上台阶,它们中的部分股票有望成为市场的新龙头。
新政策四大看点
第一,流通股东权力大了。类别股东表决机制是新政策的核心,它使得流通股东在涉及上市公司重大事件的决策时,可以得到与自己付出相匹配的权力。
第二,独董的权力加大了。《若干规定》提高了对独立董事独立性的要求,规定重大关联交易、聘用或解聘会计师事务所,应由二分之一以上独立董事同意后,方可提交董事会讨论。
第三,大股东的溢出权力受到限制。《若干规定》中扣减红利、偿还占款的规定,对大股东占用上市公司资金问题而言,也是比较好的一个解决方法。
第四,上市公司高管受到应有的约束。《若干规定》提到,上市公司高级管理人员未勤勉尽责,违背诚信义务的,其行为将被记入诚信档案,并适时向社会公布。
市场反应透露什么
首先,出于对市场可能产生再融资回潮现象的担心,市场冲高回落。因为类别股东表决机制马上就要出来了,如何争取在新政策出台前完成再融资,成为了部分上市公司重点考虑的内容。事实上,这也就是投资者的担心所在,部分上市公司博弈政策会对市场形成短期负面影响。
其次,绩差股受到沉重打击,新政策影响是主要原因。因为新政策将从类别表决机制、强制分红、加强独董权力、扣减大股东红利还款等方式来对绩差上市公司进行规范,这对于已被炒高的绩差股而言,无疑是当头一棒。当日,共有28只 S T股票跌停。
再次,部分蓝筹股继续上行,而且近期来看,有些蓝筹股已经创出历史新高、或者即将创出历史新高。我们认为,这些股票敢于如此作为,也与对新政策的预期有极大关联。
最后,基金重仓股普遍走出了强势行情。以往面对上市公司大股东有理说不清的局面,现在有望出现转折,这消除了基金长期投资的最大疑虑。在再融资等恼人的事件上,基金等机构投资者将站在更为有利的位置上,这对于其放手进行价值投资,有促进作用。
新龙头将诞生
本轮行情是在巨大政策背景下爆发的,时下越来越多的投资者相信行情来了,但对于热点以及龙头品种还是感到无所适从。那么,新政策影响下的新行情中,谁会成为新龙头呢?
笔者认为,中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)无法成为市场新龙头。虽然人们对于去年它们的龙头风采还记忆犹新,但 H股、红筹股股价的现实制约,将使这些股票因为缺乏想象力而无法成为新龙头。
网络股也难现当年风采。一是突出的公司不多,二是盈利的前景不确定。个别公司存在走出来的可能,但大规模的行情难以呈现。
老庄股不可能再起风云。近日ST集体跌停,已经表明了市场对于缺乏业绩支持的老庄股、ST股心存恐惧。
次新股只是阶段性热点,整体要出现持续上扬行情很难。在目前崇尚自下而上选股的背景下,仅仅由于次新的原因,难以令人信服。
其实,龙头已经摆在我们的面前了,只是我们视而不见罢了。中化国际(600500)(相关,行情,个股论坛)、上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)、贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)、佛山照明(000541)(相关,行情,个股论坛)等一大批股票已经创出了历史新高。我们对这些在熊市中创出历史新高的品种做了一个指数,指数显示该类股票在今年年中已经站在相当于沪综指2245点的历史新高上,目前点位相当于沪综指处于2830点的位置。
我们相信,如果熊市无法掩盖这些股票的光芒,那么,当市场转暖时,这些股票会成为理所当然的新龙头。只有这些三好公司——质地好,历史已经检验；价格好,没有高估；未来好,稳定成长可以期待——才能够受到市场的青睐。
