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2004年9月，今日投资财经资讯有限公司对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的96名基金经理和投资经理发出了问卷调查，收回答卷68份。调查要点如下：
削减成本最重要
尽管在7月份基金经理对中国经济增长前景的信心略有回升，但9月份重新出现下滑。认为12个月后中国经济增速将有所下降的人数比例高达81％，比7月份的调查多增了13个百分点；认为增速将上升的人数比例从7月份的26％降至16％。同时，基金经理对企业盈利增长的预期也趋于悲观，认为12个月后上市公司平均每股收益（ＥＰＳ）将下降的人数比例为58％，预期上升的为35％，基本不变的为7％，特别是预期上升净值自元月份以来一路下滑，5月份预期上升净值为37％，7月份为22％，9月份为负22％，为首次出现负值。
对于12个月后中国经济增长速将如何变化，基金经理的预期为加权平均增长率降为－1．75％，7月份和5月份的该数值分别为8．61％和11．07％。半数的基金经理认为削减成本是未来促进企业盈利增长的最重要因素，比1月份的调查多增20个百分点；当时提高产品售价被认为是最重要因素。
国际化估值负面影响大
与7月份相比，预期12个月内国内基本工业产品价格将上涨的基金经理增加了11个百分点至41％，而预期下降的比例从62％滑落至54％。75％的基金经理认为12个月内的国内ＣＰＩ将上升，22％预期下降，预期上升净值比3月份的调查减少36个百分点。
基金经理对升息的预期明显提升，认为央行将在3个月内升息的占38％，比7月份多增23个百分点；认为6个月内升息的为45％；认为短期内不会升息的从上期的30％降至10％。
不过基金经理认为升息对股市冲击不大，估值标准与国际接轨是对股市负面影响最大的可能因素，其次是大规模扩容，选择二者的比例分别为38％和29％；选择宏观调控和全流通的各为18％和15％。
股票市场仍被高估
基金经理接受本次调查之时，指数较7月份下跌了近10％，但认为国内股市被高估的仅比7月份减少3个百分点至49％；认为低估的为22％，与7月份持平。76％的基金经理认为中小企业板市场定价偏高，比7月份减少18个百分点；还是没有基金经理认为二板市场定价偏低。半数以上的基金经理认为当前的债券市场定价合理，认为定价偏高的比7月份上升8个百分点至39％。
机构投资者资产配置持有股票比例的加权平均值为54％，持股比例在60％以上的占54％。计划在未来3个月内增持股票的人数比例占49％，计划增持债券的仅4％，计划减持现金的占31％。与7月份相比，欲增持股票和债券的投资者比例下降，而欲增持现金的比例上升。
通讯、消费品和零售类股被看好
69％的基金经理预期12个月后的中国股市将上涨，比7月份下降9个百分点；预期下跌的占25％；预期上升净值跌落20个百分点至44％。基金经理对2004年投资回报率的预期大幅下降。其中14％预期本年度无法取得正的投资回报率；预期投资回报率在5％以内的最为集中，占42％；其次是5％－10％，占28％。我们注意到，基金经理对投资回报预期在3月份达到顶峰后，随着市场下跌逐渐降低。投资者情绪变得更为低落。65％的基金经理将在股价下跌10％的情况下买入股票，比7月份减少9个百分点；59％的基金经理将在股价上涨10％的情况下卖出股票，比7月份增加14个百分点。
基金经理对产业门类投资价值的判断变化不大，科技类仍然被最多的基金经理认为价值高估，公用事业类股估值最为合理，传媒类股令最多的基金经理感到估值水平难以判断。与7月份不同的是，认为通讯类股被低估的人数比例大幅上升，成为最被看好的行业，其次是日用消费品和零售类股票。
