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随着中国证监会《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定（征求意见稿）》的公布，完善社会公众股股东对公司重大事项的表决制度（即分类表决制度）、充分发挥独立董事作用、维护社会公众股股东合法权益等五个方面成为此次征求意见的重点，再加上日前对QFII额度的放宽、保险资金有望直接入市等消息，可谓利好频传。然而，随着对“国九条”的实质性加快落实，沪深两市却并没有像9月14日那样随利好的出台而出现强势上涨，实在是令投资者困惑不已。到底是什么原因导致市场不买利好的账呢？
再融资压力不减
尽管此前管理层暂时停止了新股首发融资，但再融资对市场的压力却丝毫未减。此间，先后有同仁堂(相关,行情,个股论坛)决定实施10配3和北生药业(相关,行情,个股论坛)10配5的配股方案出笼，募集资金分别达3．16亿元和4亿元左右。而以万科(相关,行情,个股论坛)Ａ(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛)为代表的部分上市公司也纷纷公布或实施了再融资方案。尤其是宝钢股份(相关,行情,个股论坛)和华夏银行(相关,行情,个股论坛)的增发方案，融资额将分别达到112亿元和55亿元。其中，华夏银行去年9月才刚刚上市，甚至在几个月前还信誓旦旦称暂不需要再融资，然而没过多久就变卦，在继发行42．5亿元次级债之后，又于9月23日审议通过了增发不超过8．4亿Ａ股、募集资金不超过55亿元的议案。如此种种的再融资模式，无不让市场感到扩容的压力。
首发压力日渐汹涌
此外，节后将继续迎来日渐汹涌的首发融资压力。很多市场人士认为，此次的新股暂停发行只是技术上的需要，一旦首发询价制度正式实施，新的一轮融资潮将汹涌而来。建行、中行的股份公司已分别正式挂牌成立，上市的工作仍在筹备中。交通银行又在此时推出了拟在上海和香港进行“Ａ＋Ｈ”（即在Ａ股和Ｈ股市场同时发行上市）的融资方案，计划筹资200亿元左右人民币。另外，光大银行也在进行着不超过90亿元的私募增资工作，为日后的发行上市做准备。由此可见，银行业将成为日后国内股市最大的融资集散地。再加上中石油等超级“航母”的遥相呼应，沪深两市所面对的市场扩容压力不容乐观。
短线资金略显匮乏
在融资压力日渐紧迫的同时，能够维系股市的资金的短线却面临匮乏的态势。此轮沪指从1260点的启动出乎市场的意料，因此主导这轮上涨的绝非是场内资金主力。而通过9月4日的放量下跌来看，不排除此类资金有减仓的要求。尤其是“十一”长假的来临，将大大加重此类资金的成本，因此，一旦这类资金减仓，势必会导致市场整体的回落。此外，以基金为代表的场内机构投资者仍在重新配置阶段，加上保险资金、新增额度的 QFII等进场不会那么快，这些都将成为导致沪深股市不稳定的因素。所以，尽管日前利好频出，但还是很难有效地刺激市场走强。
晨报记者 汪世军
