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第一部分：今日利空汇总
（一）业绩动态
华西都市报《5家预喜3家报忧》“安信信托600816称，经初步测算，预计公司2004年截止第三季度末将出现亏损。福建南纸600163称，受煤炭、电力、运输及原辅材料等价格大幅度上涨的影响，公司预计2004年1－9月份实现净利润比上年同期下降50％以上。通葡萄酒600365称，由于受国家废止“半汁葡萄酒”行业标准及市场上假冒产品的影响等原因，经初步测算，预计公司2004年1－3季度利润与去年同期相比下降50％以上。”
简评：福建南纸等本轮行情的领涨股，则出现利空，对于短线的下跌有利。
（二）供求关系/筹码供应/发行上市/再融资动态/利空
1、中华工商时报《交行敲定“A＋H”上市计划》“日前，交通银行召开汇丰入股后的第一次股东大会，会上初步确定了交行将在香港和内地A股市场同时上市的计划。会议审议通过了把交通银行办成国际一流的规范化公众持股银行的相关议案并作出了决议，即股东们批准交通银行同时在上海证交所及香港联交所分别以A股和H股身份挂牌交易。”“交行此次计划公开募股200亿元人民币，发行时间可能在今年年底或者明年年初。这也是国内首家实施‘A＋H’上市方案企业。”“如果交通银行不能在今年年内上市，这就意味着交通银行不能以今年半年报的财务数据为基础进行发行准备工作，而必须要以2004年9月30日甚至12月31日的财务数据为基础。”“目前银河证券和海通证券已分别获选交行发行A股的主承销商和财务顾问；汇丰和高盛则为交行H股上市的联席主承销商，中银国际被聘为交行H股上市的财务顾问。”
简评：交行今年底、明年初的上市，对于年末的行情，有一定压抑作用。三季度、四季度之交的反弹行情，谨防其高度、时间都有限。
2、中华工商时报《金箔第一股即将亮相》“据悉，金箔股份有限公司已经通过上市辅导期，并上报中国证监会批复，有望在今年下半年在上海证券交易所挂牌上市。”
简评：综合上述消息可见：国庆之后，四季度应该会恢复新股发行。则市场不排除回补3347－3367点的上跳空缺口。
3、《特变电工今天配股》“特变电工今天实施配股方案，每10股配3股，配股价格为8.18元/股。股权登记日为9月29日，除权交易日为9月30日。缴款起止日期为9月30日至10月20日。可配股量为3912万股。”《晨鸣纸业可转债将于9月30日在深圳证券交易所上市》《北生药业配股缴款起止日》“9月17日-9月30日，每10股配售5股，配股价6.37元/股。”《同仁堂配股缴款起止日》“9月23日-10月13日，每10股配售3股，配股价11元/股。”《南京中商配股缴款起止日》“为9月28日-10月18日。每10股配售3股，配股价为5.87元/股。”
简评：再融资还是频发。注意能否“配股填权”，要看行业成长性、是否主流热点，等等。
4、国际金融报《华夏银行行长吴建：2006年前不会海外上市》“华夏银行行长吴建上周在沪接受采访时曾表示，香港将是华夏银行进行海外上市的理想之地。吴建指出，该行尚未确定海外上市的时间表，至少在2006年之前不会进行海外上市。他说，内地资本市场依然是其主要融资地。”
简评：如果未来增发之后还有海外上市，岂非没完没了地摊薄业绩。
（三）个股利空汇总
深圳商报《三峡水利被判承担连带担保责任》“三峡水利（600116）今日公布重大事项公告。万州农行提交《民事诉状》，要求判令万州公司和公司偿还该行贷款本金1000万元及贷款利息，并承担本案的诉讼费用。公司为万州公司提供的贷款担保12560万元，目前已全部逾期并涉诉，经一审判决由公司承担连带担保责任的有8760万元（公司已提起上诉）。”
《北大高科澄清媒体报道》“公告称，近日，某媒体发表了题为《北大高科巨债殃及青鸟华光》一文。文中涉及本公司名称、股票代码及公司徽标，文章内容提及本公司被青鸟华光收购，为避免文章内容可能对本公司广大投资者造成误导，公司对此特做澄清公告。”“公司与北京北大高科技产业投资有限公司之间不再存在任何关联关系。公司与青鸟华光除最终控制人同为北京大学外，无任何股权方面的关联关系。公司与上述媒体报道中所提及的‘北大高科’完全不相符。公司保留对上述媒体进行责任追究的权利。”
