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昨日大盘受央行和证监会联手挽救券商的利好消息刺激快速冲高，但投资者并未对这一治标不治本的救市政策过分狂热，股指受阻于5日均线后层层回落。
政策：天上掉下“救命稻草”
消息面上，央行昨天发布《证券公司短期融资券管理办法》，允许符合条件的证券公司在银行间债券市场向合格机构投资人发行短期融资券。办法将于2004年11月1日实施。
同日，中国证监会发布修订后的《证券公司债券管理暂行办法》，大幅度降低证券公司发行债券筹集资金的门槛。修订后的证券公司发债管理办法，取消了发债最高期限的规定，取消了拟公开发债公司“最近一年盈利”的要求，将债券上市的最低面值由2亿元改为5000万元，并规定可以不提供担保。办法自发布之日起施行。
央行、证监会联手救券商于水火，这是管理层落实“国九条”的又一重大举措，从制度上为打破券商融资瓶颈做了铺垫，长期制约市场、并限制本轮行情上涨的券商资金紧缺危机有望得到一定程度的缓解。
受此利好消息刺激，股指昨日早盘小幅高开并快速冲高，沪指最高涨幅达25点，但短线利好对于积弱难返的市场刺激作用十分有限，10点过后投资者追高意愿明显减弱，股指快速冲高之后振荡回落，尾市收出一根带长上影的小阴线，两市成交量较前一交易日缩小30亿元。
市场：金融股激情狂飙
央行与证监会联手救急，券商板块、金融板块受利好刺激激情狂飙。安信信托、陕国投(相关,行情,个股论坛)A(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛)、宏源证券(相关,行情,个股论坛)等强势涨停，中信证券(相关,行情,个股论坛)、爱建股份(相关,行情,个股论坛)等涨幅喜人。部分超跌个股仍然延续近两天的强势，鑫新股份(相关,行情,个股论坛)、星马汽车(相关,行情,个股论坛)等个股连续涨停，飞亚达(相关,行情,个股论坛)更是连续两个涨停，迪马股份(相关,行情,个股论坛)、福田汽车(相关,行情,个股论坛)、长安汽车(相关,行情,个股论坛)等都曾有过冲高表现，说明市场游资已经开始再次活跃。
整体来看，盘面表现较好的个股各自为战，无明显板块热点，前期活跃的数字电视概念及低价科技概念有所退潮。跌股居前的仍是业绩预期较差的个股，上风高科(相关,行情,个股论坛)等季报预亏个股大幅下跌，业绩风险仍然在释放过程中。中小企业板部分个股再次跳水，如华邦治药、鑫富股份等大幅走低。
分析：短线利好难挽券商困局
从盘面低迷的成交来看，投资者对于利好消息的出台并没有表现出太多的激动。市场人士认为，虽然从政策面来看，多项政策逐步推出显示出管理层对股市的关注和呵护，但对于拓宽券商融资渠道这条消息必须一分为二地看待。
当前券商整体面临着先治病还是先救命的两难选择，虽然管理层拓宽了券商融资渠道，但对多家问题券商的清查整顿仍在进行当中，尤其是周一有关部门就收购个人债权及客户证券交易结算资金公告做出了解释，显示管理层对不规范管理的券商和违规入市的资金进行清理的态度是非常明确的。这就意味着，只会有一小部分合规经营并具备相关条件的券商才有望通过各种方式来拓宽资金渠道。
市场人士预计，券商清理整顿过程中挤出的违规资金很可能远远多于通过合规渠道进入的资金，因此即使利好出台后市场所作出的反应也是相对平静而理性的。
后市：暂时无力大举反攻
财富证券周志坚指出，从市场本身的走势来看，近两天的两根红小兵基本上都是在上周四的大阴线收盘位置附近运行，显示短线大盘暂时难以实现大举反攻，多条均线在1360点一线汇聚形成的技术反压不容小视，短线大盘还将维持弱势整理走势。
1300点下方不仅是“9·14”行情确立的政策底线，也是黄菊副总理重申落实“国九条”的点位。对此，泰阳证券李大庆指出，在管理层表态支持股市的背景下，预计大盘下行空间已被封住，但后市上涨的高度及力度则主要看扩容重开之类利空的消化以及后续资金入市补量的程度。
而周志坚认为，如果1300点作为政策底部得以确立，那么后市将有望走出“筑底－反弹”的走势。不过，他同时提醒投资者，倘若政策底部再次被击破，那么1259点－1300点将成为新的运行趋势中的顶部，演变出的调整在延续时间和运行空间将是中线性质的，因此该区域不会轻易失守，市场运行特征将由活跃期进入一个相对平淡的时期。本报记者张冬萍
