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华菱模式有望成为上市公司改革重组的主流模式（资料图片）
11月5日和11月15日，华菱管线(相关,行情,个股论坛)董事会先后通过决议，拟将湘钢事业部的全部净资产和湘钢集团主业资产进行重组，同时由公司控制的子公司衡阳华菱钢管有限公司收购衡钢集团在衡阳华菱连轧管有限公司的股权，至此，华菱集团旗下全部钢铁类资产已基本纳入上市公司。
这两项关联收购案的完成，标志着华菱管线历时四年的渐进式整体上市基本完成。行业研究人员认为，华菱管线的渐进式整体上市模式，为国有控股的上市公司尤其是钢铁企业解决历史遗留问题和做大做强主业提供了“第三条道路”。
整合湘钢衡钢
11月5日，华菱管理与湘钢集团签署的《出资协议书》，华菱管线以湘钢事业部全部资产和持有的湖南湘钢华光线材有限公司75％股权约24亿元出资，湘钢集团以钢铁类主业资产以及相关土地资产约6亿元出资，合资组建“湖南华菱湘潭钢铁有限公司”，华菱管线持有79．89％的股份。
重组完成后，华菱管线将撤销湘钢事业部，并通过控股华菱湘钢将湘钢集团旗下的炼铁厂、烧结厂、焦化厂等七个主体厂一并纳入上市公司，从而在湘潭区的钢铁主业实现了人、财、物及供、产、销的集中管理，而华光线材则成为华菱管线的孙公司。
新设立的华菱湘钢将拥有完整的铁、烧、焦、材生产系统和年产300万吨钢材的生产能力。更为重要的，通过新设公司将大大地减少了与大股东的关联采购与关联销售，经测算2005年将净减少95亿元的关联交易。
11月15日，华菱管线控股子公司衡阳华菱钢管与衡钢集团签署了《股权转让协议》，决定收购衡钢集团持有衡阳华菱连轧管有限公司的股权，交易完成后，华菱管线直接和间接持有连轧管公司的股份增至50．18％。
华菱钢管是全国最大的小口径无缝钢管生产企业和中南地区最大的专业化无缝钢管生产基地，目前连轧管公司Φ100无缝钢管机组技术改造工程项目正在建设中，预计2005年一季度试生产，华菱管理通过衡阳华菱钢管公司增持连轧管公司的股份，将进一步增强公司在无缝钢管领域的实力。
“零扩容”实现整体上市
在华菱集团的钢铁王国里，湘钢集团、衡钢集团和涟钢集团均为华菱集团的控股子公司，1999年，华菱集团以旗下三集团的炼钢和轧钢类资产上市，发行2亿股Ａ股，而炼铁、烧结、焦化等业务却作为存量资产保留。剥离上市的直接后果是，钢铁主业的工序被人为割裂，导致大量的关联交易和关联采购的产生，上市公司的独立性受到严重影响。
2000年，不少钢铁企业仍旧在“整体改制”与“剥离上市”的两难选择间徘徊之时，华菱管线便开始了大刀阔斧的资产重组：收购湘钢集团持有的华光线材75％的股份；与衡钢集团等组建衡阳华菱钢管公司并以衡钢事业部的净资产完成对华菱钢管的增资重组；收购涟钢炼铁厂资产；收购衡钢集团国际贸易公司股权和炼钢厂部分资产。这一系列的资产收购与重组使华菱管线将华菱集团旗下的大部分钢铁类资产全部纳入了上市公司，大大提高了公司的生产能力，并大幅度消除了与大股东在采购、出口等方面的关联交易。
而此次对衡钢集团和湘钢集团的彻底重组，使华菱集团旗下的主要钢铁类资产全部纳入上市公司的主业范围，标志着华菱管线的渐进式整体上市基本完成，同时基本消除了上市公司与湘钢和衡钢的关联交易。
值得注意的是，与武钢和宝钢通过巨额增发从证券市场上募集资金收购控股股东相关资产不同，华菱管线实现渐进式整体上市并未从证券市场上募集资金。
2005年重塑华菱管线
华菱管线董事长李效伟告诉记者，按照华菱管线的整体上市规划，华菱管线将以涟钢事业部的全部资产和涟钢集团的未上市钢铁主业资产及华菱涟钢薄板公司的资产进行重组，组建由华菱管线控股、涟钢集团参股的有限责任公司，这一项重组工程将于2005年完成。重组完成后，新公司将拥有从烧结—炼铁—炼钢—轧钢的完整生产系统，基本消除公司涟钢事业部与涟钢集团的关联采购和关联销售约91亿元，关联交易降低比率达96％。
按照目前的钢材市场行情，李效伟预计，重组华菱湘钢将从2005年起为华菱管线增加利润5亿－7亿元，重组涟钢将使华菱管线全年利润增加2亿－3亿元，两项合计，华菱管线将从重组中增加利润总额7亿－10亿元。
截至11月9日，华菱集团累计钢产量突破600万吨大关，达到600．5万吨，在国内同行中排第7位；完成销售收入204亿元，成为我省第一家销售收入过200亿元的企业。李效伟预计，华菱集团全年产钢将突破700万吨，在国内同行中处于保7争6的态势；预计出口钢材77万吨，并实现出口创汇和利润同步翻番。
随着湘钢、衡钢和涟钢的全部钢铁类主业资产进入上市公司，华菱管线的资产结构将变更为直接控股华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管、衡阳钢管和华菱光远，同时将以直接持股及通过华菱钢管间接持股的方式控股华菱连轧管公司，华菱管线赶超国内三大钢铁巨头的步伐将进一步提速。
本报记者 张冬萍
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