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证券公司融资渠道得到进一步拓宽。今天《证券公司短期融资券管理办法》、《证券公司债券管理暂行办法》(修订稿)双双亮相,意味着证券公司获得了更多合法利用银行及社会资金的机会。这是落实"国九条"的重大举措,将对证券公司业务拓展将起到极大地支持作用。
融资渠道狭窄,缺乏多样化、稳定的资金来源一直是证券公司发展的最大瓶颈。证券公司通过合规渠道难以筹集到所需资金,使得证券公司融资成本高企,融资风险加大,也直接导致各种违规如挪用客户保证金、承诺保底收益等现象层出不穷,屡禁不止。因此在处理违规事件的同时,"国九条"也明确指出,要拓宽证券公司融资渠道,在健全风险控制机制的前提下,为证券公司使用贷款融通资金创造有利条件。
其实在早几年,为推动我国证券公司快速发展,管理层在规范证券公司融资、防范风险的同时,已经逐步拓宽了证券公司融资渠道,先后允许证券公司进入银行间市场,进行股票质押,放宽对增资扩股的限制,证券公司上市也取得突破,证券公司融资渠道已逐步多样化,融资方式已逐步市场化。但随着我国证券业竞争环境的改变,证券公司的融资需求迅速扩张,现有融资渠道远不能满足证券公司日益增长的融资需求。因此需要拓宽和完善证券公司现有融资渠道。
具体而言,《证券公司短期融资券管理办法》的出台就是证券公司进入银行间同业市场的制度完善。近年来,利用银行间市场来进行短期融资已经成为证券公司重要渠道,目前证券公司中有80%已成为同业市场的成员。统计显示,今年上半年证券公司及基金公司累计净融入资金3999亿元,占其他金融机构净融入资金的92%。但证券公司拆借资金期限太短,拆入资金期限不能超过7天,严重影响了证券公司的资金使用效率。而证券公司发行短期融资券的期限最长可达到91天,这就比较好的解决了这个问题。这样证券公司即使出现阶段性资金周转困难,也能够通过合适途径获得临时性周转资金。
《证券公司债券管理暂行办法》(修订稿)更是大大降低了证券公司的发债门槛,使发债公司对债券期限和利率的确定更加具有弹性,从而使证券公司债券对投资者更具吸引力,也使得证券公司更容易获得社会和银行的资金。修订稿明显有利于促进证券公司更方便获得长期资金供给,从而改善其自身的资金状况。
值得注意的是,这两则办法的出台并不意味着有关方面拓宽证券公司融资渠道的努力就此功德圆满。据了解,为进一步拓宽证券公司融资渠道,有关部门还在抓紧制定证券公司证券承销业务贷款管理办法和证券公司发行次级债券管理办法,并对证券公司股票质押贷款管理办法进行修订,力求使得证券公司能够有合规的渠道解决巨大的资金需求问题。这两则办法的出台,或许意味着拓宽证券公司融资渠道的其他办法也有望早日亮相。
在为证券公司不断拓宽融资渠道的同时,管理层今天还同时公布了对闽发证券的托管决定。这说明管理层在扶持规范优质证券公司做大做强的同时,对严重违规的证券公司绝不会姑息,证券业的分化将由此加剧。中国证券市场的结构性调整也将更加剧烈。
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