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9月底以来，国内现货价格连同收购价格一路下滑，跌幅较大。其中标准级棉价已由9月底的13200元/吨跌至目前的12000元/吨以下，跌幅在1000元以上；收购价格也由最高时的2.7元/斤跌至目前的2.2元/斤上下，跌幅在0.5元左右。棉花价格的下跌引起各方的关注，后期棉花是继续下跌还是会止稳反弹？我想是大家更为关注的一点，笔者想就近期基本情况稍做分析。
季节性下跌再所难免
由于十月份是新棉上市季节，集中的供应往往使供给压力突现，价格出现滑落便在所难免。又由于在新棉上市之前各界对今年棉花产量预计较乐观，更为棉花价格带来压力。根据国际棉花顾问委员会的统计，在2004－05棉季，世界棉花产量预测将完成2350万吨的目标，比2003－04棉季上升290万吨，增加14％。我国国内预计棉花产量将达600万吨以上。
欧美国家对我国纺织品出口刁难
对于中国纺织品，美国实施了紧急进口限制；紧随其后欧盟则在本月20日宣布，从2005年7月起，撤消对中国纺织品的特惠关税。中国纺织界人士担心，“今后还有可能出现新的限制措施”这使得今年的纺织业出口形式不堪明朗。从而更加剧了国内棉花价格的下滑。
由于以上原因，棉花价格出现了一定程度的下跌。但近期棉花基本面出现了微妙的变化，这些变化对棉花今后价格存在潜在的利多因素：
今年我国棉花总产量低于预期
近日中国农业科学院棉花研究所国家优质棉基地科技服务项目组对2004年我国棉花生产情况做出测评。据该所预测，今年我国棉花播种面积扩大，达到8626万亩，比去年增961万亩，增幅12.5%；单产6 8.8千克/亩，低于前3年水平，比去年增5.4千克/亩，增幅8.5%；总产增加，达到593.8万吨，比去年增107.8万吨，增幅22.2%，低于预期。
需求仍存在缺口
9月中旬的全国棉花电视电话会议上，国家发改委主任李盛霖就2004年棉花年度供需形势作了分析。他指出，2004年棉花需求将继续增加，预计纺织用棉740万吨,加其他用棉30万吨，年度总需770万吨左右。虽然今年全国棉花总面积和产量有较大幅度增加，总体看供需矛盾较2003年度有所缓和，但需求仍可能存在一定缺口。
棉花生产成本限制棉价下跌
有专家分析说，受农资、水电、劳动力等价格上涨因素的影响，棉花收购价每公斤不低于4．4元，棉农增收就有希望。而9月5日，新疆自治区发展计划委员会发布2004年度棉花收购价格信息，新棉标准级（328级）收购价4．3元／公斤。
利多政策释放
10月27日，在中国棉花协会与中国纺织品进出口商会联合召开的棉花与纺织品形势研讨会上，国家发改委经贸司处长朱东方通报了当前棉花购销情况及国家将采取的宏观调控措施。朱东方说，针对新棉购销中出现的问题，有关部门多次研究，为了稳定棉花市场，保护棉农的利益，确 保明年棉花生产的稳定发展，拟采取以下措施：1、及时收购储备棉，稳定市场棉价。具体收储方案尚待确定，收储政策近期将出台； 2、增加棉花收购贷款，防止出现区域性资金供应“空白点”；3、加强棉花市场管理；4、保证棉花质量；5、抓好新疆棉调运工作，已与铁道部、新疆自治区政府商定方案；6、推进棉花产业化经营。
郑棉期货技术面
从图形上来看，郑棉在25日受到12465和12230连成的趋势线的支撑。26、27日在利好的支持下展开反弹，对一些超卖的指标进行修整，但是均线系统还是成空头排列，因此基本面虽然出现利好消息，但期价难免还会出现反复。
综上所述，棉花季节性的供应压力必定会随着时间的推移而逐步削弱；2005年1月1日全球纺织品配额取消后将是中国纺织行业突破发展的驱动力，也会极大的带动棉花的消 费。因此，在我们积极防御棉花价格再次下探的同时，也应该憧憬棉花价格美好的未来！（以上仅代表个人观点，据此投资风险自负。大江投资研发中心）
