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央行加息、券商发债办法的修改与券商短期融资券办法的实施,正对券商融资产生较为正面的影响。业内人士认为,券商发债利率的提高和进一步市场化,加之发债门槛的降低,将使得更多的券商,特别是中小券商能够顺利融资。
日前,国泰君安(相关,行情,个股论坛)的公司债券提高了发行利率并延长了发行期限。根据证监会修改后的《证券公司债券管理暂行办法》,国泰君安将原先拟发行的16.5亿元债券的5年期限,延长为5年零一个月,并大幅提高了发行利率。该债券为浮动利率债,调整后的浮动利率以刚刚升息后的人民币一年期整存整取定期存款利率2.25%为基准,每年按基准利率上浮2.97%,该债券第一年的利率将为5.22%。
业内人士分析,修改后的《证券公司债券管理暂行办法》取消了券商发债最高期限的规定,使券商发行债券的期限缩短为一年,而券商在债券期限和利率的确定上更具灵活性,可以更好地满足投资者的投资需求,确保发债顺利进行。
在《证券公司债券管理暂行办法》修改之前,今年3月,证监会核准中信证券(相关,行情,个股论坛)、海通证券(相关,行情,个股论坛)和长城证券3家证券公司发行总计不超过42.3亿元的债券。此后又先后核准光大证券、国泰君安等证券公司发债。然而在具体私募过程中,由于按规定所发债的票面利率不能超过3.9%,而随着CPI的持续攀升,实际的负利率水平已经存在,同时国债市场行情发生变化,这些因素都造成债券利率不具有吸引力,使得债券发行的难度陡然增大。据4月29日中信证券发布的公告,该公司发行债券总额仅为4.5亿元,大大低于证监会核准的不超过10亿元的发债金额。业内人士估算,中信证券、海通证券、长城证券和光大证券4家券商获准发行债券的额度约50亿元,但实际募集的规模要远远小于这个数目。正是看到这个情况,此次证监会比照央行与银监会6月颁布的《商业银行次级债券发行管理办法》,对发债期限进行修改,就显得十分必要。
此外,修改后的《证券公司债券管理暂行办法》还完善了定向发行债券的担保要求,券商发债也可以不提供担保,取消了对发债券商最近一年盈利的要求,还把券商发行债券上市的最低面值由2亿元改为5000万元,大大降低了券商发债门槛。
业内人士同时指出,此次央行加息,一定程度上减轻了市场对CPI持续上涨造成实际负利率的担心,从这个意义上说,央行加息虽然增加了券商发债成本,但也有利于券商发债的顺利进行。
与此同时,随着《证券公司短期融资券管理办法》的实施,证券公司发行短期融资券也指日可待。11月1日,全国银行间同业拆借中心发出通知,就券商短期融资券的交易规则和信息披露操作办法征求市场成员意见。根据有关交易操作规程,短期融资券的交易品种包括现券买卖、质押式回购、买断式回购三种,短期融资券交易的最长期限为91天。业内人士认为,短期融资券的发行,可以满足券商对短期融资的需求。
