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要点：
*美元疲软可能将持续至大选
*美元之所以下跌，原因主要是担心美国经济疲软，而非政策使然
*赤字货币如英镑和澳元也较脆弱
*不过日圆交叉货币的疲软可能只是暂时的
上周末美元的剧烈下挫缘起于市场对未来数月疲软经济增长前景及软弱无力股市的担心，而且市场“美元贬值是世界经济所愿意看到的结果，因而G7接受”的观念也发挥了部分作用。同时，美国大选以及美国证监会对企业管理的调查也影响了市场对美元的信心。不过总体而言，还是因为担心美国经济放缓、进而认为美国需要弱势美元。
股市更弱这在上周已显而易见，但从数据上来判断则并非完全有迹可寻，因为数据是好坏互见，最多只能是理性上的鼓舞人心。欧洲(包括英国在内的数据)十分疲软，而德国10月份的IFO略有好转。但市场对目前的经济增长迹象抱以无所谓，而对油价高涨可能带来的影响担心至极。而且，美元的疲软分析来看确因经济放缓担忧，因为包括殖利率在内的一些指标显示美国风险投资吸引力下降。这种变化无法从数据上得到佐证，那么 很可能是跟大选有关了，美元以及新兴市场的疲软很可能在下周大选之后扭转过来。目前市场美元空头持续，因此大选前可能还会有一些平仓。然而，也只有到那时才可能预计美元是否继续疲软，风险投资的吸引力是否继续下降，美元是否全盘承受下跌压力。
日圆交叉盘的疲软使得“美元目前疲软是出于对全球经济增长的担心而非贬值以扭转经常帐赤字”的看法更有意义。
如果美元下跌被视为扭转经常帐形势的必要，那么亚洲货币应该比欧洲货币更加强劲，英镑/日圆、澳元/日圆应当持续下跌，因为英国和澳大利亚同样是赤字国，那也应该有所调整。不过市场一直认为日圆强劲是基于其股市的强劲，如果是这样日圆上涨会受到限制，除非美元下跌是G7的政策决定，并且淡化美元疲软的功能。如果美国数据保持强劲，政策之说的假设就可能成立，但似乎是只要美国殖利率下跌，欧元/日圆就会上涨。还有如果市场真的开始关注赤字货币的话，欧元/英镑的上涨看来更加可能。
加拿大皇家银行
