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基金三季度报告已经披露完毕,从报告中我们发现基金进行了大规模的仓位结构调整。
一、增仓品种透露基金运作新取向。对基金增仓的前30名个股进行简单分析可以发现以下一些特点:1、行业龙头依然是基金增仓方向。在前期大盘持续下跌过程中,很多投资者都认为基金对钢铁、石化、汽车、银行等景气程度下降的公司进行了大规模减持,但报告显示,这些行业龙头公司依然得到了基金青睐,如武钢股份(600005)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)、宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)、招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)、长安汽车(000625)(相关,行情,个股论坛)等个股都成为基金大规模增仓对象。2、瓶颈行业公司成为基金增持方向,其中交通运输类及煤炭类个股都为基金所青睐,如上港集箱(600018)(相关,行情,个股论坛)、盐田港(000088)(相关,行情,个股论坛)、深能源(000027)(相关,行情,个股论坛)、国阳新能(600348)(相关,行情,个股论坛)、西山煤电(000983)(相关,行情,个股论坛)等个股都进入基金增仓的前30名行列。3、消费升级类开始进入基金大规模增持范围。我们看到了医药行业的海正药业(600267)(相关,行情,个股论坛)、同仁堂(600085)(相关,行情,个股论坛)；食品饮料行业的贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、五粮液(000858)(相关,行情,个股论坛)；包装行业的紫江企业(600210)(相关,行情,个股论坛)、电器行业的美的电器(000527)(相关,行情,个股论坛)、服装行业的雅戈尔(600177)(相关,行情,个股论坛)等个股都为基金大规模增持。
二、从基金减持个股来看,五朵金花出现了相继凋零迹象。去年以石化、钢铁、汽车、银行及电力为代表的五朵金花无限风光,但是时移势易,如今的五朵金花已经风光不再。我们在基金大规模减持品种中看到了石化行业的齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛)、上海石化(600688)(相关,行情,个股论坛)、扬子石化(000866)(相关,行情,个股论坛)等个股身影,也看到了汽车行业的一汽轿车(000800)(相关,行情,个股论坛)、福田汽车(600166)(相关,行情,个股论坛)等个股,而银行业的深发展(000001)(相关,行情,个股论坛)、民生银行(600016)(相关,行情,个股论坛)等个股也为基金所减持,这可以解释为什么这些蓝筹股成为近期市场主要做空动力的一个重要原因。另外,我们也注意到,一些近期表现相对强势的个股,如煤气化(000968)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)等基金也在寻求利润兑现操作,从一个侧面反映出基金也是以波段操作来运作蓝筹股行情。
如果从行业配置角度出发,我们注意到电子行业、建筑业、综合类个股是基金减持的方向,而其它行业基金基本上以增仓为主。虽然木材、家具行业、农林牧渔行业及造纸行业等增仓比例比较高,但是由于基数较低,因此并没有太高指导价值。通过行业配置分析,交通运输行业、金属非金属行业、食品饮料行业、医药行业等都是基金增仓比重较高的行业,这也与前面的分析相吻合。
通过上述简单分析我们可以得出以下一些启示:1、基金的价值投资理念是动态变化的,行业景气度的变化是基金调整仓位结构的一个重要依据。2、消费升级及瓶颈行业是基金积极增仓品种,是否意味着其中个股具备中线涨升机会,值得我们积极追踪。3、基金运作是波段运作,当蓝筹股强势走高并为基金赚取丰厚利润后,基金也寻求利润的兑现操作,因此我们也应该对近期涨势良好的蓝筹股保持一定的谨慎。换一个角度,如果一些蓝筹股前期跌幅已经很深了,凸现投资价值,那么这些个股是否会重新吸引基金目光呢?我们认为这种可能性还是存在的,这也是近期华能国际(600011)(相关,行情,个股论坛)、长江电力表现相对强势的一个重要原因,因此我们也应该对前期超跌的蓝筹股进行重新评价。4、如果跳出行业景气度变化,各行业龙头公司还是值得我们重点关注的。
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