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从近期中小企业板整体表现来看,中小企业板整体股价水平经历过多次震荡盘整,当前的中小企业板指数已经领先于上证综合指数(相关,行情,个股论坛),再度接近9.14反弹以来的高点。但是从成交量变化来看,笔者预计中小企业板重复出现类似9.14的连续逼空行情的可能性甚小,由于当前中小企业板所处的市场位置正处于历史套牢盘的异常密集区域,估计未来整体上涨将面临越来越多的成交密集的压力。
从中长期来看,基于对中小企业板股价结构性分化的历史趋势判断,那些具备高成长性的少数上市公司应该是投资者持续关注的重点。应该说,由于中小企业的高成长往往带有较大的不确定性和一定程度的随机性,这通常需要一段较长的检验时间,这给投资者实际操作增加了难度。但是从现有的基本面数据和市场表现来看,笔者认为:那些同时具备基本面的高成长特征,并且股价能够在弱市抗跌、强势中持续走强的中小企业,很可能成为未来中小企业板结构分化过程中的明星股。
高成长股最具潜力
从上市公司行业基本面来看,那些具备独特盈利模式、较高科技含量及技术门槛,以及具备不可替代资源优势的企业具备更高的盈利稳定性和增长性。从盈利模式上来看,以苏宁电器为代表的家电连锁业事实上已经摆脱了传统零售业依靠单纯批零价差盈利的固定模式,创造出了规模返利、巨额现金流转、场地广告利润等众多盈利点,并且以品牌连锁的方式在全国高速扩张。从科技含量及技术门槛上来看,主营电解电容器纸的凯恩股份是国内能够系列化生产电解电容器纸的唯一厂家,也是全球范围内仅有的两家能够系列化生产电解电容器纸的厂家之一,构造了较高的技术壁垒；海特高新定位于大型航空企业,主要从事航空设备的检测与维修服务,其专业服务能力存在较高的进入门槛。另外,从不可替代资源优势上来看,丽江旅游拥有云南丽江玉龙雪山旅游区的索道业务经营权,在丽江地区旅游业中处于龙头地位。
在二级市场中,上述具备独特盈利模式、较高科技含量及技术门槛,以及具备不可替代资源优势的中小企业,其股价也确实表现出了初步的牛股特征,这正体现了投资者对上述企业未来高成长性的一种认可。
资金流向值得关注
鉴于上市公司基本面存在的不确定性,二级市场的资金流向也从一定程度上可以成为企业未来成长性判断的风向标之一。从二级市场角度来看,那些能够在弱市抗跌、强势中持续走强的中小企业,在某种程度上表明这部分股票已经得到部分中长线资金的关注,如果能够再配合合理的基本面支持,其股价也存在着持续走强的可能性。笔者统计了在最近一次中小企业板集体上涨后的暴跌期间,表现相对抗跌的股票,可以发现像苏宁电器、海特高新这类基本面较佳的股票也明显抗跌。而进一步统计股价高于上市开盘价的个股也可以发现,涨幅居前的依然是苏宁电器、鑫富股份、丽江旅游、海特高新等品种。
从基本趋势上来看,由于中小企业板的结构性分化不可避免,那些具备高成长特征的强势股从长期来看都值得重点关注。由于中小企业在成长过程之中难免会存在波动性,因此当这类股票的股价因短期利空陷入阶段性低点时,很可能是逢低买入的最佳时机。
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