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中国政府态度强硬地回应了又一轮人民币升值喧嚣后，部分国际投资者对中国汇率政策调整的预期并没有完全退潮。看到人民币同美元8．27的比价暂时无可撼动，他们掉头转向同人民币有最紧密关系的港币。
10月20日起，金管局数次入市干预，抛出数十亿港币稳定市场。10月28日，美元兑港币再次下跌，当跌到香港金管局心里底线7．7750时，金管局再次干预，又向市场抛出38．8亿港币，但在场交易的投资者称，这次干预行动效果不佳，并没有让美元对港币再次走上7．7750的价位上。“金管局很可能再次降低心理底线！”一外汇交易员称。
人民币升值预期的“宣泄物”？
从香港金融街传出的数据显示，从10月初至今国际游资已经对香港注入了10亿美元。
香港财经界人士郑先生认为，港币同人民币一样汇率政策都是紧盯住美元，上下波动波幅不大，通过这些小波幅投机港币无甚必要，因此国际炒家此番攻击港币，用意显然在迫使港币升值。上海复旦大学国际金融研究专家孙立坚教授回忆，这同去年人民币升值呼声高涨时，国际游资攻击港币，令港币升至当时历史新高7．705港元兑一美元的情形极其相似。
孙对记者分析，国际游资攻击一国货币的通常手法是挟资金不断涌入该国，兑换成该国货币，如果该国金融当局要死守现行汇率水平，就要向市场投放大量货币——就像最近香港金管局不断抛出港币接下美元沽盘那样——这变相加大了该国货币供应量，最终将导致该地区的通货膨胀。在此情形下，该国金融当局只能在过度通货膨胀和守住汇率政策中选择放弃其一，则游资至少存在50％得手几率。
郑先生认为，此次国际游资攻击港币是将港币视作了人民币升值的“宣泄物”。孙教授认同此种说法：由于现在国内外汇储备急剧增加，央行也感受到游资冲击人民币的压力不断增加，因此近来外管局频频出台措施，严防游资流入。前不久公布的《国家外汇管理局关于改进外商投资企业资本项目结汇审核与外债登记管理工作的通知》中就明确规定：“外汇局不得办理外商投资企业超额汇入部分外债资金的登记和结汇核准手续。如外商投资企业外债资金已超额汇入……外汇局允许企业在三个月期限内保留外债资金，如超出此期限，外汇局应通知开户银行将超额部分资金沿原汇路退回。”
孙认为，外管局的严厉堵截使得国际游资进入国内的途径越来越少，只能转向香港，通过香港黑市换成人民币迂回进入国内。此外，国际游资大举进攻港币的另一个意图在于，如果香港发生金融危机，他们笃定内地政府肯定会出手相救——当年亚洲金融危机时索罗斯攻击港币，内地政府即紧急调集大量外汇储备救助香港金管局。“这些热钱也期望借金融当局两地之间调配资金忙中可能出现的漏洞，偷袭个措手不及获利。”孙分析。
游资试探金管局底线
经历了亚洲金融危机和数年来的风风雨雨，对游资此番来袭，香港金融管理局并不慌乱。10月20日开始，金管局开始干预市场。
10月20日，美元兑港币冲到了当日底位7．7848时，金管局动用7．79亿港元入市干预，终于在终盘将比价拉升至7．7866。当时，市场传言金管局心里底线在7．78附近。但此后的10月25日，港币再次受到游资冲击，盘中跌幅达到150点，一度曾冲到1美元兑港币7．7706，金管局不得不加强干预力度，当日共三次入场干预，第一次抛售7．79亿港元，感到仍无发遏制港币升势时，又两度出手13．2亿港元和10．11亿港元抛入市场。25日金管局共接下4亿美元游资，令银行体系结余升至86．35亿元。据悉，金管局心理底线已降至7．7750附近，未来市场如果再达到此位置，金管局仍将出手干预。
虽然此次游资来势凶猛，但香港邦盟汇骏主席庐先生认为，游资仅靠这10亿美元攻击香港，肯定不会成功。“现在香港金管局有几千万元港币储备，对付这10亿美元绰绰有余。”庐分析，“如果美元不断涌入香港，达到百亿规模，金管局会有压力。”
中国工商银行上海分行国际业务部一位负责人也认为，“这些游资如果再次发动进攻，一定要有内地消息面的配合——比如市场再次出现人民币即将升值的传言，将是他们再次进攻的最好时机。否则，游资单靠自己的力量难以成功。”该人士因此提醒投资者，要提防一些从国外传来的关于人民币升值传言，“这些传言很可能是国际游资的一种鼓吹伎俩。”
