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旅游业一向有黄金周概念，而按照以往惯例，黄金周一过，旅游板块也相应偃旗息鼓，但从目前市场表现来看，似乎规律已被打破，峨眉山(000888)(相关,行情,个股论坛)甚至在再融资以及大盘暴跌的压力下，仍然顽强收高，而桂林旅游(000978)(相关,行情,个股论坛)甚至在本周一涨停，那么，是什么因素支撑旅游板块的良好表现呢？
数据强化市场预期
如果单纯将旅游业定性为消费升级的受惠概念，多少有点底气不足，但如果用数据来说话的话，那么底气就足了起来。
据全国假日办发布的报告显示，今年“十一”黄金周期间，全国共接待旅游者1．01亿人次，比2003年增长12．1％，实现旅游收入397亿元，比2003年同期增长14．7％，说明了我国旅游市场正处在稳定的增长态势中。
而相关旅游业上市公司也是喜报频传，黄山旅游(600054)(相关,行情,个股论坛)发布公告称，“十一”黄金周期间，黄山风景区共接待入山游客9．4万人次，较去年同期增长12％，截至10月7日，黄山风景区累计接待入山旅客136万人次，较去年同期增长70％。无独有偶的是，桂林旅游也在10月11日发布公告称，据测算，公司前三季度的净利润较上年同期增长250％至300％，由此看来，黄金周真的给旅游业上市公司带来真金白银。
独特的定价能力
赋予公司投资溢价
众所周知的是，近来市场反复传诵着所谓的自主定价能力成功的故事，其中贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、东阿阿胶(000423)(相关,行情,个股论坛)、云南白药(000538)(相关,行情,个股论坛)等一批“先驱”更是用重心持续上移的Ｋ线图向市场证实着这样的投资成功的故事。
值得注意的是，自主定价能力不仅仅体现在上述公司，同时还体现在旅游类上市公司，尤其是景点类上市公司中，道理很简单，毕竟景点类上市公司拥有独特的不可复制的美景，进而获得极强的自主定价能力。
正因为如此，景点类上市公司的投资机会开始为机构投资者所重视，从而有了峨眉山再融资而不跌的神奇故事，之所以如此，因为每一次的提价并没有降低公司的接待游客人数，比如说在1999年的提价中，峨眉山的客流数为88万人，提价之后的2000年为97万人，提升了10．23％，在2001年为112万人，再提升15．46％。
上市公司的业绩对提价的反映十分敏感，因为包含着两大业绩增长的助推力，一是提价之后的边际效益提升了，每位游客对公司的利润贡献度也相应提升，以首次提价后的次年即2000年为例，每位游客将给公司多带来20元的主营业务收入贡献度，97万人就是1940万元，占当年主营业务收入的15％强。值得注意的是，由于此笔边际收益并没有带来相应的成本提升，从而意味着提价后所带来的收入增长基本上等同于净利润的增长。二是游客数量的持续增长不仅仅昭示着自主定价能力，而且还意味着公司的市场容量在不断扩张，这又为下轮调价准备了基础。
正由于此，我们认为投资者可以重点关注景点类上市公司，因为除了自主定价能力之外，还有一点就是景点类上市公司具有稀缺性，因为建设部等相关部门原则上不同意景点类上市公司发行上市，所以，目前纯景点类的黄山旅游与峨眉山就具有了稀缺性，值得关注。
