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管理层援手券商
昨日央行发布《证券公司短期融资券管理办法》，准许券商发行短期融资券；同时，证监会昨日也发布了《关于修改<证券公司债券管理暂行办法>的决定》，对2003年8月29日发布的《证券公司债券管理暂行办法》进行了修改，放宽了券商发行一年以上长期债券的条件。
业界认为，这是贯彻落实“国九条”的又一重要举措，大盘有望在今日出现反弹走势。
盘面直播
昨日9时25分受有关领导表示“抓紧落实国九条各项政策措施”消息刺激，大盘高开2点；而停牌长达半年的*ST滨能复牌后低开21.79%。
9时30分～10时02分市场震荡走低，并创出全日最低点1316.32点，中集集团、海油工程等高价人气股大幅下跌，天发石油等跌停，飞亚达、海博股份直奔涨停，海虹控股再度飙升。
11时07分～13时49分大盘震荡走高，宝钢股份、中国石化的上涨有效地稳住了大盘，大盘摸高至全日最高点1341.78点。
14时30分之后大盘震荡调整，次新股开始活跃，五粮液、铜都铜业、万科在尾市突然大幅回落。
央行《办法》
券商可发行短期债
昨日，中国人民银行发布了《证券公司短期融资券管理办法》（以下简称《管理办法》），允许符合条件的证券公司在银行间债券市场向合格机构投资人发行短期融资券，这将有利于扩大券商融资渠道。《管理办法》将于2004年11月1日实施。
问题券商不得发债
《管理办法》对申请发行短期融资券的证券公司的基本条件作出了严格规定：首先，必须是取得全国银行间同业拆借市场成员资格一年以上，且近一年无信息披露违规记录；其次，最近一年未挪用客户交易结算资金；第三，在近两年内未发生重大违法违规经营。
央行进行监督管理
《管理办法》规定，中国人民银行有权随时对证券公司短期融资券的发行、交易和募集资金的使用等情况进行动态检查。同时，央行可以重新核定该发行人的待偿还短期融资券余额上限，暂停该发行人在全国银行间债券市场发行短期融资券六个月，以及禁止该发行人在全国银行间债券市场发行短期融资券。
所融资金不能用于炒股
《管理办法》所称证券公司短期融资券是指证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的金融债券。
短期融资券的期限最长不得超过91天。中国人民银行有权根据市场发展情况对短期融资券的期限上限进行调整。
证券公司不得将发行短期融资券募集资金用于以下用途：（一）固定资产投资和营业网点建设；（二）股票二级市场投资；（三）为客户证券交易提供融资；（四）长期股权投资；（五）中国人民银行禁止的其他用途。
证监会《办法》
发长期债条件放宽
昨日，中国证券监督管理委员会发布《关于修改<证券公司债券管理暂行办法>的决定》，对2003年8月29日发布的《证券公司债券管理暂行办法》进行了修改。本决定自2004年10月18日起施行。
决定要求，证券公司公开发行债券，除应当符合《公司法》规定的条件外，还应当为综合类证券公司，最近一期期末经审计的净资产不低于10亿元，最近两年内未发生重大违法违规行为，具有健全的股东会、董事会运作机制及有效的内部管理制度，具备适当的业务隔离和内部控制技术支持系统等条件。
有四项条款被修改：
一、删去第七条第三项的“最近一年盈利。”
点评：去掉证券公司最近一年盈利这一条，发债的条件更加宽松。
二、第十二条第二款修改为：“公开发行债券的担保金额应不少于债券本息的总额。定向发行债券的担保金额原则上不少于债券本息的百分之五十，担保金额不足百分之五十或者未提供担保定向发行债券的，应当在发行和转让时向投资者作特别风险提示，并由投资者签字。”
原条款为：“公开发行债券的担保金额应不少于债券本息的总额，定向发行债券的担保金额应不少于债券本息总额的百分之五十。”
点评：担保条件在“提示风险”的情况下有所降低。
三、第二十三条修改为：“债券的期限最短为一年。”
原条款为：“债券的期限最短为一年，最长不超过五年。”
点评：取消最长期限，表明管理层鼓励券商发行超过一年的长期债。
四、第二十六条第（二）项修改为“实际发行债券的面值不少于5000万元。”
原条款为：“面值总额不少于2亿元。”
点评：发债的下限大幅降低，券商发债更为灵活。
盘口观察
三大特点值得关注
昨日，上证指数小涨4.88点，大盘缩量收出小阳十字星。盘面有以下几个特点：
蓝筹股止跌昨日，宝钢股份开盘后很快就被拉红，受此影响，中国石化、招商银行、长江电力也开始向上攀升，蓝筹股的企稳有效地稳定了市场。
大盘缩量明显昨日沪市总成交68.43亿元，是“9·14”行情以来首次出现低于70亿元的情况。
热点开始活跃昨日，沪市涨停股（ST除外）有5只，深市有两只，而跌停的股票仅沪市有两只。涨停股的数量超过跌停股的数量，这在前期的下跌过程中是没有出现过的。
后市预测
大盘具备反弹条件
昨日大盘下探到1316点后缩量震荡收出阳十字星。在千三敏感区域位置上方，上周五和本周一连续两颗红十字星出现，技术上短期企稳止跌意味较为明显。
在连续单边调整之后，短期看各类技术指标均已进入低位或严重超卖区域，有展开技术性反弹进行修复的要求。另外，从时间方面看，昨日是9月24日见顶1496点以来的第12个交易日，今日是第13个交易日，又是一个敏感的短期反弹变盘点，反弹能否展开，关键看热点和成交量变化。
从股指当前位置看，连续的回落重新逼近千三区域，介入本次反弹的资金显然有85%以上被重新套牢。如果继续下跌使千三失守，那么1259点将很难能守住，这种局面显然是管理层不愿看到的。
今日关于券商融资消息的出台，使大盘具备展开技术性反弹的条件。不过，投资者对反弹的持续时间和上攻高度不要预期过高。要关注热点和成交量的变化，蓝筹指标股的动向是判断大盘的重要指标。
