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国家开发银行和建设银行的资产证券化方案曙光在望的时候，上海也没有闲着。
在上海市政府和当地人民银行的支持下，上海选择了两家银行来开展资产证券化的试点。这两家银行是上海浦东发展银行与上海银行。
为此，人民银行上海分行专门成立了由该行副行长张启圣牵头的资产证券化小组，并由金融市场处和金融稳定处来进行相关研发工作。
一位银行界人士说，上海大型基建项目比较多，很多资金都沉淀在里面，中长期贷款的比例很不合理。
如何解决贷款结构性问题？从增加长期资金来源（如提高企业存款的年限），到发放市政债券，当地人民银行和银监局在今年年中经过多次调研，最后还是选择了资产证券化。
知情人士透露，浦发银行的资产证券化方案已经通过人民银行上海分行递交到央行。
浦发银行的方案大致为：首批进行证券化的资产为２０亿元，主要为基建类资产。之后，浦发银行还计划推出３００多亿元的资产进行证券化。为了提高资产证券化的成功率，浦发银行准备了两套备选方案：方案一是与证券公司合作，目前选定的是申银万国证券公司；方案二是与信托公司合作，该银行选择了上海国际信托投资有限公司。
“证监会已经通过浦发银行和申银万国的合作（方案）。目前，（该方案）已经由人民银行上海分行报央行批准。”前述知情人士透露。
与此同时，首批金额为３０亿元的上海银行资产证券化试点也在操作中。
不久前，中国社科院金融研究所所长李扬在杭州举行的金融论坛上透露，资产证券化项目正在中国高层审阅，有望明年初进行试点。而试点的金融机构最可能是建行与国开行。
既然浦发与上海银行无缘试点，上海为什么要开展资产证券化尝试呢？
“上海的试点和建行、国开行不一样。”一位知晓上海方案的人士说，建行、国开行的方案须设立ＳＰＶ（特殊目的载体公司），那么就要涉及到法律问题，需要经过高层的批复。即使在国外，ＳＰＶ的设置也要有通过的临时法规。但是，上海两家银行的方案中没有ＳＰＶ，而是将银行资产“出售”给市场上竞标的公司，然后公司再将资产处理成证券进行交易。
由于不涉及ＳＰＶ的设立，上海的资产证券化也就绕开了审批限制。知情人士表示，两家银行的方案只需要央行拍板就可以确定下来。
对于上海的资产证券化试点，麦格里管理咨询（上海）有限公司总经理章利华表示，“证券化技术本身的障碍如今可以说已经扫清了，但是现在有没有流动性好的二级市场？这是我们比较关心的问题。”
有一种说法是，银行资产证券可以先在银行间市场发行，主要面向机构投资者。但这样一来，交易群体偏窄，依然无法满足流动性要求。
一方面游戏规则尚未形成，另一方面参与群体和市场规模还远远不够，看来，资产证券化的春天还要等一阵。
