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特约撰稿人 侯宁
昨日，央行公布了存贷款基准利率加息的消息，之前的“担忧”终于变成了现实。据说，加息是股市走牛的克星，所以投资者普遍担心股市就此继续下跌。保守的说法也认为股市会短期振荡下跌。但笔者并不这样看。在我看来，由于我国股市被各种利空绞杀至今，已然到了阴极而阳的边缘，所以此次加息虽然貌似利空，但在政府全力落实“国九条”的大背景下，却又利空出尽成利好的味道，因此极有可能成为中国股市震荡走牛的导火索。
众所周知，三年多来，因为中国股市的先天性结构缺陷暴露无遗，圈钱事实更是妇孺皆知，所以股市所受的诟病绝不比糟糕的足球市场为少。去年末乃至今年，这种“边缘化”的考问更是达到了登峰造极的地步。足球在大闹天宫，股市也在这个猴年显示出天宫颤动的危机。先有老虎机理论诠释者张卫星的“投资者协会”动议，后有所谓“四君子”的总理上书，而关于中国股市连赌场都不如的指责更是层出不穷。再加上全流通悬而未决，四大银行要改制上市，宝钢也增发圈钱，央行可能加息，深交所变相扩容推出了中小企业板，而且刚一推出便爆出了江苏琼花(002002)(相关,行情,个股论坛)的诚信丑闻……可以说，中国股市创立十余年来，还从来没有什么时候有如此多的利空集中呈现在投资者面前！而大盘也从4月起调整到了现在，完全延续了三年多的熊市历程。就连基金和QFII们推崇的核心资产投资理念也成了联手坐庄搞投机的代名词而被市场抛弃。如此，这个市场似乎已经不可救药，股指跌到哪里都有可能，股民的眼前出现的已经完全是一道深不可测的悬崖！正因如此，市场才仿佛对政府推出的各种利好充耳不闻。
这里，有市场客观上的缺陷给人的话柄，有各种利益集团用资本“逼宫”权力牟取自身利益的影子，但不管怎样，理性的投资者可以看到，目前的股市的价值中枢已经从三年前20多元跌至2003年的10几元，乃至目前的几元，甚至还出现了大批接近净资产的“仙股”。当此之时，这个市场到底了更具备投资价值呢，还是更不如前？答案显然是前者。在券商违规违法受到无情惩处，在上市公司圈钱成本越来越高，在半数以上的公司业绩都有大幅度提升的今天，难道股市的投资价值反而不如投机盛行的昨天了吗？
悲观绝望的感性投资者说，我伤心了，我要和股市说拜拜；但冷静乐观的理性投资人却在此时却会比任何时候都睁大双眼，去甄选那些有投资价值或者投机价值的股票。有人说，市场主力能左右行情，有内幕消息的人能先知先觉，只有他们，才能做到所谓理性；但笔者以为，如果一个想要在股市里长期博弈的人没有冷静分析的头脑，没有“无情”的理性，没有磨练成和“主力”一样清醒的决心，那么，你便最好早早地离开这个市场。攻击或者数落这个市场的人是有市场的，人家吃的就是这碗饭，但大多数投资者吃的并不是这碗饭，所以，对大多数投资者而言，需要磨练的依然是你看盘研股的本领，需要的依然是冷静再冷静，理性再理性，敏锐再敏锐。
在股市、债市和期货市场这类投资的草原上，你做不了狼，便注定会成为狼嘴里的羊！所以，你不仅要努力做狼，最好还要努力成为豹子和老虎。
面对加息这样的利空，投资者当然也要保持狼一样的冷静。宏观调控效果不彰，房地产价格高企不下，CPI数月走高，通胀压力日益增大，美元三次加息，对此，央行当然要有所举措。适度加息自然是首选。因为10年来，我国的存贷款利息一直处于降息周期，负利率存款的现实已经使银行存款魅力日减。如果不是由于国人存款放银行的保守理财观点根深蒂固，那么近几个月银行存款的同比减幅还会比现在更大。而由于贷款利率偏低，房地产投资成本不高，却导致了房价的高高在上。如此，适当加息应该说是一个理性的选择。问题还在于，即便如一些市场人士分析，此次加息只能加息周期的一个开始。其对股市的影响依然是有限的。因为，第一，事实证明，中国股市的涨跌和银行利率水平没有负相关的必然联系；第二，按照我国目前的利率水准，一旦股市显现出赚钱效应，则银行存款依然会源源不断地分流到股市；第三，中国股市缺乏的从来便不是资金。
事实上，对于此次加息的影响，股市近几个月的走势早已融合了这类判断。目前的中国股市怕的不是加息，中国股市怕的是没有一个能够稳定预期的未来。宏观经济高歌猛进，弄得政府要搞宏观调控；上市公司总体业绩提升，也让投资者心中暗喜，但为什么股市却低迷依旧呢？去年年末，有人说今年下半年股市便有望成为国民经济的晴雨表，笔者当时便著文表示了怀疑，现在看来，股市不仅没有成为晴雨表，反倒变成了国民经济的反向指标。为什么？就是因为这个股市难以给投资者一个稳定的预期。然后，步入十月后，这个预期慢慢地有了，虽然朦胧，但毕竟有了方向感。
什么方向？这个方向便是以落实“国九条”为总指引，以整肃券商为突破口，逐步夯实证券市场的基石。股权分置问题虽然关键，虽然还需搁置，但在之前几次试错之后，即便推出方案，想必也对市场构不成像以前那样的威胁。
如此看来，本次加息又有多大的利空效果呢？笔者以为，在经历了长期调整后的今日，在每天超过百亿的成交后面，便是机构的悄然建仓。而此次加息“利空”的背后，便是股市的震荡上扬。各种利益集团开始用资本和管理层乃至中央叫板的目的，不还是为了获取更大的利益么？
当然，行情不能如期起飞的可能也有。这种可能只可能来自于两方面：一，落实“国九条”再度落空或被扭曲，二，行情稍有起色时管理层便再度疯狂而愚蠢的大扩容。
