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谭雅玲
本周外汇市场美元汇率跌势回稳，回调趋势有所显现，其兑欧元汇率从1.28上升到1.27美元，兑日元汇率基本稳定在106日元水平，兑英镑汇率也从1.84回调到1.82美元，澳元和加元保持相对稳定，瑞郎避险心理作用上升，汇率水平达到几年来的瑞郎较高水平，价格为1.19瑞郎。
外汇市场本周表现的转变主要是技术层面运作背景转移至经济数据的反应，连续10多天的美元贬值与美国大选的不相上下、难有定夺，使对冲基金干扰的心理弱化上升，美国经济总量影响力以及主要货币经济数据各异的状况，依然突出美元经济的支持性，因此，美元回调是技术本身的自然结果，也是经济作用的自然体现。
首先是市场技术推力难挡经济数据影响。美元连续10余天的缩水状况，不仅没有从根本上影响美国大选的激烈博弈，美国总统抉择依然迷茫不清，较量愈加激烈、离奇；同时无论选举结果如何，目前的美国经济对任何一个总统而言，都是艰难性突出，无法在短期扭转美国经济消耗与见弱的经济态势。因此，投机基金技术面或止损面的需求，使主要汇率价格自然调节明显。而经济对汇率支持角度看，欧元短期的突击上涨，也使欧元区官员和经济产生不利心理和实际负面作用。欧洲一些官员在看似乐观中的言论，具有忧虑和不安心理。虽然欧元升值与石油价格上涨使欧元一定程度上有保护意义，但却相当微弱，而且不确定性的调整，潜藏对欧元不利或多，美元走软对欧元区出口商的抑制作用突出，特别是德国出口拉动经济复苏的态势将直接受损，德国8月工业生产向下修正为下降1.2%，原为下降1.0%。而从美国一周经济数据看，积极或有利因素形成美元回调的经济影响，其中包括美国9月成屋销售增长3.1%，9月份耐用品订单增长0.2%，但消费者信心指数却降至7个月来的低点，10月份为92.8，尤其是周末将公布的第三季度经济增长数据，乐观性不高，因为经济实际表现没有形成经济增长量的支持。而日本经济复苏的利好性继续维持，日元走升有解释空间。因此，市场形成美元反弹且微幅上扬趋势，技术与经济反应交织微幅调整。
其次是美国大选困惑美国经济政策前景。美国大选已经进入倒计时，但前景依然难以清晰。而无论布什和克里哪一位当选为美国总统，面对美国经济复杂、艰难的国内外环境，经济结构和经济政策的困惑将难以短期扭转和改变。虽然两位竞选者在财政、能源、就业、税收、医保、贸易等六大问题的政策选择和改革方面具有差异，但面对现实，即使政策有效，也并非短期可以解决美国经济结构矛盾和问题，而两者目前的经济政策取向更是纸上谈兵。当前市场集中关注在于美国双赤字的沉重，并伴随石油价格走高，使美国经常项目逆差进一步扩大。美国经济结构矛盾受到国际因素的影响，无疑不利于经济政策调整的把握与实施，美元波动性将在所难免。
最后是石油价格回落减压经济与汇率风险。本周石油价格回落的主因是美国石油储备数据的影响。周三美国能源资料协会和美国石油协会的数据显示，10月22日当周美国原油库存上升4.4%，取暖油库存下降0.5%，美国石油库存为上升趋势，进而引发石油市场获利了结。油价问题在当今世界经济复苏进程中具有较大影响，人们对比70年代以来的石油危机而担忧经济衰退。尤其是油价变动与美国石油储备的联系密切，而美国经济变化与过去石油危机时又具有不同表现，美国经济总量和实质变化，加之政治因素的复杂，石油价格对经济而言的影响，直接体现在汇率风险上，美元报价体系的作用，美元比重的力量都是油价潜在波动或炒作的关注点，但是油价上涨的经济下调已经出现，石油需求担忧和石油价格扩张将会愈加明显的干扰汇率和其他交易价格，值得防范与关注。油价高企、美元疲弱，这是当前主导国际金融市场的两大力量。美国自身对高油价并不足惧，美联储主席格林斯潘已对此作出解释，美国经济可以承受石油价格上涨，但这种价格上涨无益经济发展，美国不希望石油价格升至50-55美元，也不会动用石油储备操纵油价。而美元疲弱是有利有弊，一方面有利于美国出口商增强竞争力，并逐渐缩小外贸赤字；另一方面则意味着持美元资产的吸引力下降，不利于外资流入支持美元。目前影响国际石油价格的基本因素没有多少变化，全球原油供应紧张气氛难以消除，其中包括产油国罢工事态，墨西哥湾地区能源生产恢复情况等重要影响因素严重存在，特别是伊万飓风的墨西哥湾损失达到2500万桶原油产量，潜在影响和冲击依然是油价上涨的因素之一。
预计短期特别是美国下周美国总统选举揭晓之后，美元强势货币政策将会再度显现暂时作用，伴随汇率走势技术周期的需求，美元反弹性短期将会扩大，政治意志和投资信心以及技术配合将是综合性推进的因素。美元兑欧元上升区间将在1.22-1.24美元，美元兑日元将会在106-108日元波动，其他货币也将面临必要技术回调。
