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行业总体状况回顾
今年金融机构前三季度贷款增加1.7939万亿元，比2003年同期少增6697亿元。三季度贷款增加3639亿元，新增贷款为去年的52.7%；二季度新增贷款为5959亿元，为去年的61%；一季度新增贷款为8351亿元,为去年同期的103.3%。可见，三季度贷款增加幅度延续了二季度下降的趋势。三季度存款增加5358.9亿元，二季度为9039.1亿元，一季度为10544亿元。分别为2003年同期的92.67%， 75.26%， 62.58%，同样保持增幅持续下降趋势。这很大程度上是由于二、三季度偏紧的宏观政策所引发，但预计第四季度继续采取紧缩宏观政策的可能性不大。10月29日，央行将一年期存贷款利率各上调0.27个百分点，贷款利率由现行5.31%上调到5.58%，存款利率由现行1.98%上调到2.25%。长期来看利率调整涉及面较广，对不同行业产生不同影响，可能间接影响到银行业务的拓展和资产质量的提高。短期对银行业的业绩影响还不会有明显反映。
增长趋于平稳
在2001年至2003年的三年间，民生银行(600016)(相关,行情,个股论坛)资产规模平均增速达到74.38%，净利润平均增速达到88.45%。三季度总资产规模4217.96亿元，比年初增长16.82%，同比增长17.49%；各项贷款余额2650.36亿元，比年初增长31.35%，同比增长37.87%；各项存款余额3604.07亿元，比年初增长31.23%，同比增长42.62%。民生银行第三季贷款有所减缓，估计第四季将继续减缓。而2004年存贷款规模的下降也会导致2005年利润增速的下降。但考虑到银行业一贯稳定持续的特性，我们预计公司今后将从高速增长期走向平稳发展期，规模增速预计保持在30%左右，利润增速保持在25%左右。我们预计公司本年利润可实现44%左右的增长，达到20亿元左右，每股收益达到0.39元。2005年净利润保持25%的增长，每股收益达到0.48元左右。
民生银行原定2004年发行的H股由于一些外部原因，进程比预想有所放缓。但据了解，H股的筹备工作并没有搁置，仍在紧张进行之中。11月10日公司公布了58亿次级债募集完毕的消息，这对公司年底达到资本充足率要求提供了保障。
业务拓展力度加大
公司目前准备在零售银行业务和个人信用卡业务方面作进一步发展，进行一定的业务结构调整，尤其在细分客户方面成立资产监控部，控制各类风险。公司今年还取得了基金托管资格，相信公司以后在非传统业务方面拓展进程加大。
公司一向以灵活的激励机制和经营模式著称，因此资产质量问题也一向是投资者关注的焦点。据了解，从2001年起，公司就实行技术大集中，各类各地贷款集中在总行主机上完成，一方面提高了结算速度，共享客户资源的信息，另一方面，更是有力地避免以往银行盲目拉放贷款行为或一些内幕交易，从源头上控制贷款风险。在管理体系上，公司也实行垂直、独立审贷体系，实行风险点集中控制管理模式，并设置对重点行业的分析研究工作，基本实行项目抵押贷款，锁定项目也有利于提高资金使用效率。由于房地产行业的高利润性，公司的房地产贷款占比在20%左右，但主要集中在大城市，且平均抵押率不超过50%，所以相应的风险也是在可控范围之内。2004年三季度公司的不良贷款余额和不良贷款率出现上升，但处在银行业整体来看，还在低位。公司目前一逾二呆口径下不良贷款率为1.89%，低于招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)和浦发银行(600000)(相关,行情,个股论坛)。
