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周四央行公布了29日开始加息的消息，我们认为这将是市场预期之外的利空，其影响不会是短线就会消化的，刚刚在1300点走稳的大盘能否承受住这一冲击是个未知数。
我们所说的出乎意料，不是指加息本身或加息幅度，而是加息的时间，因为自九月中旬以来，管理层在不同的场合表达了要审慎对待加息问题的观点，市场已经由此形成至少四季度不会加息的预期。但周四的加息意味着加息的时间仅比市场前期传闻的国庆节后略有推迟，其利空效应在于打乱了市场的预期，这就是市场首先必须接受的冲击。
其次，加息的利空还在于市场如何解读管理层急于加息的目的，近期媒体有较多宏观调控初见成效的报道，市场上甚至有管理层可能适当放松调控力度的传闻。加息的出台无疑意味着调控力度更加严厉了。什么原因促使管理层提早加息，其目的何在，市场对这些问题的理解将对大盘走势产生较大的影响。
在加息的政策出台以后，我们再来评估目前的市场环境，将更为强化这样一种判断，即目前的政策利好大多具有长期影响，但短期效应均抵不过政策利空的冲击，因此看起来是利好与利空交织，甚至利好属于主旋律，但大盘的弱势就是难以改变。近期管理层已经出台了相当多的利好，但股指仍然在1300点附近徘徊。预期中的新股询价制度及随后的新股扩容压力一直是近期困扰股市的利空因素，现在突然加息，1300点守住的难度更大了。
投资者应从周五股市的反应重新评判大盘并调整操作策略。
我们的基本观点是，虽然市场各方均希望1300点能够形成中国股市的中长期底部，但在股价结构调整和价值回归的大趋势影响下，股市的长期调整过程还没有结束，就指数而言有再创新低的可能。
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