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作为航天板块的上市公司,航天科技000901(相关,行情,个股论坛)第一笔真正意义的与航天相关的收入来自于今年9月。而此之前,该公司的经营重点围绕着与汽车相配套的电子仪表领域。由于今年上半年起,国内汽车市场竞争加剧,汽车库存增加,车价下降,导致公司汽车电子仪表产品利润空间下降。一方面这给公司的经营提出了挑战;另一方面,也可能坚定公司逐步由电子仪表等传统行业向真正意义上的航天业发展的策略。而目前,公司依然处在一个产业的过度时期。
就公司目前经营情况看,航天产品、电子仪表和微特电机成为公司的主要利润来源。但电子仪表产品的毛利率一直在下降。去年中报显示电子仪表毛利率为38.15%,今年一季度为39.93%,但到了今年中期下降为31.5%;三季度毛利率虽略有上升,为34.27%,但与去年同比仍下降了0.86%。由于目前市场对汽车行业明年的表现不很看好,预计公司在电子仪表方面的收入会继续打折扣。
由于电子仪表在公司总收入的比重约为70%左右,对利润的贡献也在60%左右。所以汽车业的表现直接牵动着公司的经营业绩。而事实上看,现在回顾公司一季度和三季度报告中对汽车电子仪表的评价,更可显示出市场变化的剧烈。一季度,公司报告称将“积极抓住国产汽车产销两旺的大好机遇,公司生产的汽车配套的电子产品呈现出良好的发展势头”;而在三季度报告中则认为“年国内汽车整车市场大幅度降价,挤压公司汽车电子仪表产品的利润空间,造成公司本报告期业绩下降”。考虑到目前汽车业严峻的现状,公司很可能在明年的计划中,对其有所调整。而这为公司其他两块产品的发展创造了机遇。
与汽车电子仪表表现相反,公司在维特电机领域有所突破。至中期,公司中报显示,当时主营业务收入同比增长7.95%就主要归功于维特电机产品销量的增加。中期维特电机毛利率37.7%同比上升10.22%。公司同时于4月22日转让了亏损的贵州临泉微电机有限公司90%股权,在电机产品方面进行了一定的整合。
而最看好的,还是公司逐步形成的航天主业。今年7月公司与航天固体运载火箭有限公司签订了价值4850万元的合同已于今年9月交易实现。而近期在上海举办的第六届工博会上,中国航天科技集团公司以载人航天工程、卫星及应用工程成为了主要的参展商之一。据会展透入,明年我国航天工程将有“大动作”,一是“神州6号”载人飞船的发射、二是发射新一代大容量通信卫星。联系公司在工博会上的表现,这两大工程对公司的发展尤为重要。
所以,如果讲去年公司主营依靠了汽车业的发展而获利,那么明年两大航天工程为公司的转行带来契机。
技术面看,该股已跌至历史底部,三季度持股人数也较大分散。随着公司更名和大规模的资产置换后,航天业务的开拓为公司的经营创造了机遇。(国泰君安 朱家豪)
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