《证监会官员称中集率先试水全流通无根据》“ 对于中集集团可能率先试水全流通的有关说法，中国证监会上市公司监管部的有关人士昨日表示，这是一种没有根据的猜测。中集公司证券事务代表王心九则认为，即使传闻所说推论全部成立，也是两年后的事。”
简评：上述个股信息汇总，显示上市公司问题多、市场炒作谣言多，对于连续大涨但是出现辟谣股票、对于出现利空的股票，可以暂时敬而远之。
（四）周边动态/国际原油市场/周边股市
国际金融报《国际油价突破50美元，周边股市纷纷下挫》“由于飓风‘伊万’影响地区的原油供应恢复缓慢和尼日利亚暴力冲突等因素，28日纽交所电子盘中原油价格继续上涨，最高价曾达到每桶50.47美元，刷新了历史高点。”“油价上涨牵动了股市神经，27日美国、欧洲股市均下跌，28日亚洲股市日经指数和香港恒指分别下跌0.4%和0.55%。受油价影响，27日美国股市道琼斯工业指数创六周新低，下跌0.58%至9988.54点，跌破了10000重要关口。”
简评：周围股市的走低，对于市场而言，构成压力。但是油价创新高，对于石油股的反弹，已经在昨天构成短线的支持。只不过，是属于补涨还是中线行情，仍有待进一步研判，如果石油股行情发展为中线行情，则期间必还有曲折反复。（光大证券南京 叶剑ye_sword@sina.com）
（五）监管动态
上证报《证券业第一次普查家底》“中国证监会昨日发布《关于进行第一次证券业经济普查的通知》。《通知》称，国务院决定，在2004年开展我国第一次全国经济普查。根据规定，中国证监会负责证券业普查的组织实施工作。根据《通知》要求，此次证券业经济普查的对象和范围是证券期货交易所、登记结算公司、证券公司、基金管理公司、期货经纪公司、证券投资咨询机构等法人单位及其附属的产业活动单位，普查的主要内容包括单位基本情况、财务状况（包括资产负债表、损益表和费用表）。普查时点指标填报2004年12月31日数据，时期指标填报2004年年度数据。”
简评：普查家底，是否又查出诸多漏洞，令人担心。
（六）人民币汇率动态
新华社《中国将逐步稳妥地推进汇率改革》“国务院总理温家宝9月28日在人民大会堂会见了美国花旗集团首席执行官普林斯和美国前财长鲁宾一行。”“温家宝说，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，是人民币汇率制度改革的方向和目标。”“温家宝强调，我们将进一步推进改革，形成更加适应市场供求变化、更为灵活的人民币汇率形成机制。这项改革是一项涉及多方面的系统工程，要综合考虑中国宏观经济运行、社会发展和国际收支的状况，考虑银行系统改革和其他相关方面改革的进程，还要考虑周边国家和地区以及世界经济金融的因素。我们将从多方面采取措施，逐步稳妥地推进这项改革。”
简评：注意推进汇率改革，是“稳步推进”。中央不可能为了满足外国要求、导致汇率问题影响经济发展和金融安全。但是，汇率改革是否间接有助于人民币升值，有待观察。
（七）行业动态
国际金融报《国际航空运输协会预计 世界航空业今年将亏损30亿至40亿美元》“国际航空运输协会9月27日公布了今年前8个月世界航空业经营状况的统计结果，认为该行业仍在持续复苏，但由于燃油价格高昂，预计今年的亏损额将达30亿至40亿美元。该协会在当天发表的公报中说，今年前8个月，国际航空客运量与去年同期相比增长了近19％，货运量增长了14.2％。为实现经营状况好转，全世界各航空公司都在大力削减运营成本。国际航空运输协会提供的统计显示，2003年世界航空运输业除燃油以外的单位成本下降了2.5％，有迹象表明今年还将下降3％，降幅超出人们的预计。国际航空运输协会是一个由世界各航空公司组成的国际组织，目前有270多个成员。该组织成立于1945年，总部设在加拿大蒙特利尔，执行机构设在日内瓦。”
简评：航空类的股票虽然还有强势股，但是，未来其基本面有看淡的因素。
第二部分：今日利好汇总－－－－
（一）宏观动态
