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日前有消息称，证券交易印花税减半征收方案已获国务院批准，有望近日出台。这可以视为落实“国九条”的又一重大举措。
与之前人们所意料不同的是，据说新的方案没有采用印花税单向征收方案，而是减半征收。
无论如何，降低税率会刺激人们的交投意愿，鼓励交易行为，这对于目前低迷的市况无疑是有一定推动意义。
降低印花税能带来什么？有人拿每次调整印花税和股市大涨的规律说明它的“利好”作用。
他们发现，所有的印花税率变动日的点位，都是新一轮行情的启动点位置，或者是行情产生重要顶部的位置。中国股市成立至今，曾5次调整印花税率。其中，形成新一轮行情启动点的就有三次，而另外两次则是在顶部。
听起来似乎不错，不过我总是觉得这样乐观的情绪还是收敛点的好。因为，资本最关心的是投资价值，而非交易成本。
投资股市的都是精明之人，都算得清本益比。除非是过于昂贵，在一个投资价值很大的市场中，更多投资者对交易成本并不是十分敏感的。
从技术层面来说，印花税率变动会影响到换手率、流动性、价格水平等方面。下调则会促进流动，提高投资者积极性。但是，比之技术层面的改善，制度或者说有助于制度层面建设改善的措施才是最重要的。
投资者当前最关心什么？第一是全流通的预期问题，其次是A股估价问题。
就全流通来讲，如果没有确定的投资预期就永远不能让机构和个人投资者制定一个良性的投资战略，进而，投机气氛过浓的状况就不可能改变。此外，目前的市场上，普遍认为当前的A股估价过高，A股和H股差别太大，这样的差别不消除就不会对资金产生吸引力。对这个问题如果短期内不能达成普遍共识的话也会影响到投资者的信心。
因此，股市能否走好最终将取决于制度建设的突破，降低印花税只是表明管理层的态度，其导向意义远远大于实际意义。
总而言之，在目前中国股市投资者高税负的状况下，降低税率无疑是有积极意义的。但是，它对市场信心的恢复作用不可能与以往的税率调整相提并论。对于这一点，投资者一定要有充足的心理准备。
