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在坚持不懈地追求渐进式重组和整体上市的过程中，华菱管线(000932)(相关,行情,个股论坛)<
行情资讯 论坛 点评>（000932）决定迈出关键的步伐：重组湘钢。湘钢是华菱管线三块主业“板、管、线”中的重要部分??线材基地，在华菱管线的地位举重若轻。透过今天披露的资产重组湘钢的公告，华菱管线推进渐进式资产重组与整体上市的脉络和轮廓跃然眼前。
大胆的构想
据了解，当时由于受发行规模和外在环境的限制，生产型企业只能拿出一块资产上市，1999年步入证券市场的华菱管线亦不例外。以铁为分界线，铁之后的资产进入华菱管线，铁之前的资产仍留在华菱集团。如此一来，密不可分的工艺流程被人为切断，关联交易不可避免。在众多的生产型企业中，钢铁企业的关联交易更为严重。据统计，华菱管线当时的关联交易曾达到80％。
如何改变这种现状？华菱管线董事会当时达成一致：即使时间长一点，也要处理好关联交易问题。在探讨和摸索的过程中，一种大胆的构想逐渐清晰：通过渐进式的资产重组不断减少关联交易，把相关资产逐步、分期纳入华菱管线，最终实现整体上市。
坚持不懈推进重组
决心已下，华菱管线董事会列出了减少关联交易的时间表。渐进式重组和整体上市分两步走，第一步收购华光线材、重组华菱钢管和涟钢，第二步再次对湘钢和涟钢实施重组。湘钢、衡钢、涟钢三块资产被一一纳入重组的范围。
2000年3月华菱管线以9000万元购买了华菱集团下属的湘钢集团持有的华光线材75％的股份，从2000年4月起消除了华光线材向华菱管线购买钢坯的关联交易，当年减少关联交易9.26亿元。
2000年底至2002年底，华菱管线再次重组衡阳钢管，通过托管、增资，实际控制华菱钢管，对衡阳钢管实现绝对控股。此举理顺了与华菱集团的关系，消除了华菱管线与衡钢集团的钢坯关联交易。
几乎同时，涟钢的资产重组被提到工作日程。2002年8月华菱管线以3.47亿元收购华菱集团属下的涟钢集团炼铁厂。2002年10月－12月减少铁水关联交易1.4亿元，2003年减少关联交易9.88亿元。2003年11月，华菱管线再次与涟钢集团签署了资产收购合同，由华菱管线以自有资产收购涟钢集团下属电炉炼钢厂部分资产，从而消除了涟钢事业部向涟钢集团采购钢坯的关联交易。此前，涟钢事业部每年向涟钢集团采购钢坯的金额均在3亿元以上。
至此，华菱管线第一步重组业已完成。
华菱管线渐进式重组和整体上市的第二步便是在年底前完成湘钢剩余资产的重组，明年上半年完成涟钢的重组。据华菱管线总经理谢大可介绍，明年完成上述资产重组后，关联交易从80％下降到10％，华菱管线将成为具有全流程的钢铁企业。
重组中的重要一步
此次华菱管线再次重组湘钢有着更为深远的意义：一是分量重，重组湘钢的资产占华菱管线总资产的1/3左右；二是重组完毕，意味着华菱管线渐进式资产重组进入尾声，毕竟，明年上半年重组涟钢只占一小部分。
华菱管线拟以湘钢事业部全部资产和华光线材75%股权与湘钢集团合资组建湖南华菱湘潭钢铁有限公司，湘钢集团则以与华菱管线钢铁相关的的主业资产出资。据了解，新公司注册资本为20亿元，明年开始运行，华菱管线和湘钢集团分别持有79.89%和20.11%的股份。
此次资产重组可以实现钢铁主业链整合，新公司将拥有完整的铁、烧、焦、材生产系统，形成供、产、销独立的法人组织构架，并拥有300万吨钢材生产能力。与此同时，减少与华菱集团的关联采购和关联交易，经测算，2005年将净减少95亿元的关联交易。
来源：[ 证券时报]
