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中国社科院金融研究所刘煜辉:作为“新兴+转轨”的市场,沪深股市到底应与什么样的市场接轨?强行将A股市盈率与港股或美股接轨,以为如此便能打造出一个完美的股市,无疑是缘木求鱼。试问:日、英两国的投资者会强求让本国市场与美国股市接轨吗?其实,正是这种不同市场估值间的偏差,让罗杰斯一类的投资家能在全球找到投资良机。从长远来看,我们的A股市场必须拥有自己的估值标准。
东方证券周凤武:股市的P/E估值与国际接轨,除了依靠市场大幅下跌的硬着陆来实现以外,还可以依靠存量公司业绩提升、引入低市盈率上市公司的市场扩容及国有股流通补偿等方式来实现。这样,即使上证指数保持在目前1300点至1700点震荡区间,也可达到估值软着陆目标。
中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)研究部徐刚:A股和H股的比价落差,一旦面临逐步开放的预期,在套利机制和心理预期的作用下,A股价格向国际水平靠拢就成了大势所趋。
耶鲁大学金融学教授陈志武:A股股价与H股股价必然靠拢。从国际惯例看,原来许多国家(比如瑞士、瑞典、韩国、墨西哥)都曾有过本国人可买但外国人不能买的股票,以及外国人可买但本国人不能买的股票,存在根据投资者身份而定的股票类别,但这些国家在上世纪90年代初都取消了这种区分,让不同类的股票都合并了,使同一个公司的股票真正同股同权。随着中国市场化进程的加快,A股与H股、A股与B股、流通股与非流通股的股价差异将会越来越小。
目前在香港上市的大陆公司越来越多,由于大陆企业在信息的可信度与透明度、信息的量与质等方面尚不能让海外投资人完全放心,所以大陆上市公司的市盈率在这种情况下一般定得比较低。中国大陆投资者对在香港上市的中国企业更为了解,而目前对H股的定价,大陆投资者基本上不能参与,如果中国大陆投资人也参与到H股定价中来,H股还有一个价格重新界定的过程。
燕京华侨大学校长华生:过去A股与H股股价长期不接轨,是由于它们之间有一座大坝,虽然高低水位不同,但由于中间有大坝的阻挡,它们才无法接轨。目前,监管层着力做的就是拆掉大坝,让两个市场连通。市场只要连通就会接轨,遵循利润平均化的原则,最后价格会处于均衡。
瑞士银行陈昌华:证券市场上最重要的不是资金的流动,而是思想的流动。两个市场的投资人在思维上差距正在减小,即使长期人为分开两个市场,也将无法支撑A股股价。