四川金融投资报《姚景源再测全年ＧＤＰ》“国家统计局总经济师、新闻发言人姚景源近日预测说，今年国民经济运行的结果肯定超过7％的年初目标，估计全年ＧＤＰ增长将在8％－9％之间。姚景源认为，目前，宏观调控已经取得阶段性的成就，随着调控深入，经济中不健康不稳定的因素得以剔除，加上我国经济已经进入新一轮经济增长周期，这些都为全年ＧＤＰ增长8％－9％打下了基础。”
简评：宏观环境，基本稳定。行业分化，在所难免。个股分化，也是难免。未来只有精选中长期内成长性超过平均水平的行业，才能有希望跑赢大市。
（二）业绩动态
四川金融投资报《8公司预告业绩》“8家公司发布业绩预告，其中4家预增，1家预盈，1家预亏，2家预降。广西斯壮000716公告称，公司预计今年第三季度业绩与上年同期相比，将由亏损变为盈利。北生药业600556表示，经初步测算，预计公司今年1－9月实现净利润比上年同期增长50％以上。黄河旋风600172称，公司2004年第三季度主营业务收入和净利润将继续保持增长。预计公司2004年前三季度累计实现净利润比上年同期增长50％以上。巢东股份600318预计公司2004年1－9月份净利润较去年同期相比增长200％以上。山西汾酒600809称，2004年1－9月，公司主营业务收入、主营业务利润等指标有大幅度的增长。预计公司2004年1－9月净利润将比去年同期增长50％以上。”
简评：上述“预增股”中，大多数短线空间有限。短线操作价值多大，尚待观察。
（三）机构动态
华西都市报《新坐庄制亮相八券商坐庄首只LOF》“10月底上市交易的南方积极配置基金实行新坐庄制，标志着我国股市进入新庄家时代。”“深交所近日提出试行LOF（上市型开放式基金）主交易商制度以来，券商反响热烈，纷纷争取成为首只LOF---南方积极配置基金的主交易商。深交所已基本确定8家券商担任南方积极配置的主交易商，分别是国泰君安、金信、广发、招商、银河、联合、平安、国元8家券商。这8家券商上报证监会批准后，将成为我国股市首批‘阳光庄家’。据透露，9月30日，南方积极配置将进行验资，估计10月底就能上市交易。”
简评：LOF诞生，对于股市可能增加资金供应。至于主交易商制度，又称做市商制度，俗称坐庄制。新庄家的诞生，是否带来市场的新格局？有待观察。可能性不是太大。关键在于：股票越来越多，哪有那么多庄家、让每个股票都有庄。这样，越来越多的股票无庄的话，则无庄的股票难免阴跌。
（四）政策动态/利好
1、香港商报《内地落实‘国九条’提速》“种种迹象表明，内地落实‘国九条’各项政策措施的相关工作明显提速。‘国九条’出台以后,国务院批准成立了‘拓宽证券公司融资渠道’、‘完善资本市场税收政策’、‘积极稳妥解决股权分置’、‘鼓励合规资金入市’、‘积极稳妥发展债券市场’、‘完善合格境外机构投资者试点’六个专题工作小组。”“目前,落实‘国九条’的工作一部分已初见成效,不少也取得了实质性进展,拓宽基金和券商融资渠道、降低交易成本、保险资金入市等相关政策措施都将陆续出台。而且人们可以发现,这些政策措施所致力于解决的,都是中国股市长期积累下来的制度性难题,始终困扰着中国股市的稳定健康发展。 ”
简评：后市固然有利好，但是也有利空。涨到一定位置、尤其是“涨升到利好出尽”的时候出超级大盘股发行上市的话，则市场难免届时调整下来。
（五）上市公司治理
香港商报《中证监授予独董三项特权》“内地一千多家上市公司的数千名独立董事们，将开始真正的‘独立运动’。手握三把‘令箭’。其一，在重大关联交易、聘用或解聘会计师事务所时，应有二分之一以上的独立董事同意后，方可提交董事会讨论。其二，经全体独立董事同意，独立董事可以聘请外部会计师事务所对上市公司的具体事项进行审计，相关费用由上市公司承担。其三，上市公司选举独立董事或控股股东控股比例在30％以上的上市公司选举董事、监事时，应当采用累计投票制。”
简评：上市公司的治理，仍旧任重道远。
（六）业绩动态
