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□大福期货有限公司 卢任培
周四，香港恒生指数微升，全日在13000水平窄幅上落。由于周五为重阳假期，投资者入市意欲不大，现货成交减少至128亿港元，观望气氛浓厚。
本周全球股市均呈现转弱迹象。美国股市正踏入业绩公布期，市场气氛似乎偏向利淡。虽然2004年第三季的企业业绩有不错增长，例如标普500企业的业绩增幅平均有约10-15%，但美股似乎并未反映利好消息，反而受一些不明朗因素，如屡创新高的油价，美国经济增长放缓，就业数字停滞不前，11月的总统大选等困扰。
美国道指在10月累积跌幅已经高达400点，有超卖迹象，笔者预计今年创下低位9775将有较大支撑。本周市场急跌，笔者相信只是个别行业导致，不足以拖跨整个美国市场，甚至波及其它股票市场。另一方面，美国科技股近期仍处强势。从日线图看，纳指仍处上升通道内运行，走势一浪高过一浪，加上管理层表示看好第4季前景，笔者继续看好纳指。
香港恒生指数受外围环境拖累，从高位13400点跌回13000点水平，并一举跌穿10天及20天线。庆幸的是，50天线(今周上移至12945)尚未失守，走势未有进一步转差迹象。日线图上，大市仍处今年低位10856点延伸出的中期支持轨道上，相信此处应有不俗支持，笔者估计短期波幅会在12857/13443。目前，大市未平仓合约仍高达10万张，属高水平。下周四为期指结算，周初是转仓高峰期，好淡争持将趋激烈，下周大市的波动幅度可能较大。
投资者可以考虑用期权策略来捕捉波动市，方法是同时买入认购及认沽期权。无论大市往哪个方向突破，投资者亦能赚取利润。若以10月到期的等价13000点期权计算，只要下周波幅大于200点，便能以有限风险赚取无限回报。不过，10月累积跌幅已有400点，个人认为市场再度下跌的空间应不会太大。若下周初有回吐出现，可考虑于12950及12850分段部署期指好仓，博大市能守9月低位。当大市升至13100水平，考虑先行平仓获利，并以12850止损。
