发送GP到6666 随时随地查行情
多数被调查者认为2005年景气看跌的五大行业
机械制造业
机械制造行业受国家宏观调控影响非常明显。宏观调控和加息使得项目开发商对工程机械的购买力降低的同时,减少了他们对工程机械的需求。目前机械行业新的订单大幅减少、原有订货推迟提货以及拖欠货款现象已有所显现。另外,银行贷款的紧缩将使行业内部分资产负债率高、经营性现金流量较小的公司的财务出现困难。预计2005年整个机械行业营收的增长将会大大放缓,但其中细分子行业--港口机械和船舶制造由于受到全球经济复苏的带动仍将维持较高的增长,值得关注。(元富证券研究所)
有色金属业
有色金属行业受经济周期影响比较大,近几年有色金属受投资拉动,供不应求带来价格的大幅上扬,已经处于历史高位,随着宏观调控的继续,2005年有色金属供需紧张的状况将有所缓解,价格也将会回落。行业成长性和企业盈利能力将有所下降,行业景气度将出现下滑。(兴业证券研究所)
塑料制造业
由于原油价格仍受不确定的地缘政治及突发事件影响,预计明年仍将在38美元/桶以上的高位运行。塑料制造业国内竞争激烈,高附加值产品品种少,利润单薄。世界原油价格的高位波动风险,经过石油加工中间体的风险放大转移,下游塑料制造业将面临盈亏的考验。(方正证券研究所)
汽车业
较之前几年30%-40%甚至更高的增长幅度,目前汽车业确实出现了增速下降的态势,但是那是在基数扩大后的一个必然。中国汽车市场增长的空间还很大。我们不能一方面认为前几年的超高速增长不可持续,而又拿它作为比照指标来衡量目前的汽车发展现实。汽车业作为一个上下游关联度极大的产业,在目前的燃油、原材料供给和道路交通条件等形势下,适度发展不仅可以避免大起大落所造成的巨大冲击,更能发挥支柱产业应有的作用。因此15%-20%的发展速度对于目前的中国汽车业来说是合理的。(国泰君安(相关,行情,个股论坛)证券研究所)
橡胶行业
橡胶行业大致上可分为上游的橡胶原料行业和下游的橡胶制品行业,作为同一工业体系中的上下游行业,上游橡胶原料业的获利水平和下游橡胶制品业的获利水平紧密相连并受到下游橡胶制品业的推动,可以说对整个橡胶行业营收获利能力起决定作用的是下游橡胶制品业。而在各种橡胶制品中,轮胎是占比最大的一种。而目前我国采取宏观紧缩政策,汽车信贷受到控制,加上油价上涨等因素,导致汽车需求下降,进而影响到了汽车的产量,使得对轮胎的整体需求出现下降,进而影响了整个橡胶行业的获利能力。(元富证券研究所)
多数被调查者认为2005年景气持平的五大行业
造纸印刷业
造纸行业在国际上虽属基础原材料行业,但周期性影响并不明显。国内宏观调控的效果有可能在2004年下半年更显著一些,煤炭能源、运输费用等价格的持续高位以及近期的加息对行业盈利能力有所削弱,但纸业继续保持两位数的增长将不会改变。国内纸业巨大的需求以及15%左右的需求缺口,是吸引外围资金(包括大量外资)进入造纸行业的重要因素。价格下滑或毛利水平的降低以及严重的两级分化已成必然趋势,部分优势企业将强有力地推动着中国造纸业的发展壮大。(国泰君安证券研究所)
中药材中成药业
从中药制药行业整体发展看来,上游中药材价格基本保持稳定,中药行业的成本因素变动不大；而在市场需求方面,由于人口老龄化以及对中药产品在慢性病治疗中安全有效性认识的增强,下游市场需求保持稳步增长；此外,现代化新工艺先进剂型的中药产品大有逐步替代原有丸散膏丹传统剂型品种的趋势。技术和市场将是左右未来中成药行业发展的重要因素。在这种大环境下,具备较完善的产品结构,营销能力较强的中药制药公司有望继续保持高于行业15%的平均增长幅度。(联合证券研究所)
食品制造饮料业
虽受宏观调控影响较小,但业内竞争激烈,市场风险较大。从上市公司三季报披露的情况来看,乳制品公司毛利率和收入增幅下滑较为明显,以前的重点市场增长放缓,进入成熟期；啤酒业企业成本控制较强,毛利率仅略有下降,但今年以来国内厂商并购力度远不如外资,增长前景难测；多数白酒企业毛利率与收入同步增长,老名酒依然稳健,新晋高档品牌未来发展有待观察。总之,我们认为食品饮料行业会长期保持稳步增长,但行业集中度太低、整合缓慢导致的过度竞争也是压制企业盈利的长期因素。(联合证券研究所)
化学药制造业
化学原料药行业是化学药制造业中产品品种最多、生产销售规模最大的子行业。预计抗生素原料药企业在2005年的赢利能力将仍然羸弱。而对于其它细分品种如心血管类等,多数品种在品种升级换代、国际产业转移、专利到期促进仿制等因素的影响下,在2005年虽面临价格持续下跌的可能,但通过规模效应、成本控制、以及产品从成长期进入成熟期的稳定供求关系的依托,仍然在快速增长的同时保持相对较高的盈利水平。化学原料药行业整体而言,预计明年大致与今年情况持平,处于自然增长状态。(联合证券研究所)
房地产业
尽管首次加息的幅度相当有限,但是预期进入加息周期,将不可避免地对明年房地产业的投资和需求同时产生收紧的压力。一方面,对房地产业贷款收紧和加息,使开发商获得贷款的难度和成本加大；另一方面,按揭贷款利率提高使商品房消费成本提高,这使房产的投资性需求肯定会有明显下降。景气持平仅仅指全年该行业总销售收入的增幅大约回落至25%左右,而行业内企业整合的速度将会加速,优势企业的市场份额将迅速提高,在商品房价格保持平稳的同时,利润水平也将小幅增长。(国泰君安证券研究所)
说明:因调查对象对电子元器件行业、通信及相关设备制造业、金融业、零售业等部分行业分歧较大,故本次调查未将其收入景气看涨、看平、看跌三大类别之中。调查对象
国务院发展研究中心产业发展研究部
国家信息中心 上海社会科学院
复旦大学产业经济系
上海财经大学科研处
海通证券(相关,行情,个股论坛)、方正证券、国泰君安证券、国信证券(相关,行情,个股论坛)、联合证券、兴业证券、元富证券、东方证券
上投摩根富林明基金、华宝兴业基金、光大保德信基金策划人：王晓峰 邹民生调查组成员：袁小可 裴增雨 周韬
