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坚定对政策面解决复杂问题的信心
----长盛基金经理每周看市场
经过国庆节后的短暂修正，上周A股市场在多种利空小道消息的刺激下，再次出现了暴跌。上证指数从1422点跌倒1330点，跌幅6.49％。其中10月14日当日股市便出现自2002年1月26日以来最大的暴跌（3.88％）。上周主要的利空消息包括中石油将在10月或11月发行100亿股，内地和香港以4元同价发行；新股询价制及中石油、交通银行将在10月底推出；证监会将全面清理券商，包括委托理财在内的券商三大业务即日叫停、“证监会列出23家高危券商，其中将有一半实施破产”；以及每当市场波动时便会提到的全流通问题。
从行业指数方面，上周行业指数上涨的主要是煤炭（5.2%）、传媒（4.7%）、计算机（1.02%）；另外，受人民币升值影响较大的航空、房地产也有优良的市场表现。而跌幅最大的是汽车（-10.74%）、电力（-6.7%）、石化（-6.6%）。值得注意的是，本周绩优蓝筹股出现了较大幅度轮番下跌，再次打击了正处于恢复期的投资者信心，使得我们对行情的下一步走势的判断显得更为复杂。
展望后市，正如我们反复提到的，我们认为市场将进入一个具备中长线投资价值、但短期走势可能较为复杂的阶段。10 月开始的四季度将是政策推出的密集期，期间利好政策有之，超级大盘股发行的利空风险也可能存在，但总体上我们认为政策偏暖的基调应该可以成立，本轮市场热情的持续力度，主要看未来政策面预期的具体落实程度。尽管我们将A股市场置于国际视野下，我们发现A股市场整体水平较国际市场估值水平仍然偏高。但积极的股市政策面预期，包括刚刚推出的类别股东表决机制，有望进一步完善公司法人治理结构和保护社会公众股的合法权益。而且从中长期来看，未来解决股权分置问题中给予流通股的补偿预期有望使得流通股价值有望从长远得到较大提升，并从而建立更加健康、有效的资本市场。因此基于对中国经济的长期发展看好，我们认为部分具备稳定增长潜力和能够不断给投资者带来稳定回报的优质个股，具备中长期的投资价值。总体而言，我们对中国资本市场的长期健康发展仍然抱有较强信心，长期持有部分优质上市公司有望充分分享中国经济的长期增长。
