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迷茫还有可上可下，完全可以形容目前的市场，两个市场经过三年的下跌已经使继续大幅下跌的可能性降低，而没有明确炒作主流或者说是价值投资理念又使资金有力无处可用，在千三关口的反复震荡的背后，最大的可能就是，等待一个明确的实质性的政策的出台。正如本栏昨日指出的一样，在成交量没有有效放大的情况下，市场仍将维持震荡走势，今天深沪两市并没有延续昨日的反弹，而是在短暂冲高后连续下跌，并且在尾市快速跳水，沪指最低达到1301.37点，跌破了5日以及10日均线，再次面临1300点的支撑，成交量保持在80亿元的水平，我们认为，在中线下跌趋势没有改变的情况下，投资者应保持谨慎的操作策略。
基金重仓股跳水四试千三支撑。昙花一现的9.14行情之后，沪指已经在1300点获得了三次支撑，10月22日的1294.35点，10月26日的1289.87点，11月2日的1390.99点，每一次都是有惊无险，在短时间内都被拉回了千三之上，在其中起到主要做多动力的就是赋以绩优成长的部分个股，如中集集团000039(相关,行情,个股论坛)、东阿阿胶000423(相关,行情,个股论坛)、海油工程600583(相关,行情,个股论坛)等等，还有就是超级航母指标股长江电力600900(相关,行情,个股论坛)，在他们的强势上扬下，市场似乎重新找到了炒作的热点，信心再次回来，但是我们可以从盘面中发现，在每一次上升的过程中，市场的作多力度并不是很大，得到较大炒作的却是一些绩差股、亏损股等为代表的超跌品种，而中集集团等由于历史上的涨幅过大面临着非常尴尬的境地，中长期的获利筹码在短线有了较大的涨幅之后，变现的压力也随之而来，同时，由于这些个股数量不多，没有形成一个板块效应，那么，在千三盘整了两周时间而没有快速向上突破之后，市场信心再次丧失，以中集集团为首的成长股大幅下跌，带动了其它个股的恐慌。
关键的点位以及四次法则决定市场走势。从中长期技术上分析，沪指的长期的技术走势上，1300点整数关口是历史上重要的支撑位和阻力位，99年之前经过了四次的冲击才有效的突破，从而产生了2000年-2001年这个历史上第二次的跨年度牛市行情，在突破之后，1300点就成为了沪指最坚强的支撑点位，大盘自2001年见顶2245点以来，在2002年的1月，在2003年的1月、2003年的11月都在1300点的上方受到了支撑并产生了中级上升行情，今年9月份在跌破之后短暂井喷快速拉回，之后沪指又一次触及了1300点，这是第四次中期考验千三关口。而从短期来看，今天两个市场呈现的普跌格局，沪指又一次面临着千三的考验。这也已经是第四次面临跌破1300点关口了，根据江恩理论中的四次法则，这一次将是非常关键的时刻，我们要重点关注市场的变化来决定我们的操作，因为，这个位置非常微妙，可上可下，让我们等待市场本身的选择。
板块轮动过于频繁，消耗市场存量资金。根据市场经验，启动具有规模的行情必须具备三个要素：一是成交量，二是板块热点，三是龙头品种，三者相辅相成，如果资金面不发生质的转机，板块的快速轮动将使市场加速失血，令做多各方受损。 而我们从近期的行情中很明显的就可以看到板块轮动对市场的影响，超跌股、二线蓝筹、长江电力、数字电视、港口、高速等等板块的持续性越来越短，产生这种现象的主要原因就是市场整体信心的不足，尽管1300点短线形成市场底的观点逐步为多数投资者认同，但大盘整个中期运行趋势仍然处于中期的下跌趋势中，没有出现明显的转势迹象，投资者入市愿望不大。再者是资金的问题，自9.14短暂井喷之后，近期以来市场交投总量始终处于较低水平，两市成交量屡屡低于百亿元水平，而相对于上档大面积的套牢压力，多方只能以有限的资金运做于某些个别股上，但对于整个板块的全面推动特别是持续性拉动却有心无力， 板块的快速轮动频繁转换产生的更多的现象就是投资者操作获利机会减少，甚至是出现更多的亏损，这种个股和板块行情活跃度一旦趋缓或转为停滞反倒可能为大盘带来负面影响。因为这种情况发展到一定程度后，在市场没有热点可以挖掘，投资者对短线的追捧已没有兴趣之后，那么，市场出现快速的下跌将是不可避免的。中期角度看连续快速下跌一旦出现，在1259—1289点之间历史性大双底的右底将构筑完成，目前投资者可以在耐心一点，争大眼睛作好个股研究和跟踪，大底转折出现随时投入到火热的行情中去。
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