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规模小、交投淡、影响微 成转板主要因素
继速达软件（股票代码：08263）公布欲转往纳斯达克上市消息后，多家香港创业板上市公司亦纷纷表示了转往主板或其他国际资本市场挂牌的想法。业内人士分析认为，由于多数在创业板挂牌的公司市值很小，交投清淡，且后续融资不甚理想，不利于企业品牌知名度的提升，条件成熟后选择转板，就成为企业突破的重要策略。
以中国最大的中小企业管理软件生产商速达为例，其转板有着多方面的因素。董事会方面，速达董事局主席岑安滨透露，IDG（美国最大风险投资集团、速达最大股东）在董事会上提议转板纳斯达克，相关事宜董事会仍在研究，并已请相关机构进行评估；市场方面，上市以来获得高速成长的速达软件，其二级市场股价正如IDG所言：香港创业板的股价没有正确反映速达的业绩、股价并未得到相应的提升。此前不久公布的财报显示，上半年速达软件营业收入同比增长56%；实现纯利1590万元，同比增长109%，每股赢利4分。为此，九月中旬的《华尔街日报》撰文称："如果速达控股在美国纳斯达克市场上市，其增长前景可能早已转化为更高的股价了。"
市场事实亦证明了这一点。在202家创业板公司中，由于影响甚微，很多创业板股票不被分析师所跟踪，投资者很难买进卖出，其后续影响力亦无从谈起。这成为创业板面临的一个严峻问题。如果包括已宣布计划转向主板市场的3家创业板公司--长江生命科技、香港网和凤凰卫视，来自美国加州圣莫尼卡的独立研究机构Straszheim Global Advisors的唐纳德·斯特拉斯汉姆(Donald Straszheim)的一份研究报告显示，相信包括同仁堂科技、香港金卫医疗科技和大陆安德利果汁在内的另外15家公司也有望达到主板市场上市要求。该报告分析认为，这15家公司中大部分市盈率只有一位数，并且利润预计增长。计划转板，对于大的基金机构投资者，当是一个"合理的投资战略"。
同在香港创业板上市、与速达被称之为“欢喜冤家”的金蝶国际（股票代码：8133）不久前亦公布了财报和转板计划。其财报显示的业绩增速逊于速达，亦远逊于国内A股上市的同类型软件巨头用友软件（净利润4561万元，每股收益0.317元）。因而，一直宣称自己具有高成长性的金蝶自然也想转往主板。
尽管有投资者表示，他们评估创业板和主板股票的标准是一样的，并不在意一家公司是在创业板上市还是在主板市场上市。但对大多投资者而言，上市地点非常重要，并直接影响到股价表现。 分析人士称，主板相对于创业板而言，对提高上市公司在资本市场的形象帮助更大。如金蝶的主要竞争对手用友软件在内地主板上市后获得了更大的资金优势，金蝶希冀转向香港主板市场以利于扩大投资者基础，增强股份的流通性；而且还可以弱化其IDG撤资、内部大裁员消减成本等坊间不利传闻。
连续的转板公告值得香港联交所注意。此前，联交所也表示了考虑简化转板程序的意思，但达到转板的财务要求并不容易。 相比于创业板连续两年活跃经营纪录的要求而言，主板的“门槛”显然高出很多，一系列财务指标的“硬性”要求也不是很容易达到。更为重要的是，转板还要面临二级市场股价大起大落的波动风险。
Straszheim环球顾问公司对过去两年中转到主板市场的10只股票跟踪后发现，每只股票都在公司宣布转板后大幅上扬，但离开创业板的前一天或加入主板的第一天即告下挫。如TOM集团就是如此。这个现象值得转板公司和交易所同样重视，也同样值得欲在创业板上市的后续公司注意。
背景资料: 同类软件企业主要财务指标比较:
速达 金蝶、用友 2004中期财务状况
营收同比增 纯利同比增 每股盈利
用友 22% 10.2% 0.32元 ( 注:国内A股上市)
速达 56％109％ 4分
金蝶 28.45％ 26.41％4分
