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本周燃料油价格大幅走低，市场分歧较大，交易活跃。主力0501合约本周前三个交易日高位盘整，价格始终处于2200以上，周四受美国库存报告利空的影响，价格大幅跳水，一度触及当天停板2132位置，但是低位多头承接意愿强烈，盘中价格有所反。周五虽然受周四美盘继续大幅下挫的影响小幅低开，但盘中走势稳健，期价稳步上扬，明显强于外盘走势。本周主力0501合约成交97万余手，持仓猛增1万4千余手，显示燃料油活跃度大幅增强，市场投资热情提高。
本周基本面基本利空。首先周四的库存较市场预期出现了较大幅度的好转，市场供需关系得到缓解。第二，从CFTC 纽约商业交易所轻质原油(NYME )期货持仓报告显示，截至10月19号为止的一周基金净多单减持2千余手，有迹象预示基金多单正在有计划的撤离；第三，中国央行周四晚间宣布加息，虽然幅度有限，但是人民币逐步升值的趋势开始明朗，从中长期会对物价上涨产生巨大压力。第四，各国产量以及供应出现增长势头。墨西哥湾前期停产的产能正在逐步恢复，阿尔及利亚东部撒哈拉沙漠Berkine盆地上的ROD油田及其六个卫星油田于10月24日开始生产石油，石油产量达到1.8万桶/天，在2004年底ROD中心加工设施完成后，这些油田的撒哈拉混和原油产量将提升至8万桶/天，俄罗斯加大对中国原油的输出力度，使得包括欧佩克在内的石油输出国压力减轻。最后，油价高企使得各国经济运行成本增加，后期需求必然受到负面影响。
但是，目前供需短时期内依然紧张，现货价格保持高升水。10月28日，上海市场，中石化为进口高硫180CST库提报价2300元/吨，黄埔市场库船提高硫180CST报价2450-2480元/吨。连日来，深圳部分加油站已经限量供应，每车只能加50元，不少加油站已到了“断粮”的边缘。中石化深圳石油分公司的有关负责人介绍，深圳油品市场供应总体上比较紧张，除了90号汽油和柴油外，93号、97号汽油也并不乐观。由以上情况可以判断市场现货供应依然趋紧，假设现货价格一旦大幅回落，前期受价格因素压制的需求必将释放，现货的供需将较目前更为紧张，因此现货价格短期内大幅回落的可能性较小。由于期货价格受黄埔市场现货价格影响较大，短期内下跌空间将十分有限，但不排除NYMEX原油跌破55美元，国内出现恐慌性抛盘。
从60分钟k线看，期价依然处于下跌通道内，期价急跌后各项技术指标有修正需要，kdj、kd指标如笔者周四预期低位金叉向上，短线向上机会较大。
综上所述，笔者维持周四观点，下周短期内行情还应属于宽幅盘跌格局，只是随着基本面情况复杂程度的加剧，震荡幅度会更为剧烈。中线期价将会从高位回落，因为目前采取抑制需求，提高供应的各项措施将逐步在市场显示作用。因此建议投资者规避0501合约交割风险，关注0503合约，尝试在下降通道底部买入，在下降通道顶部卖出，并在2200以上分批建立战略性空单。
本周郑棉触底反弹，期价进入中期调整
本周郑棉各合约止住下跌势头，期价启稳回升，多空分歧依然强烈，后期将步入中期调整。主力0501合约周初有效突破12000阻力位，价格强势反弹，但是多头冲击12500失败，之后双方都无法组织起有效的行情，期价在12000至12500之间处于胶着状态。本周成交量激增，创出棉花上市以来的新高，0501合约成交42万余手，增仓达3000余手。
目前，市场多空对峙，短期内行情将以震荡为主。
短期内，价格下跌空间有限。首先，前期下跌幅度较大，短线调整要求强烈。前期期价连续跌破支撑，各项指标严重超卖。其次，期现价格接近，下跌空间有限。根据目前籽棉的收购价格，考虑合理的加工利润，期价与棉花的现货价已经相差无几，而且用于交割的仓单质量较高，因此前期下跌基本已经到位。再次，进口压力在减小。本年度国内缺口约在130万吨左右，目前的国内外棉花的差价在300至500元之间，外棉的竞争力在减弱。最后，国家贷款力度将有所加强，陈棉通过前期国家收储兑现，收购资金相对较前期充足，而且纺织企业库存较低，价格一旦触底后市场预期买盘将大量入场，上涨空间依然存在。
但是，目前投资者不能盲目乐观，因为季节性压力依然对价格构成抑制。短期的上涨不能马上刺激买盘跟进，市场需求回升还需一段时间；企业前期收购加工的新棉，出现不同程度的亏损，导致目前市场采购活动将更为谨慎；国际市场对我国纺织品采取种种限制措施将中长期限制国内的需求；国家宏观调控力度加大，周四晚间中国央行宣布加息，国内商品价格将呈现普跌态势；人民币预计将逐步升值，在某种程度上加大了纺织品出口的成本，同时有利于国外的棉花进口。
目前0501合约60分钟k线图中均线系统紊乱，各项技术指标均处于中性位置，短期震荡概率较大。
总之，短期内出现单边行情的几率不大，期价短期运行区间位于12000至12500，建议投资者在该区间高抛低吸，一旦突破该区间应反向建仓，顺势而为。
