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节后大盘承接节前的跌势，并且跌势加剧，上周四更创出2002年1月29日以来的最大单日跌幅。千四关口失守后，千三关口岌岌可危。媒体广泛报道落实国九条，原本使市场人气得以恢复，而涨势似乎又将彻底夭折，主力机构在做何打算呢？我们根据大盘的A字形走势，分为上涨和下跌两个阶段，对上市公司的行业板块的市场数据进行分析，以此探求主力操作动向。
上涨阶段（9月14日至9月23日，共8个交易日）：此区间上证综合指数累计上涨了16.22%，各行业板块也呈现普涨现象。
从涨幅前十名的板块看，科技类板块独占鳌头。软件及服务、计算机硬件、元器件、传媒均处于前十名中，而且有着较高的换手率，显示在9.13底部形成后科技类股票担当领涨重任的特征。在涨幅后十名的板块中，有被基金等机构投资者看好的属于能源类的供水供气、石油、电力，还有同样属于大盘蓝筹的金融、交通运输。日均换手率方面，除了交通运输、电力、石油在2%以上以外，其余均处于平均水平以下。显然，基金等主流机构投资者并没有在上涨阶段主打自己的重仓品种，动作较为低调，对于交通运输、电力、石油三个板块反而有打压之嫌。
下跌阶段（9月24日至10月15日，共11个交易日）：此区间上证综合指数累计下跌了9.17%，各行业板块除煤炭外均呈现普跌现象，而煤炭股在上涨阶段表现并不突出，在普跌阶段异军突起，暗显主力机构声东击西的操作策略。
在从涨幅前十名的板块看，和上涨阶段相比仅有四个板块维持居前位置，其余全部变更。能源类板块则独领风骚，煤炭、石油、供水供气均处于前十名中，其中煤炭的换手率较高，而能源类恰恰是上涨阶段表现不佳的板块。石油、供水供气、交通运输在上涨阶段都处于后十名之列。科技类板块中传媒和偏"硬"的计算机硬件、元器件还保持居前的位置，而且有着很高的日均换手率，值得警惕。
综上所述，我们总结出以下特征：在大盘冲高阶段，非主流机构是做多主力，并以科技类板块作为领涨群体进行概念性炒作，而不给基金等主流机构抬轿子；主流机构表现平平，在能源类板块上有刻意压低吸筹迹象。在大盘下跌阶段，非主流机构迅速抛弃软件类股票，硬件类股票也存在不确定性，而主流机构看好的能源类股则表现出较强的抗跌性。
由此我们得出如下结论：主流和非主流机构之间在进行交接，而主流机构并不急于上攻。非主流机构对底部的判断很及时，但短炒特征更为明显，目前显露撤出意愿。主流机构在季报披露期间，继续依据公司基本面情况进行持仓结构调整。10月份虽然因长假原因，交易日少，但信息量相当之大。上市公司第三季度季报中宏观调控和盛夏电荒对业绩的影响，前十大流通股股东情况，基金持仓组合都将被披露出来。主流机构显然有着诸多顾虑，而不敢贸然上攻。不过，能源类板块最被看好。
能源类板块中强弱不同。煤炭股走势最强，石油、化工次之，供水供气第三，电力被看淡。上述板块均为能源类，但走势依据基本面情况出现差异。石油、化工虽然同煤炭一样为目前不可替代的能源，但对外依存度大，大量原油依靠进口。供水供气类企业关系着居民生活和企业生产成本，在生产成本上升的同时产品调价幅度受到限制。
科技类板块潜力不一。软件类公司多数缺乏良好的业绩支撑，网络游戏概念在编制神话的同时，也受到季报期间具体财务数据的制约。硬件类公司因根据企业的技术含量高低和市场占有率的不同，进行区别对待。传媒类公司多数具有地域垄断性。数字时代临近，相关炒作题材也应运而生。
食品板块显露头脚。国家统计局相关数据显示，7、8两个月居民消费价格指数（CPI）均保持5.3%的高增幅，其中主要是食品价格拉动。7、8月份食品价格的同比增幅分别为14.6%和13.9%。宏观经济的部分数据也为股票市场提供了相关的炒作素材。
