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在昨天召开的海王生物(000078)(相关,行情,个股论坛)（000078）临时股东大会上，控股子公司海王英特龙生物技术公司拟分拆，并申请在香港联交所创业板上市的议案获得了通过。公司方面表示，如这一目标实施顺利，不仅可以在资金上极大满足海王英特龙的快速发展需要，也将给海王生物带来更大的利润空间，并大大提升其作为上市公司的整体价值。
分拆上市是业务发展需要
作为海王生物旗下最具活力和发展前景之一的英特龙，主要专注于生物技术行业。经过五年发展，公司正从创业型企业向成长性的高科技生物技术转换。目前主要产品有重组a2b干扰素及重组人白细胞介素-2，而即将推出的亚单位流感疫苗、Vero细胞狂犬疫苗、干扰素系列剂型及神经生长因子、促干细胞生成素等，几乎代表了该行业的国际最先进水平。
而根据公司对英特龙的“打造细胞因子类药物和生物疫苗两大产业平台，并在未来三年内陆续推出五个拥有自主知识产权的新药，开展国际化战略”的规划，英特龙急需大量的资金来支持新产品的上市、研发以及国内外市场的拓展。公司的分拆境外上市，不仅可以缓解公司的资金压力，更可以引进先进的管理制度和经验，并逐步奠定英特龙在国内现代生物技术制药领域的领先地位。
有市场人士分析，生物医药一直是国际资本市场最受注目的产业经济，具有高科技含量、高投入、高收益及高风险的特点，借助资本市场提供融资渠道以解决产业技术所需资金，并可从资本市场获得高的估值。如在美国，成熟的国际资本市场通常对生物医药产业给予更高的评级。同时，因研发周期长、政策社会因素影响等原因，该产业具有的高风险也不容忽视，而将其置于资本市场，则可分散原股东的投资风险，从而增强抗风险能力。
公司方面表示，选择香港上市后，可加强与东南亚及其他地区的合作，进一步开拓国际市场，从长远来看，公司还将通过投入技术和资金，在上述地区寻求有实力的企业进行合作。
分拆后仍保持绝对控股
公司一位人士告诉记者，目前海王生物已经形成了以药品生产销售和药品商业批发为主的产业格局。资料显示，2003年英特龙净资产9009万元，实现净利润1280万元，仅占海王生物相应财务指标比例的4.6%及26%，尚不构成海王生物的主要资产及主要收入、利润来源，故其分拆上市不会对公司构成大的影响；另一方面，作为英特龙的控股股东，海王生物共持有其分拆前的90%股权，按计划，英特龙首次境外发行H股的发行量预计为发行总股本的25%，而发行后，海王生物股权将变为67.5%，但仍保持着控股股东地位。
公司认为，英特龙的分拆上市，从表面看海王生物的股权被稀释，但英特龙获得国际资本市场的支持后会使主营业务持续增长，海王生物因股权稀释所带来的利润摊薄不但可从英特龙未来的加速发展实现的增量中得到补偿，还能给公司带来更大的利润空间；此外，英特龙在获得资金支持后，将成功进入新的优势产业领域，与现有业务一并成为海王生物核心支柱产业之一，加大经营规模及获利能力，从而促进控股股东主营业务的快速、有效增长。
更重要的是，海王生物还可通过英特龙在国际资本市场上获得的认可和估值，促进国内投资机构及投资者认识的提升，使投资者同时享受英特龙分拆上市带来的利润回报和海王生物二级市场价值得到认可后的投资回报。
