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据悉，光大银行已正式开始向境内外机构投资者推介。此次大举增资不仅可以使光大银行的资本充足率符合最新监管规则要求，更可以直接为其上市计划铺平道路
在国内银行业第一集团巨擘中行和建行股改破题的同时，身处第二集团的各家股份银行实际上早已开始利用资本市场的魔力来为未来的竞争收集更多的筹码。根据记者了解到的最新信息，光大银行90亿元规模的私募增资已正式开始向境内外机构投资者推介。有关消息显示，如果一切进展顺利，光大银行不仅有望在年底前为国内股份银行在引入境外战略投资者上再下一城，而且，还可能促使市场重新估算光大银行对投资者的价值。
发行价区间确定
光大银行此次增资规模不超过90亿元，其募股对象包括光大银行现有股东、境内新投资人和境外战略投资者，并将优先向光大银行现有股东配售。本次募股的发行价格区间已初步确定为每股1.46元至1.78元。据悉，这一价格区间的确定是参考了光大银行按照国内会计准则和国际会计准则分别计算出的每股净资产价值。
有关资料显示，光大银行2003年底经审计后的国内会计准则下的每股净资产为1.62元，这恰好是计划发行价格区间的中值。但问题的关键是，由于光大银行致力于吸引境外战略投资者参加此次增资，那么其发行价格还必须得到更苛刻的境外投资者认可。
一般境外的战略投资者在购买银行股权时会参照按国际会计准则计算的每股净资产确定购买价格，如2002年花旗银行购买浦发银行(600000)(相关,行情,个股论坛)(资讯 行情 论坛)的价格为按国际会计准则计算的每股净资产的1.45倍，2003年恒生银行、国际金融公司、新加坡政府投资公司购买兴业银行股权的定价是按国际会计准则计算的每股净资产的1.8倍。有投行人士指出，兴业银行之所以获得外资以1.8倍于净资产的价格入股，而浦发银行获得外资1.45倍于净资产的价格入股，主要原因之一是兴业银行具有未来上市的前景。根据经验，一旦兴业银行溢价发行上市，该行的每股净资产将有望大大增厚，这将使原投资者持有的股份价值飙升。
考虑到光大银行同样有上市的计划，外资购买兴业银行股权的价格对光大银行显然更有参考意义。尽管记者未能获得光大银行按国际会计准则计算的每股净资产值，但即使按照2003年国内会计准则计算的每股净资产打对折的结果0.81元计算，参照按1.8倍的比率，则光大银行每股发行价格为1.46元，而这业已达到计划发行价区间的下限。
目标直指上市
此次大举增资，不仅可以使光大银行的资本充足率符合最新监管规则的要求，更可以直接为光大银行的上市计划铺平道路。
光大银行在2000年曾增资近62亿元，但由于近几年资产增长速度较快，资本增长速度落后于资产增长速度，使光大银行资本充足率有所下降。2003年底光大银行的资本充足率为4.65%。根据新颁布的《商业银行资本充足率管理办法》，我国商业银行在2007年1月1日之前按新办法计算的资本充足率要达到8%，而根据新办法的要求初步测算，光大银行的资本充足率还会在原有基础上进一步下降。
此外，光大银行还已提出争取2006年年底前上市的目标。按照证监会的要求，银行上市前资本充足率同样必须达到8%以上。有关人士表示，不超过90亿元的私募规模，一方面是按照新的资本充足率管理办法，确定光大银行资本充足率达标所要求补充的资本规模；另一方面，也是在充分考虑了利润增长、不良资产回收及控制风险资产总量的增长等内部资本补充渠道和发行次级债等外部资本补充渠道的基础上，最终确定的核心资本补充数量。
有关预测显示，在未来风险资产总量和经营状况基本维持稳定的情况下，预计本次成功增资后，到2004年末光大银行基本可达到8%的资本充足率和4%的核心资本充足率目标。此时光大银行再通过发行次级债和减少风险资产，便有望在主要指标方面达到上市标准。
境外资本提前介入
尽管9月份市场上出现的渣打银行已接近与光大银行就入股达成交易的传闻一直未得到证实，但据记者了解，目前光大银行方面确实和境外战略投资者正在就投资条款进行积极的商谈，进展比较顺利。境外战略投资者对入资光大银行表现出较强的意向，预计将与境内投资者同一时间完成入资。还有消息显示，境外战略投资者与其它新老投资人一起，将以完全相同的价格参加本次募股。光大银行引进境外战略投资者的模式与交通银行引入汇丰银行基本相似，但在具体重组结构上会略有区别。
在2004年7月英国《银行家》杂志评出的全球1000家大银行中，光大银行排名第273位。境外战略投资者对规模相对较小的光大银行表现出热情，当然是事出有因。根据有关财务数据，2001年至2003年，光大银行的账面税后利润分别是1.76亿元、2.72亿元、4.33亿元，净资产收益率分别是1.40%、2.12%和3.25%。光大银行近几年集中、大量消化历史包袱，如果扣除这种因素影响，则光大银行近三年拨备和消化历史问题前的利润分别为19.54亿元、29.33亿元和40.61亿元，相应的净资产收益率也大大提高。目前，光大银行按五级分类的不良贷款率已从2001年的20.04%下降到2004年6月的8.31%。若光大银行能在2005年完成历史问题的处理工作，该行对投资者的回报水平将可能产生飞跃。再考虑到光大银行上市后可能带来的溢价收益，参加此次增资的投资者收益将更为可观。
根据光大银行的时间表，本次增资在9月中旬开始对重点机构投资者进行招股推介。如果一切进展顺利，光大银行有望在10月中旬确定增资价格并与投资者签定认购协议，并最终在12月底前完成增资工作。而一位接近此次募股的人士称：根据初步调查和分析，预计老股东和境外战略投资者将认购本次新发行的绝大部分股份。光大银行成功完成90亿元募股融资的可能性很高。