香港商报《三季度业绩总体向好》“截至9月23日，沪深两市1300多家上市公司中已有三分之一的公司发布了今年三季度业绩预测。这些公司是在半年报中，或以公告形式发布了今年三季度业绩预测。据统计，这些公司中合计有245家公司向投资者报告了好消息,占预测的公司总数的六成。其中,钢铁、电力、有色金属、能源采掘、化工及交通运输六大行业是预测业绩大幅度增长的重要群体。市场人士分析，由于上市公司上半年业绩同比已经大幅增长,而宏观调控措施对上市公司业绩又将产生一定的影响,因此,上市公司三季度业绩向好尤显难能可贵。上市公司质量是股市的根本,上市公司业绩的提升,也必将使中国股市的投资价值相应提升。”
简评： 注意“钢铁、电力、有色金属、能源采掘、化工及交通运输等六大行业”当中，电力、有色金属、能源采掘、交通运输等，又优先于钢铁、化工。
（七）行业动态
1、国际金融报《石油石化行业上市公司保持业绩增长》“随着冬季北美取暖用油高峰的即将到来，国际油价还有进一步上涨的可能。笔者预计，全年油价将保持在较高位置，这对石化类上市公司有较大的影响。不过，中国石化行业上市公司2004年业绩仍将保持较大幅度增长。”“对于原油开采行业而言，油价上涨有助于这些上市公司收入的增长，从而推动这些公司业绩的提升；而对于炼油行业上市公司而言，由于中国石化、上海石化等几家主要炼油类上市公司的原油主要靠进口，因而国际油价的上涨将使得这些公司的炼油成本上升。针对这种情况，国家发改委今年曾三次提高成品油的中准价格，在很大程度上抵消了炼油企业因原油价格上涨所带来的成本上升的不利影响。对于石油化工子行业而言，由于目前整个化工行业正处于景气周期的上升阶段，众多化工产品的价格有了较大的涨幅，原油价格的上涨如果能很好地传导到下游化工产品，那么化工行业上市公司受油价上涨的影响基本可以转嫁到下游消费行业。中国石化行业上市公司2004年业绩仍将保持较大幅度增长。今年上半年虽然国际油价也有较大涨幅，但下游化工产品价格的涨幅基本抵消了油价上涨所带来的不利影响。而目前国内主要化工产品价格仍保持在较高位置，因而笔者预计，在处于景气周期的2004年，中国石化行业上市公司仍将取得不错的业绩增长。”
简评：注意越是上游行业，越是受益。下游行业最受冲击。
2、国际金融报《内地主流晶圆代工厂业绩大增》“9月28日，中国内地首家主流晶圆代工厂，华润上华科技有限公司（香港股市代号597）正式对外公布中报。公司2004年度中期，每股盈利相较去年同期增长100%，营业收入同期比上升83%、毛利同比上升133%。”
简评：注意电子元器件行业的高成长性，由此可见一斑。该行业仍旧可以继续挖掘。总之，四季度优先挖掘的，还是高成长性的行业。
（八）政策动态
上证报《落实"国九条"的又一体现 券商交易席位费有望降低》“记者日前了解到,券商在沪、深证券交易所的交易席位费近期有望降低,有关降低标准比例和具体实施办法已上报有关部门待批。据业内权威人士透露,新的收费标准将会改变长期以来按规定采取的固定收费制,而是根据券商一定交易笔数所产生的交易流量进行合理收费。这项新收费标准有望使券商每年降低数千万元运营成本,这是交易所和管理层在认真听取市场各方意见的基础上,积极降低市场收费标准,降低交易成本所推出的一个重要举措,同时也是近期有关方面积极落实"国九条"的一个具体体现。此前,相关规费收取标准的降低已在市场上拉开序幕。在广泛征求用户意见的基础上,沪、深两市的证券通信公司已经开始积极探索通信收费的市场定价机制,以降低券商成本。今年8月初,根据中国证券业协会建议,沪、深两市联合对通信收费标准进行了下调。据初步测算,新的标准实施后,券商与证交所之间每年的通信费用下降了近5000万元。业界普遍认为,这次证券通信收费标准下调充分反映了券商的要求,对降低券商成本、促进证券市场发展具有积极意义。”
简评：利好确实在断续出台。国庆前后预计还是可以维持强势整理。前期强势股回荡到20、30天线附近之后，不排除再起升势，从而带动股指短线走强。但是，中长线看，一方面11、12月份年度业绩预增股将断续成为热点，另一方面，四季度、明年初交行的问题可能考验市场。两者是矛盾的。眼前虽然还是有短线的机会、个股的机会，但是，未来“涨升到利好出尽的时候”如果出现交行上市等压力，还是需要逢高清仓、空仓的。
