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即使好于的预期的美国消费者物价指数也未能阻止美元兑欧元跌至历史新低，兑加元、澳元和瑞郎跌至多年低点。财长John Snow重申强势美元符合美国利益，但是市场走势却与其希望向背。美国10月消费者物价指数增长0.6％，为5个月内最大升幅，主要得益于能源和食品价格上涨，同时，核心消费者物价指数从0.3％降至0.2％。更为重要的是核心消费者物价指数年比增长0.2％，与9月持平，仍处美联储通胀目标范围之内。
上月工业生产从前期的0.1％升至0.7％，同时产能利用率从77.2％升至77.7％。此外，新屋开工增长6.4％至202.7万套，为10年最高水平。工业生产和房屋数据良好可能是得益于东南部遭遇飓风后的重建工作。
伴随本周末20国财长和央行行长会议的到来，投资者预期官员们可能发布一份与7国会议类似的陈述，暗示各国采取更为灵活的汇率机制，抑制汇市震荡过激。
美国周四数据展望
周四公布的领先指数可能加速美元下跌，预计10月跌至0.1％。这是该数据连续第五个月下跌，为近3年所罕见，这正好解释了为什么通胀增长，而收益率却回落。如果随后公布的费城联储调查11月数据从前期的28.5降至23.8，形势可能恶化。油价目前维持在50美元/桶之下，但是投资者可能因为经济数据很小的回落而加倍惩罚美元。
欧元突破1.30
当美国财长Snow重申其所谓的强势美元政策后，欧元兑美元最终突破倍受关注的1.30关口。不过，Snow也说过，汇率最好由市场决定，因此默许维持现状，正视美元指数在过去2年内下跌25％的事实。
欧元区10月通胀率从2.5％的预期值下调至2.4％，暂时支撑欧洲央行，他们曾在上周会议中大唱高调。因为核心通胀数据，指扣除能源、食品、烟酒后的物价，仅增长1.8％，因此符合欧洲央行预期，他们认为中期通胀压力仍处可控范围之内。
有关欧元区修正统计数据的报道不绝于耳，降低了欧洲央行加息的可能性。但是这更坚定了我们的观点，央行试图通过默许欧元升值的汇率政策缓解通胀压力，而不愿诉诸货币紧缩政策。德国独立经济顾问团，即通常所称的“五人智囊团”称，他们预计德国明年GDP将增长1.4％，预算赤字不太可能低于GDP的3.5％，因此将连续第四年高于稳定公约3.0％的上限。
欧元兑美元阻力始于1.3040，之后是1.3070；支撑见于1.2970，之后是1.29和1.2830-35。
伴随日元强势，美元兑日元惨跌
美元跌破104.75支撑，创7个月新低103.78，同时拉低欧元至2周低点，位于135.50之下。这说明伴随央行官员的沉默，日元全面走强。尽管财务大臣有权决定是否干预市场，但是他们的态度仍是关键。一位央行高官向日经新闻透漏，“坦白地说，我并不认为强势日元是经济增长的主要风险因素”。由于央行继续保持低调，财务省老生常谈，投资者可能将美元拖向5年低点101.20。
值得一提的是，美国国债官方购买（主要指外国央行）下降47％至101亿美元。日本购买的美国国债，9月从前期的7219亿美元降至7204亿美元，为自2002年10月首次回落。我们预计日本央行可能发表限价呼吁，以稳定美元下滑，而不会像去年春天那样大规模干预市场。
市场关注103.40关键支撑，此处为4年低点，之后是103.80和103.60。上扬阻力始于105.30，之后是105.70和106.50。
英镑刺破1.86
今天公布的英格兰银行本月货币政策会议记录强化了市场预期，英国将维持利率4.75％不变。央行在一致决定中称，“通胀预期正好徘徊在（2.0％）目标附近，所以目前无需调整利率以维持通胀符合中期目标”。尽管通胀为1.2％，远低于2.0％的目标，央行仍旧保持警惕，称他们预期消费者物价指数在2005年可能上涨，因此通胀预期存在进一步走高风险，当国内产能面临压力时，可能影响实际通胀。对于房价回落，委员会称，“房价回落对消费领域的冲击仍是关键不确定因素，因此，正如英格兰银行曾在7国央行中首先紧缩那样，目前可能首先中止”。市场可以放心，12月份不会紧缩。但是目前尚不能确定2、3月份是否加息。
英国失业人口10月增加900人，好于增加2000人的预期，9月增加2700人。在截止9月的过去3个月中，英国私人部门收入年比增长4.3％，失业率维持2.7％
英镑上扬阻力见于1.8570，之后是1.86，关键阻力位于1.8630。支撑始于1.84，之后是1.8375——1.8769-1.7479通道的61.8％回撤位，和1.8315。
杨峻
外汇通研究部 翻译
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